6月份新增人民幣貸款、社融或環(huán)比大增

    本報記者 劉琪

    6月份金融數據發(fā)布在即。隨著5月份一攬子金融支持舉措陸續(xù)落地顯效，金融數據將出現哪些積極變化？《證券日報》記者就此采訪了多位專家，對6月份金融數據進行前瞻分析。

    總體來看，業(yè)界普遍預計，6月份新增人民幣貸款及社融均將環(huán)比多增?；仡?月份數據，當月新增人民幣貸款0.62萬億元，新增社融2.29萬億元。

    從新增人民幣貸款來看，東方金誠首席宏觀分析師王青預計，6月份新增人民幣貸款約2.1萬億元，環(huán)比季節(jié)性大幅增加，同比基本持平。今年上半年“化債”置換債券密集發(fā)行，這意味著6月份隱性債務置換規(guī)模依然較大，會繼續(xù)下拉新增人民幣貸款規(guī)模。不過，去年同期監(jiān)管層治理資金空轉，導致去年6月份新增貸款基數明顯偏低。另外，今年5月份降準落地，近期央行綜合運用MLF（中期借貸便利）、買斷式逆回購等政策工具，連續(xù)開展中期流動性凈投放，銀行體系資金充裕，也將加大銀行信貸投放能力。當前仍處于逆周期調節(jié)發(fā)力階段，加大信貸投放力度是穩(wěn)增長的一個重要支撐點，而5月份央行降息帶動LPR（貸款市場報價利率）下行，也會在一定程度上激發(fā)實體經濟信貸融資需求。

    華源證券研報分析，4月份及5月份往往是信貸投放小月，6月份為投放大月。盡管信貸需求持續(xù)偏弱，但銀行在6月份往往會沖刺信貸規(guī)模，以做大半年末貸款余額，預計6月份新增貸款2.1萬億元。

    浙商證券首席經濟學家李超預計，6月份人民幣貸款新增1.9萬億元，同比少增2300億元，對應增速回落0.2個百分點至6.9%。

    從新增社融來看，王青預計，6月份新增社融約4萬億元，在環(huán)比季節(jié)性增加的同時，同比也將多增。除投向實體經濟的新增貸款與上年同期基本持平外，6月份新增社融的主要支撐點仍是政府債券融資。在今年更加積極的財政政策前置發(fā)力帶動下，6月份政府債券繼續(xù)處于發(fā)行高峰期，凈融資規(guī)模比去年同期增加約7000億元。與此同時，央行降準帶動市場利率下行，企業(yè)債券融資成本隨之下降，6月份企業(yè)債券融資規(guī)模同比、環(huán)比都將呈現多增。考慮到隱性債務置換對新增人民幣貸款帶來的擾動效應，當前新增社融是觀察金融對實體經濟支持力度的主要指標。近期新增社融持續(xù)同比多增，存量社融增速加快，是今年適度寬松的貨幣政策強化逆周期調節(jié)的具體體現。

    李超預計，6月份社融新增3.8萬億元，同比多增約5400億元，對應增速提升0.1個百分點至8.8%。

    華源證券同樣預測6月份社融增量3.8萬億元，同比多增，多增主要來自政府債券及企業(yè)債券凈融資。

    近期，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第二季度例會提出，要實施好適度寬松的貨幣政策，加強逆周期調節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大貨幣財政政策協(xié)同配合，保持經濟穩(wěn)定增長和物價處于合理水平。

    王青認為，下一階段貨幣政策將在降低實體經濟融資成本、引導金融機構加大貨幣信貸投放力度方向進一步發(fā)力。預計三季度末前后，央行將再次實施降息降準。這是下半年促消費、擴投資、引導物價水平溫和回升的一個重要發(fā)力點。此外，預計下半年央行還將進一步豐富結構性貨幣政策工具箱，有可能設立定向服務新型工業(yè)化的再貸款，引導更多金融資源進入科技創(chuàng)新等領域。

（編輯 張博）