打好消費(fèi)投資“組合拳” 激活內(nèi)需增長(zhǎng)新動(dòng)能

    本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 杜雨萌

    消費(fèi)穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，內(nèi)需強(qiáng)則根基固。當(dāng)前，面對(duì)日趨嚴(yán)峻的外部環(huán)境與國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱的結(jié)構(gòu)性矛盾，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點(diǎn)已成為筑牢經(jīng)濟(jì)安全底線、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略之舉與緊迫任務(wù)。

    2026年是“十五五”開局之年，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)作的政府工作報(bào)告中專章部署“十五五”時(shí)期主要目標(biāo)和重大任務(wù)，并將“突出做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)”列為第二項(xiàng)重大任務(wù)，緊跟“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”之后。這一戰(zhàn)略層級(jí)的定位安排，彰顯了擴(kuò)大內(nèi)需在“十五五”開局之年的核心地位與關(guān)鍵作用。

    從年度工作部署看，擴(kuò)大內(nèi)需已連續(xù)兩年位列政府工作任務(wù)首位。上述政府工作報(bào)告提出，要著力建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，統(tǒng)籌促消費(fèi)和擴(kuò)投資，拓展內(nèi)需增長(zhǎng)新空間，更好發(fā)揮我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

    “從‘大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求’到‘著力建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)’，措辭表述的變化進(jìn)一步反映出政策思路的變化，即從‘逆周期擴(kuò)需求’升級(jí)為‘發(fā)展模式意義上的以需求為主導(dǎo)’。”中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，著力建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，旨在把需求側(cè)的穩(wěn)定性、韌性和可持續(xù)性作為高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)建設(shè)，更加注重長(zhǎng)期發(fā)展。

    政策加碼

    激活消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)力

    消費(fèi)關(guān)乎經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也連接百姓生活。上述政府工作報(bào)告將擴(kuò)大內(nèi)需置于首要位置的同時(shí)，把“實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)”擺在了更為突出的位置。

    “目前在政策權(quán)重方面，促消費(fèi)的‘戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)’確實(shí)在上升。這主要基于我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，消費(fèi)需要在內(nèi)需結(jié)構(gòu)中承擔(dān)更核心的‘穩(wěn)定器’和‘引擎’角色。”在章俊看來(lái)，投資在不同階段波動(dòng)更大、對(duì)融資條件和回報(bào)預(yù)期更為敏感，而消費(fèi)預(yù)期一旦改善，持續(xù)性更強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的緩沖和平滑作用更強(qiáng)。再者，促消費(fèi)更有利于把經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改善人民生活統(tǒng)一起來(lái)：促進(jìn)消費(fèi)不僅能拉動(dòng)當(dāng)期增長(zhǎng)，更直接關(guān)系到居民就業(yè)、收入與獲得感。

    為此，2024年以來(lái)，黨中央、國(guó)務(wù)院著眼于我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展大局，持續(xù)推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新（以下簡(jiǎn)稱“兩新”政策）落地實(shí)施，并于2024年、2025年分別安排1500億元、3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持消費(fèi)品以舊換新。

    商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2025年，消費(fèi)品以舊換新相關(guān)商品銷售額超過(guò)2.6萬(wàn)億元，惠及超3.6億人次，直接拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到50.1萬(wàn)億元，首次突破50萬(wàn)億元，消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到52%。

    為進(jìn)一步釋放消費(fèi)的“乘數(shù)效應(yīng)”，2025年年底，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家發(fā)展改革委”）、財(cái)政部接續(xù)實(shí)施“兩新”政策，且2026年首批625億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新資金已經(jīng)下達(dá)。

    上述政府工作報(bào)告提出，為促進(jìn)商品消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)，今年將安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債2500億元支持消費(fèi)品以舊換新。

    “2026年消費(fèi)品以舊換新支持資金額度較2025年的3000億元略有下降，但這反映的是家電等耐用品經(jīng)過(guò)近兩年政策拉動(dòng)、短期內(nèi)重復(fù)購(gòu)買空間趨于收窄的客觀規(guī)律，因此，政策重心相應(yīng)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效。”粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒表示。

    這一點(diǎn)，從2026年“兩新”政策呈現(xiàn)出的“精準(zhǔn)發(fā)力，提質(zhì)增效”可見(jiàn)一斑。比如，在汽車以舊換新補(bǔ)貼方式上，2026年將此前定額補(bǔ)貼優(yōu)化調(diào)整為按車價(jià)比例補(bǔ)貼，報(bào)廢更新補(bǔ)貼最高2萬(wàn)元、置換更新補(bǔ)貼最高1.5萬(wàn)元。在家電以舊換新方面，則進(jìn)一步明確六大類產(chǎn)品，通過(guò)集中資源，讓補(bǔ)貼資金覆蓋人群更廣、帶動(dòng)效應(yīng)更強(qiáng)，“得補(bǔ)率”更高。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2026年“兩新”政策實(shí)施以來(lái)，《2026年汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》《關(guān)于做好2026年家電以舊換新、數(shù)碼和智能產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼工作的通知》等細(xì)分領(lǐng)域的實(shí)施細(xì)則已陸續(xù)出臺(tái)。與此同時(shí)，為進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力，財(cái)政部、商務(wù)部、稅務(wù)總局已于2026年1月起，在50個(gè)城市開展為期6個(gè)月的有獎(jiǎng)發(fā)票試點(diǎn)活動(dòng)，半年實(shí)施期內(nèi)將發(fā)放100億元獎(jiǎng)補(bǔ)資金。此外，今年以來(lái)，商務(wù)部還在上海、甘肅、黑龍江、廣東、天津等地相繼啟動(dòng)“購(gòu)在中國(guó)暨新春消費(fèi)季”“全國(guó)網(wǎng)上年貨節(jié)”“冰雪消費(fèi)季”“老字號(hào)嘉年華”“京津冀消費(fèi)季”等多場(chǎng)活動(dòng)。

    “總的來(lái)看，擴(kuò)內(nèi)需已從短期穩(wěn)增長(zhǎng)舉措上升為長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，這意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)將更加依靠?jī)?nèi)生動(dòng)力，更強(qiáng)調(diào)消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用與內(nèi)需體系的完整性。”國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)家信息中心信息化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展部研究員張曉蘭在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀看，面對(duì)外部不確定性加大、傳統(tǒng)投資邊際效益遞減，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)更具可持續(xù)性、韌性更強(qiáng)。

    場(chǎng)景創(chuàng)新

    服務(wù)消費(fèi)供給升級(jí)

    如果說(shuō)，商品消費(fèi)是筑牢消費(fèi)增長(zhǎng)的基本盤，那么，現(xiàn)階段服務(wù)消費(fèi)無(wú)疑是打開消費(fèi)領(lǐng)域增量空間的“金鑰匙”。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年至2025年，中國(guó)居民人均服務(wù)性消費(fèi)支出年均增長(zhǎng)8.5%，展現(xiàn)出強(qiáng)大增長(zhǎng)動(dòng)能。但從居民消費(fèi)率來(lái)看，2024年中國(guó)居民消費(fèi)率僅達(dá)39.9%，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍有10%至30%的差距，且服務(wù)消費(fèi)占比偏低。

    正如硬幣的一體兩面，差距的背后也意味著提升潛力巨大。上述政府工作報(bào)告提出，要實(shí)施服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)，打造一批帶動(dòng)面廣、顯示度高的消費(fèi)新場(chǎng)景，加快培育消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)?；钴S線下消費(fèi)，激發(fā)下沉市場(chǎng)消費(fèi)活力。清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放文旅、賽事、康養(yǎng)等領(lǐng)域消費(fèi)潛力。

    “這意味著今年促消費(fèi)的重點(diǎn)，正從汽車、家電等耐用消費(fèi)品向旅游出行、文化娛樂(lè)等服務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)移。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示。

    這一轉(zhuǎn)變的背后，除了與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有關(guān)外，人口結(jié)構(gòu)的變化亦是重要原因。目前，我國(guó)人口結(jié)構(gòu)已從增量發(fā)展轉(zhuǎn)向減量發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展階段，且呈現(xiàn)出少子化、老齡化、區(qū)域人口增減分化特征。

    “受近年來(lái)老齡化、家庭結(jié)構(gòu)變化和城市化進(jìn)程的深化，健康、養(yǎng)老、照護(hù)、文化娛樂(lè)、教育培訓(xùn)等服務(wù)需求會(huì)長(zhǎng)期存在。”章俊認(rèn)為，相較部分耐用品的滲透率接近上限，服務(wù)消費(fèi)需求更具持續(xù)性與結(jié)構(gòu)性升級(jí)的空間。但現(xiàn)階段，制約服務(wù)消費(fèi)的最大堵點(diǎn)主要在于供給側(cè)的能力不足、結(jié)構(gòu)失衡、質(zhì)量不穩(wěn)、價(jià)格機(jī)制不順。比如，低端同質(zhì)供給較多，高品質(zhì)、專業(yè)化、個(gè)性化供給不足。

    為此，國(guó)務(wù)院辦公廳于今年1月29日發(fā)布《加快培育服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)工作方案》，圍繞激發(fā)重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展活力、培育潛力領(lǐng)域發(fā)展動(dòng)能、加強(qiáng)支持保障等三個(gè)方面，提出一系列支持舉措。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從國(guó)家發(fā)展改革委獲悉，目前，國(guó)家發(fā)展改革委正會(huì)同科技部、工業(yè)和信息化部、國(guó)務(wù)院國(guó)資委組織開展國(guó)家層面標(biāo)志性重大應(yīng)用場(chǎng)景項(xiàng)目申報(bào)工作，推出100個(gè)左右具有引領(lǐng)帶動(dòng)作用的標(biāo)志性場(chǎng)景項(xiàng)目。其中，包括推動(dòng)人口老齡化程度較高地區(qū)建設(shè)養(yǎng)老服務(wù)場(chǎng)景，支持一批重點(diǎn)景區(qū)打造文化旅游場(chǎng)景等。

    全國(guó)政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)堒插吩诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，破解服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域最突出的供給短板問(wèn)題，核心是要推動(dòng)服務(wù)消費(fèi)從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造，關(guān)鍵要立足三點(diǎn)：一是堅(jiān)守品質(zhì)底線，將品質(zhì)作為行業(yè)準(zhǔn)入“硬標(biāo)準(zhǔn)”，而非可壓縮的成本項(xiàng)；二是強(qiáng)化差異化創(chuàng)新，通過(guò)產(chǎn)品、場(chǎng)景、服務(wù)的多元?jiǎng)?chuàng)新，打造有特色、有溫度的品牌體驗(yàn)；三是構(gòu)建效率與規(guī)模的正向循環(huán)，借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈升級(jí)和精細(xì)化管理提升效率，把效率紅利轉(zhuǎn)化為對(duì)消費(fèi)者的長(zhǎng)期價(jià)值，而非短期價(jià)格戰(zhàn)工具。

    盡管政策層面已出臺(tái)一系列舉措以挖掘消費(fèi)潛力，但要持續(xù)釋放消費(fèi)的內(nèi)生動(dòng)力，根本還在于提升居民的收入能力。歸根結(jié)底，收入是消費(fèi)擴(kuò)張的重要基礎(chǔ)。

    在此背景下，上述政府工作報(bào)告進(jìn)一步提出，要制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，在促進(jìn)低收入群體增收、增加居民財(cái)產(chǎn)性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批務(wù)實(shí)舉措。

    在章俊看來(lái)，將“城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”作為擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手，其核心意義在于，它把擴(kuò)大內(nèi)需從短期的需求管理升級(jí)為圍繞居民部門的長(zhǎng)期收入能力建設(shè)。與以往的收入分配政策相比，此次提到的城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃更強(qiáng)調(diào)通過(guò)就業(yè)、技能、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與服務(wù)業(yè)擴(kuò)容，讓居民形成可持續(xù)的工資性收入增長(zhǎng)，進(jìn)而支撐居民持續(xù)消費(fèi)。

    內(nèi)需主導(dǎo)

    “人”與“物”協(xié)同共振

    消費(fèi)既是終點(diǎn)，更是起點(diǎn)；投資既是當(dāng)下，更是未來(lái)。在以內(nèi)需為主導(dǎo)的強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)建設(shè)中，擴(kuò)大內(nèi)需絕非單一維度的消費(fèi)刺激，而應(yīng)是消費(fèi)與投資的協(xié)同共振。上述政府工作報(bào)告提出“統(tǒng)籌促消費(fèi)和擴(kuò)投資”，正是要在更高水平上實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)與投資優(yōu)化的良性循環(huán)，進(jìn)而構(gòu)建支撐強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的內(nèi)需體系。

    從2025年拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”之一——投資來(lái)看，固定資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)總體偏弱，全年全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）比上一年下降3.8%。

    “推動(dòng)投資增速止跌回升，成為2026年擴(kuò)大內(nèi)需的重要支點(diǎn)。”廣開首席產(chǎn)研院資深研究員劉濤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從今年擬安排的中央預(yù)算內(nèi)資金、用于“兩重（國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）”建設(shè)的超長(zhǎng)期特別國(guó)債、新型政策性金融工具發(fā)行規(guī)模等綜合來(lái)看，政策對(duì)投資的牽引和支持力度明顯更大，體現(xiàn)出國(guó)家積極擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期的戰(zhàn)略決心。

    具體到投資領(lǐng)域，上述政府工作報(bào)告提出，要聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力、新型城鎮(zhèn)化、人的全面發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，增強(qiáng)市場(chǎng)主導(dǎo)的有效投資增長(zhǎng)動(dòng)力，提高民生類政府投資比重。

    “這意味著投資結(jié)構(gòu)或加速由傳統(tǒng)基建向科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和公共服務(wù)領(lǐng)域延伸。在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，要更加注重增強(qiáng)長(zhǎng)期供給能力與發(fā)展質(zhì)量，通過(guò)改善教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等公共服務(wù)供給，提升居民生活質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)發(fā)展的協(xié)同推進(jìn)。”羅志恒表示。

    國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔在十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上進(jìn)一步介紹，投資方面，今年國(guó)家發(fā)展改革委將統(tǒng)籌資源力量，繼續(xù)推動(dòng)“兩重”建設(shè)等工作。在投向上，推進(jìn)“十五五”規(guī)劃109項(xiàng)重大工程和項(xiàng)目，開展一批擴(kuò)大有效投資行動(dòng)。比如，推進(jìn)“六張網(wǎng)”和重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)，不斷改善大家的生產(chǎn)條件和生活環(huán)境。“六張網(wǎng)”就是水網(wǎng)、電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新型通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)，重點(diǎn)領(lǐng)域包括綜合立體交通設(shè)施，消費(fèi)、低空、“人工智能+”、教育醫(yī)療等基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施，今年初步估算這些方面的投資將超過(guò)7萬(wàn)億元。

    “在擴(kuò)大有效投資方面，要將投資于物與人緊密結(jié)合。”全國(guó)政協(xié)委員、德勤中國(guó)董事會(huì)主席蔣穎在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，除了要投資高端制造、新能源、人工智能等極具成長(zhǎng)潛力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，也需要保證民生類投資的比重。如在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老和育兒等領(lǐng)域加大政府扶持力度，有效減輕家庭負(fù)擔(dān)，進(jìn)而釋放消費(fèi)潛力。

    在張懿宸看來(lái)，投資于物是夯實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“骨架”，投資于人則是激活經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“血脈”。因此，在堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)、統(tǒng)籌促進(jìn)消費(fèi)與擴(kuò)大投資、拓展內(nèi)需增長(zhǎng)新空間的過(guò)程中，必須做到投資于物與投資于人并重。

    從“擴(kuò)大內(nèi)需”到“內(nèi)需主導(dǎo)”，當(dāng)消費(fèi)提振與投資擴(kuò)大形成良性共振，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)基礎(chǔ)將持續(xù)夯實(shí)，超大規(guī)模市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步釋放?？傮w而言，擴(kuò)大內(nèi)需既是我國(guó)有效應(yīng)對(duì)外部環(huán)境不確定性、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性的戰(zhàn)略選擇，更是暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、扎實(shí)推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的必經(jīng)之路。