海外經濟衰退陰云難散 中國資產熱度升溫

    當?shù)貢r間12月14日，美聯(lián)儲宣布加息50基點。盡管加息步伐放緩，但美聯(lián)儲主席鮑威爾卻意外放“鷹”，這也強化了市場對美國經濟衰退的預期。

    相比海外衰退陰云難散的局面，中國經濟向好趨勢明朗，中國資產熱度正持續(xù)升溫。

    美國經濟衰退預期增強

    對于美聯(lián)儲放緩加息步伐但會繼續(xù)加息的表態(tài)，業(yè)內人士認為，這種小步伐、高頻次的加息節(jié)奏將推高終端利率，強化美國經濟衰退預期。

    “美國通脹已經出現(xiàn)拐點但處于高位，隨著美聯(lián)儲緊縮力度的不斷加大，融資成本抬升對于美國經濟增長的侵蝕作用將不斷增強，因此避免衰退或避免深度衰退的窗口越來越小。”中金公司策略分析師劉剛說。

    基于利差數(shù)據(jù)，中信證券近日發(fā)布的一篇研報對未來美國經濟步入衰退的概率進行了預測，未來12個月內美國經濟衰退風險為60%左右。中信證券首席經濟學家明明表示：“我們通過三個關鍵利差測算出的衰退概率均已突破危險閾值，反映出未來12個月內美國經濟較難避免衰退，2023年上半年美國經濟衰退風險較大。”

    事實上，美聯(lián)儲也認識到了這一點。當?shù)貢r間12月14日，美聯(lián)儲下調了2023年、2024年的美國經濟增速預期。具體來看，美聯(lián)儲預計2023年和2024年的美國GDP預期增速分別為0.5%和1.6%，9月時的預期分別為1.2%和1.7%。

    資金涌向中國資產

    相比海外衰退陰云難散等的局面，中國經濟向好趨勢明朗，全球資金正快速涌向中國資產。

    國際金融協(xié)會（IIF）最新數(shù)據(jù)顯示，今年11月流向新興市場的外資創(chuàng)下2021年6月以來新高。其中，流向中國股市的資金達到85億美元，為2022年以來外資在中國股市的最大月度增幅。

    東方證券策略分析師張志鵬認為，目前海外處于經濟景氣高點回落、經濟實質性衰退風險增加以及金融條件從不斷收緊到邊際放松的過渡階段，而我國國內處于通脹平緩、流動性寬松且經濟內生動能逐步修復的狀態(tài)。“A股、港股等權益資產將處于更為有利的宏觀環(huán)境。”張志鵬說。

    從配置方向上看，張志鵬看好三條主線。一是確定性強、景氣度高的醫(yī)藥、TMT、軍工和高端制造等板塊；二是防疫政策優(yōu)化調整后需求具有高彈性的食品飲料、社會服務、醫(yī)美化妝品等板塊；三是具有“盈利能力強+高分紅+低估值+主題催化”等多重驅動的央企上市公司。

    招商基金研究部首席經濟學家李湛認為，國內經濟穩(wěn)步回升，國內資產將優(yōu)于海外資產?？蓛?yōu)先配置國內權益資產，其次為國內商品。