促進(jìn)社會綜合融資成本低位運(yùn)行 中國人民銀行將規(guī)范信貸經(jīng)營行為

    本報(bào)記者 劉琪

    近日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2026年第一季度例會。會議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加強(qiáng)貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價(jià)合理回升。

    在下階段貨幣政策主要思路上，此次例會提出要“規(guī)范信貸市場經(jīng)營行為，降低融資中間費(fèi)用，促進(jìn)社會綜合融資成本低位運(yùn)行”。與中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第四季度例會單純強(qiáng)調(diào)“促進(jìn)社會綜合融資成本低位運(yùn)行”相比，此次例會新增的“規(guī)范信貸市場經(jīng)營行為，降低融資中間費(fèi)用”指向更為明確。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，“融資中間成本”是指企業(yè)或個人在獲取融資過程中，除本金和利息之外的各類附加費(fèi)用，是綜合融資成本的重要組成部分。相較于總量降息，類似于服務(wù)費(fèi)、渠道費(fèi)等費(fèi)用后續(xù)可能會被優(yōu)先壓降。

    招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼向《證券日報(bào)》記者表示，此次會議強(qiáng)調(diào)“規(guī)范信貸市場經(jīng)營行為，降低融資中間費(fèi)用，促進(jìn)社會綜合融資成本低位運(yùn)行”，意味著在企業(yè)貸款和個人貸款利率處于歷史低位的情況下，降低融資成本并非簡單地降低貸款利率。

    “綜合融資成本中除了貸款利息，往往還包含擔(dān)保費(fèi)、評估費(fèi)、過橋費(fèi)等大量隱性成本。‘規(guī)范信貸市場經(jīng)營行為’就是要規(guī)范這些中間費(fèi)用和隱性成本，讓各類經(jīng)營主體更加直觀、透明地感受到融資成本下降，增強(qiáng)體驗(yàn)感和獲得感。”董希淼說。

    值得一提的是，近兩年來，中國人民銀行引導(dǎo)商業(yè)銀行向企業(yè)明確展示貸款的年化綜合融資成本，規(guī)范融資中間費(fèi)用和隱性成本。從2024年9月份首批試點(diǎn)啟動至今一年多時間里，“貸款明白紙”（即《企業(yè)貸款綜合融資成本清單》）真正讓融資成本變成明白賬，更實(shí)實(shí)在在地為企業(yè)減負(fù)降本。近期，國家金融監(jiān)督管理總局、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《個人貸款業(yè)務(wù)明示綜合融資成本規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），要求貸款人向借款人展示綜合融資成本明示表，清晰披露個人貸款息費(fèi)成本，使個貸各項(xiàng)息費(fèi)“陽光化”“透明化”?！兑?guī)定》自2026年8月1日起施行。

    “總的來看，下一階段貨幣政策適度寬松的核心發(fā)力點(diǎn)將從‘總量寬松’轉(zhuǎn)向‘總量+結(jié)構(gòu)+價(jià)格’三軌并進(jìn)，更加注重精準(zhǔn)性與有效性。”董希淼預(yù)計(jì)，中國人民銀行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大對市場流動性的調(diào)節(jié)，繼續(xù)保持流動性寬松。此外，中國人民銀行將更多通過強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，規(guī)范融資中間費(fèi)用，最終實(shí)現(xiàn)促進(jìn)社會綜合融資成本低位運(yùn)行等目標(biāo)。如果經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力或外部環(huán)境變化，全面降準(zhǔn)降息仍有較大可能實(shí)施，但降準(zhǔn)或先于降息。