央行定向降準(zhǔn)1個百分點(diǎn)置換MLF

    10月7日，央行發(fā)布消息稱從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當(dāng)日不再續(xù)做。除去此部分，降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元。

    央行稱，本次降準(zhǔn)的主要目的是優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。當(dāng)前，隨著信貸投放的增加，金融機(jī)構(gòu)中長期流動性需求也在增長。此時適當(dāng)降低法定存款準(zhǔn)備金率，置換一部分央行借貸資金，能夠進(jìn)一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動性結(jié)構(gòu)，降低銀行資金成本，進(jìn)而降低企業(yè)融資成本。同時，釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源，促進(jìn)提高經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力和韌性，增強(qiáng)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長動力，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

    市場普遍認(rèn)為，央行選擇此時點(diǎn)宣布降準(zhǔn)，將直接利好節(jié)后股市。不過，即便降準(zhǔn)釋放7500億元增量資金，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人仍強(qiáng)調(diào)，本次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控，銀行體系流動性總量基本穩(wěn)定，銀根是穩(wěn)健中性的，貨幣政策取向沒有改變。

    實(shí)際上，機(jī)構(gòu)對于央行降準(zhǔn)早有預(yù)期。這主要是因?yàn)槭袌龃_實(shí)存在流動性缺口，需要靠降準(zhǔn)釋放更多的資金來補(bǔ)充。根據(jù)統(tǒng)計，10月15日將有4515億元MLF到期，10月16日將有1500億元國庫現(xiàn)金定存到期，二者合計回籠資金6015億元。因此，降準(zhǔn)并置換MLF既不會使資金面出現(xiàn)過大的波動，又有助于改善商業(yè)銀行的資金來源期限結(jié)構(gòu)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資。

    央行還稱，本次降準(zhǔn)彌補(bǔ)了銀行體系流動性缺口，優(yōu)化了流動性結(jié)構(gòu)，銀根并沒有放松，市場利率是穩(wěn)定的，廣義貨幣（M2）和社會融資規(guī)模增長率與名義國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率基本匹配，是合理適度的，不會形成人民幣匯率貶值壓力。