暴跌或成“假摔” 基金經(jīng)理堅(jiān)守龍頭策略

    上周A股市場的重重一摔，讓此前受熱捧的大盤藍(lán)籌白馬股集體下行，引發(fā)市場對(duì)風(fēng)格切換的熱議。不過，中國證券報(bào)記者在采訪多位基金經(jīng)理后發(fā)現(xiàn)，從機(jī)構(gòu)的角度來看，受益于行業(yè)集中度提升的龍頭股依舊是基金青睞的對(duì)象。在他們看來，整體而言，藍(lán)籌股中此前被熱捧的龍頭股上周的大幅調(diào)整，會(huì)給投資者一次不錯(cuò)的“上車”機(jī)會(huì)，今年以龍頭股和優(yōu)質(zhì)成長股為主的結(jié)構(gòu)性行情會(huì)成為A股主旋律。

    緊扣行業(yè)整合主線

    在供給側(cè)改革的不斷深入，以及中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中各個(gè)行業(yè)的自發(fā)洗牌影響下，自去年起，資金開始不斷追捧行業(yè)龍頭，投資邏輯清晰而簡單：經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，倒逼行業(yè)集中度提升，而每一次行業(yè)集中度的提升，都會(huì)給行業(yè)龍頭股以壯大的機(jī)會(huì)。事實(shí)上，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，這個(gè)投資邏輯被不斷驗(yàn)證。

    不過，上周A股市場的一輪暴風(fēng)驟雨般的下跌，這些行業(yè)龍頭也未能幸免?？紤]到此前這類龍頭股漲幅頗為驚人，不少投資者擔(dān)憂，這個(gè)板塊的行情是否到了拐點(diǎn)。對(duì)此，多位基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，從行業(yè)基本面來看，許多行業(yè)的集中度仍在提升，“大魚吃小魚”的過程仍在繼續(xù)，這也符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律。因此，從中期角度來看，行業(yè)龍頭股的價(jià)值仍有待挖掘。

    上海某執(zhí)掌多只偏股基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，A股市場的投資理念已經(jīng)發(fā)生深刻變化，無論是機(jī)構(gòu)還是普通投資者，對(duì)于業(yè)績確定性和成長確定性的要求越來越高，給“確定性”的溢價(jià)也越來越高，而行業(yè)龍頭無論是業(yè)績確定性，還是成長確定性，都符合當(dāng)前資金的偏好，每一次大幅調(diào)整，都會(huì)提供好的買點(diǎn)。

    中歐基金也表示，短期內(nèi)市場對(duì)于恐慌情緒過度解讀，其實(shí)中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的步伐仍將持續(xù)，依舊長期看好A股市場。待市場情緒釋放，具備業(yè)績和確定性的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股或?qū)⒂瓉砗线m的買入時(shí)間。

    優(yōu)質(zhì)成長股漸“冒尖”

    除了堅(jiān)守龍頭股策略外，基金經(jīng)理對(duì)于優(yōu)質(zhì)成長股的熱情也漸漸升溫。

    海富通國策導(dǎo)向基金經(jīng)理施敏佳表示，將關(guān)注有業(yè)績支撐的新興行業(yè)成長股，具體包括超跌反彈且業(yè)績有持續(xù)性的計(jì)算機(jī)、光伏、新能源汽車等。未來成長類板塊會(huì)出現(xiàn)分化，可通過基本面研究以把握優(yōu)質(zhì)公司。施敏佳還預(yù)計(jì)，春節(jié)后市場或許會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)，資金面上節(jié)后會(huì)相對(duì)寬松，海外市場由于近期已充分宣泄空頭，春節(jié)期間或?qū)M盤震蕩甚至小幅上行。不過，他也提示，不少公司股價(jià)已跌破股東質(zhì)押的預(yù)警線，甚至平倉線，后續(xù)須警惕平倉風(fēng)險(xiǎn)。

    一位基金經(jīng)理則認(rèn)為，調(diào)整充分是優(yōu)質(zhì)成長股最大的優(yōu)勢(shì)，但是受限于市場偏好的變化，成長股很難獲得以往的高溢價(jià)，今年優(yōu)質(zhì)成長股的行情可能會(huì)在一個(gè)區(qū)間內(nèi)震蕩，為投資者提供波段操作的機(jī)會(huì)。