大消費金融強勢回歸 ABS或將重返“黃金時代”

    本報訊 文化和旅游部數(shù)據(jù)顯示，2021年“五一”假期，全國國內出游2.3億人次，已超疫前同期水平。機票、酒店、民宿、門票、租車等旅游場景消費數(shù)據(jù)強勁反彈。此外，“五一”期間線下實體商超與線上消費也呈現(xiàn)出強勢回暖之勢。

    多家證券機構報告顯示，消費金融ABS和汽車金融ABS業(yè)務或將在年內迎來發(fā)展良機。

    ABS（Asset Backed Securitization），即資產證券化，是指以基礎資產所產生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結構化等方式進行信用增級，在此基礎上發(fā)行資產支持證券的業(yè)務活動。作為企業(yè)融資的一種重要工具，在國內大消費回暖大背景下，ABS業(yè)務有可能以更高的收益溢價、更好的信用支持兩大優(yōu)勢，受到更多企業(yè)的青睞。

    天風資管ABS資產投資部負責人近日對《證券日報》記者表示，ABS與同期限同評級的短融、中票及公司債等信用債產品相比，具有流動性溢價、資產出表溢價、流轉溢價及現(xiàn)金流重新切割以后的風險溢價四重溢價，相比充分定價的同評級債券，能夠取得較高的利差空間。從風險角度來看，國內ABS產品有明確的基礎資產回款作為還款來源，同時部分產品還有發(fā)行人或第三方進一步信用支持，較信用債單純依靠發(fā)行人自身信用和再融資，多了一層保障；此外，ABS還可以設置優(yōu)先次級分層、設置信用觸發(fā)機制等增信方式，并通過相應的交易結構設計產生特定的現(xiàn)金流瀑布，形成符合投資人偏好的相應期限和信用等級的證券，是投資人穩(wěn)健配置的重器和實現(xiàn)收益增強的利器。

    近年來，消費在國民經濟三駕馬車中一直扮演第一拉動力的角色，對于國民經濟增長貢獻率超五成。天風資管表示，一方面隨著國內疫情管控局勢良好，消費需求恢復的節(jié)奏會加快；另一方面，國內供給側改革進一步深化，擴大內需與促進消費的重要性會與日俱增。從產業(yè)角度來看，消費信貸資產和汽車金融資產的質量經過疫情的壓力測試，表現(xiàn)良好，相信將迎來持續(xù)向好的發(fā)展周期。（記者 矯月）

（編輯 崔漫）