美聯(lián)儲加息75個基點！后續(xù)加息節(jié)奏如何？對我國貨幣政策是否有影響？

    本報記者 劉琪 見習(xí)記者 韓昱

    北京時間7月28日凌晨2點，美聯(lián)儲公布了7月份聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議聲明，根據(jù)聲明，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率提升75個基點至2.25%-2.50%區(qū)間，符合最近市場預(yù)期。6月份至7月份累計加息已達(dá)到150個基點，創(chuàng)1980年代來最大幅度。

    聲明還顯示，委員會將按5月份發(fā)布的《減少美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的計劃》延續(xù)既定的縮表進(jìn)程，致力于使通脹回落到2%的目標(biāo)。

    《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，7月份的利率決議措辭基本與6月份相同，但在聲明開頭，美聯(lián)儲言辭明顯較以往偏鴿派，側(cè)面承認(rèn)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，稱“近期指標(biāo)顯示，支付和生產(chǎn)都出現(xiàn)疲弱現(xiàn)象。”

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，這次美聯(lián)儲雖然加息75個基點，但是整體表態(tài)和展望透露出未來加息放緩的信號。從未來的加息路徑來看，美聯(lián)儲的后續(xù)操作對我國的人民幣匯率、貨幣政策影響不大，而且呈邊際減弱趨勢。

    美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇

    未來加息節(jié)奏或放緩

    “考慮到美聯(lián)儲逐步進(jìn)入加息中后段，利率環(huán)境進(jìn)一步收緊，美聯(lián)儲將通過適當(dāng)放緩加息節(jié)奏，盡量降低政策緊縮對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成嚴(yán)重沖擊。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《證券日報》記者采訪時稱。

    多位分析人士也表達(dá)相似觀點，認(rèn)為在美國的經(jīng)濟(jì)已明顯趨緩的情況下，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險凸顯，美聯(lián)儲將繼續(xù)進(jìn)行加息，但節(jié)奏可能放緩。

    從近期數(shù)據(jù)看，美聯(lián)儲的激進(jìn)加息已經(jīng)對消費、投資起到了明顯的抑制作用，大宗商品價格近期有所回落。但值得注意的是，根據(jù)美國亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行最新預(yù)測，2022年二季度美國實際GDP環(huán)比按年率計算將萎縮1.2%，連續(xù)兩個季度負(fù)增長，陷入“技術(shù)性衰退”。中銀研究稱，從居民消費、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動、房地產(chǎn)銷售層面看，近期數(shù)據(jù)都體現(xiàn)出明顯的回落信號，美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)需動能減弱，增長前景惡化。

    在此次美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個基點后，美國政策利率已達(dá)到2.25-2.50%區(qū)間，處于廣泛認(rèn)為的“中性利率”水平。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，在今年年底或明年年初，物價的粘性和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的惡化可能會讓美聯(lián)儲政策目標(biāo)有所調(diào)整并較大幅度放緩加息節(jié)奏。

    但周茂華也提示，后期的加息節(jié)奏還需要關(guān)注未來的通脹數(shù)據(jù)，如果8月份通脹再度超出預(yù)期，不排除美聯(lián)儲在9月加息75個基點或更多。

    尾盤拉升

    美股反彈不具有持續(xù)性

    此次加息落地后，美股尾盤出現(xiàn)較大拉升。截至當(dāng)?shù)貢r間7月27日收盤，道瓊斯指數(shù)收報32197.59點，上漲1.37%；納斯達(dá)克指數(shù)收報12032.42點，上漲4.06%；標(biāo)普500指數(shù)收報4023.61點，上漲2.62%。但多位分析人士表示，對后續(xù)美股走勢仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

    圖片來源：Wind

    “此前有加息100基點的預(yù)期，部分投資者將加息75基點視為‘利好’。但此次加息之后，風(fēng)險資產(chǎn)市場必然繼續(xù)出現(xiàn)資金外流，美股短暫反彈不具有持續(xù)性。”薩摩耶云科技集團(tuán)控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    加息對我國貨幣政策

    影響可控

    在美聯(lián)儲延續(xù)加息路徑的背景下，美元有望維持強(qiáng)勢格局，但多位專家表示，強(qiáng)勢美元對人民幣或造成一定波動，但不會改變?nèi)嗣駧欧€(wěn)定的基本格局，對下半年我國貨幣政策影響可控。

    “主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與市場趨勢向好，國際收支基本平衡。加之我國外貿(mào)保持韌性，人民幣資產(chǎn)吸引力強(qiáng)，跨境資本雙向有序流動，國際收支基本面穩(wěn)定，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)等，人民幣有望成為全球最穩(wěn)定貨幣之一。”周茂華表示。

    瑞銀證券中國利率策略分析師夏愔愔認(rèn)為，從貨幣政策上，我國取向仍以國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)情況為主，目前的流動性充裕，繼續(xù)投放流動性或降息的必要性不大，央行的政策基調(diào)預(yù)計不會有大變化，市場的回購利率可能有一些溫和提升。

（編輯 喬川川）