專家：降準很必要 降息完全沒必要

    ■本報見習記者 劉偉杰

    12月11日，央行宣布不開展逆回購操作，這是央行連續(xù)33個交易日未開展逆回購操作，再次刷新三年來央行公開市場最長紀錄。針對下一步的貨幣政策取向，《證券日報》記者專訪了光大證券資產(chǎn)管理有限公司首席經(jīng)濟學家徐高。

    《證券日報》記者：央行連續(xù)不開展逆回購操作，這是否意味貨幣政策邊際趨緊？

    徐高：我認為貨幣政策穩(wěn)健中性偏寬松沒有變。央行會綜合考慮金融市場在諸多因素下所形成的總體流動狀況，所以會在某些地方多投入一些流動性，在公開市場會投入少一點，沒必要看某一固定的具體操作。此外，從目前短期利率走勢來看，利率正處于較低水平，這也明顯反映出央行寬松的貨幣政策態(tài)度。因此，不能從公開操作采取什么具體措施，來判斷央行的態(tài)度發(fā)生相應(yīng)的變化。

    《證券日報》記者：針對當前的市場流動性狀況和市場預(yù)期，您對后續(xù)的降息、降準有什么看法？

    徐高：我認為降準很有必要，但降息完全沒有必要。當前的主要問題在于社會融資規(guī)模增長比較慢，實體經(jīng)濟融資問題依舊未得到解決，為促進信貸及社會融資的進一步增長，降準是合適的且很有必要。此外，公開市場操作利率可以適當下調(diào)，但降息完全沒有必要，降息并不是解決當下實體經(jīng)濟融資難的最有效手段。當前，實體經(jīng)濟融資所占的貨幣數(shù)量較少，這并不是因為利率太高，而是受一些行政性政策約束，使得實體經(jīng)濟融資的獲得性降低。

    《證券日報》記者：之前美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表基調(diào)偏鴿派的演講，這是否會對中國的貨幣政策產(chǎn)生影響？

    徐高：從目前來看，中美之間經(jīng)濟的脫鉤傾向是很明顯的，在利率走勢上更是表現(xiàn)無遺，這與中美貿(mào)易摩擦有關(guān)系。今年以來，美國的利率走勢整體向上，而中國整體向下。隨著中美脫鉤現(xiàn)象的不斷加強，中美在各方面的聯(lián)動性都會減弱，盡管美聯(lián)儲今年大概率會加息四次，明年也會加息，但中國沒有必要受美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整而調(diào)整。不過，在美聯(lián)儲加息沒有增強的背景下，也會為我們的貨幣政策寬松留出一定的空間。當前，中國的貨幣政策調(diào)整仍以國內(nèi)的經(jīng)濟形勢為依據(jù)，今年年初以來基本上就在往寬松的方向上在調(diào)整。