年內(nèi)央行連續(xù)79個工作日逆回購 “五一”前資金面收緊可能性不大

    本報記者 劉琪

    4月27日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行以利率招標(biāo)方式開展了100億元逆回購操作，中標(biāo)利率2.2%。據(jù)《證券日報》記者梳理，4月份以來，央行持續(xù)低量滾動開展逆回購操作。截至4月27日，央行月內(nèi)連續(xù)19個工作日開展100億元逆回購，利率始終保持2.2%不變。而從今年以來的情況看，截至目前央行已連續(xù)79個工作日開展了逆回購操作。

    總體來看，4月份資金面整體表現(xiàn)平穩(wěn)，保持相對寬松的局面。表現(xiàn)之一，是各期上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）低位運行，波動不大。據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，4月27日各期限Shibor均有不同程度下行。其中隔夜Shibor下行26.1個基點至1.814%，其5日均值、10日均值、20日均值分別為1.9952%、1.9568%、1.9043%。表現(xiàn)之二，是存款類金融機構(gòu)7天期質(zhì)押式回購（DR007）近期始終圍繞政策利率平穩(wěn)運行。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日16時30分，DR007加權(quán)平均利率為2.2087%，其5日均值、10日均值、20日均值分別為2.166%、2.1352%、2.0359%。

    對此，中國銀行研究院研究員范若瀅對《證券日報》記者表示，一方面，一季度末財政支出補充了市場可用資金，增強了資金面抵抗繳稅等季節(jié)性因素擾動的韌性；另一方面，今年地方債發(fā)行節(jié)奏慢于往年，財政因素對資金面的影響不大。

    “央行關(guān)注稅期高峰可能對市場流動性帶來的短期影響。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，政府債券發(fā)行方面，今年一季度新增地方政府專項債發(fā)行進度較前兩年明顯放緩。這意味著之后幾個月，政府債券發(fā)行將進入高峰期。

    在范若瀅看來，進入5月份之后，專項債發(fā)行規(guī)模有望放量，屆時央行有可能通過“逆回購+MLF”組合，階段性加大市場流動性注入，對沖政府債券發(fā)行對市場資金面帶來的收緊效應(yīng)。

    央行貨幣政策司司長孫國峰在近期央行舉行的2021年第一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上表示，中國人民銀行將按照穩(wěn)健貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度的要求，密切關(guān)注4月份財政收支和市場流動性供求變化，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，對流動性進行精準(zhǔn)調(diào)節(jié)，保持銀行體系流動性合理充裕，為政府債券發(fā)行提供適宜的流動性環(huán)境。

    從本月末流動性來看，當(dāng)前“五一”假期臨近，王青認(rèn)為，今年假期民眾出行及消費活動將顯著增加，銀行取現(xiàn)需求或存在一定壓力。但綜合考慮財政收支、債券發(fā)行等影響因素，節(jié)前市場資金面轉(zhuǎn)向明顯收緊的可能性不大，央行或?qū)⒗^續(xù)保持當(dāng)前操作節(jié)奏和力度。

    “未來貨幣政策重在‘穩(wěn)’字當(dāng)頭，把握穩(wěn)增長和防風(fēng)險的平衡。”范若瀅表示，需要貨幣政策根據(jù)未來經(jīng)濟發(fā)展形勢進行靈活調(diào)節(jié)，加大相機調(diào)節(jié)力度。