一季度地方債券發(fā)行突破3萬億元 為穩(wěn)增長(zhǎng)提供有力支撐

    本報(bào)記者 韓昱

    3月31日，2026年四川省政府專項(xiàng)債券（十二至十七期）完成招標(biāo)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計(jì)233.6960億元，均為新增債券，募集資金擬用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)林水利和教育等領(lǐng)域。同日，2026年四川省政府一般債券（二期）也完成招標(biāo)發(fā)行，規(guī)模為20.9048億元，募集資金擬用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)等領(lǐng)域。

    至此，今年一季度的地方債券發(fā)行圓滿收官。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，各地發(fā)行地方債券規(guī)模達(dá)到31059億元，較2025年一季度（28421億元）增長(zhǎng)9.3%。與此同時(shí)，今年一季度新增專項(xiàng)債券發(fā)行大幅提速，規(guī)模達(dá)到11599億元，較2025年一季度（9602億元）增長(zhǎng)20.8%。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家表示，一季度地方債券，尤其是新增專項(xiàng)債券發(fā)行提速，體現(xiàn)了更加積極的財(cái)政政策靠前發(fā)力，將為穩(wěn)增長(zhǎng)提供有力支撐。

    從新增專項(xiàng)債券的資金投向看，今年一季度投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、土地儲(chǔ)備、民生服務(wù)等方向的資金較多。其中投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的新增專項(xiàng)債券規(guī)模達(dá)到5506億元，占總體（11599億元）比例47.5%，占比最高。投向交通基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、土地儲(chǔ)備、民生服務(wù)的規(guī)模分別達(dá)到1821億元、965億元、783億元、581億元，占比分別達(dá)到15.7%、8.3%、6.8%、5.0%。

    中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從新增專項(xiàng)債券來看，一季度發(fā)行規(guī)模同比大增近21%，且大量資金投向市政與產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基建、棚戶區(qū)改造及民生服務(wù)領(lǐng)域，直指當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

    值得一提的是，在新增專項(xiàng)債券加速發(fā)行的同時(shí)，置換存量隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債券（以下簡(jiǎn)稱“置換債券”）發(fā)行亦提速。一季度各地發(fā)行置換債券規(guī)模達(dá)到9604億元，占今年計(jì)劃發(fā)行規(guī)模（2萬億元）比重近半。

    中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，一季度新增專項(xiàng)債券與置換債券均提速發(fā)行，是穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)并重的體現(xiàn)。具體來看，新增專項(xiàng)債券的發(fā)行既快速形成實(shí)物工作量、拉動(dòng)基建投資，又為重要項(xiàng)目提供資金保障；置換債券發(fā)行接近全年計(jì)劃的一半，可有效緩釋地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)投資、補(bǔ)短板、化風(fēng)險(xiǎn)的多重目標(biāo)。

    袁帥也表示，置換債券一季度發(fā)行規(guī)模接近全年計(jì)劃的一半，這傳遞出清晰的“防風(fēng)險(xiǎn)”信號(hào)。通過發(fā)行低成本的再融資債券置換高成本隱性債務(wù)，既能有效降低地方政府的利息負(fù)擔(dān)，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，也能化解潛在的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)地方財(cái)政的穩(wěn)健運(yùn)行。

    在完成一季度發(fā)行的同時(shí)，各地也陸續(xù)披露二季度的地方債券發(fā)行計(jì)劃。例如，天津發(fā)布的二季度地方政府債券發(fā)行計(jì)劃表顯示，二季度天津計(jì)劃發(fā)行1143.0648億元地方債券，其中新增專項(xiàng)債券為170.09億元。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，各地披露的二季度地方債券計(jì)劃發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)到22842億元，其中新增專項(xiàng)債券規(guī)模為7239億元，占比達(dá)到31.7%。

    宋向清分析，二季度地方債券計(jì)劃發(fā)行超過2萬億元、新增專項(xiàng)債券占比近32%，整體呈現(xiàn)節(jié)奏平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、延續(xù)發(fā)力的特征。結(jié)構(gòu)上看，新增專項(xiàng)債券占比適中，既延續(xù)對(duì)基建、民生等重點(diǎn)領(lǐng)域的資金支持，又為再融資債券預(yù)留空間，兼顧項(xiàng)目建設(shè)與債務(wù)接續(xù)需求。這一安排既鞏固一季度穩(wěn)增長(zhǎng)成效，又為全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供持續(xù)資金支撐。