廣發(fā)基金李德安：美國經濟強勁增長 可布局納指100基金

    美國將在北京時間7月27日晚20：30公布2018年二季度的GDP數據，在此前的7月19日，美聯(lián)儲對此的預估值達到了驚人的5.3%。中金海外團隊也預估美國二季度GDP年化增速有望超過4.6%，大幅高于一季度2.3%的增速。

    廣發(fā)基金指數投資部李德安認為，美股主要指數收益率與同期經濟增速的相關性較高?；跉v史經驗，如果未來美國經濟增速持續(xù)增長，納斯達克100指數創(chuàng)新高的可能性較大，投資者可考慮布局納指100基金。

    納指100走勢強勁

    從公開數據來看，納斯達克100指數自1996年以來的季度收益率與當季美國GDP實際環(huán)比折年增長率之間的同向協(xié)同性非常高。李德安認為，基于這一歷史經驗，若未來美國經濟增速持續(xù)增長，納斯達克100指數創(chuàng)新高的可能性較大。

    作為全球科技風向標，納斯達克100指數的表現一直很強勢。截至7月23日，納斯達克100指數今年以來累計收益率達15.25%，同期標普500指數收益率為4.99%，歐洲及A股的主要指數收益率均為負數。從近1年、近3年、近5年和近10年的年化收益率來看，納斯達克100指數均是領先全球的主要標尺指數。

    李德安認為，納斯達克100指數的優(yōu)秀表現主要得益于其包含了蘋果、亞馬遜、微軟、Facebook等在內的全球最優(yōu)秀科技龍頭。截至2018年5月底，納指100指數共有103只成份股（部分公司有兩類份額），其中信息技術占比62%，為絕對主導行業(yè)；前三大權重股蘋果、亞馬遜和微軟占比均在10%左右，前10大權重股合計占比達到43.87%，龍頭效應十分顯著。

    而當前各大行業(yè)均表現出收入、凈利潤向龍頭集中的趨勢，2018年蘋果、谷歌、亞馬遜、Facebook等權重股一季度業(yè)績表現均好于市場預期，科技股價值驅動的趨勢依然存在。

    估值合理擇機布局

    盡管已經連續(xù)上漲9年，但李德安認為，納斯達克100指數的估值仍處理合理空間。

    根據彭博數據，目前納斯達克100指數PE為26倍，PB為6倍，從近10年歷史分位數看，處于相對高位。但實際上，得益于指數的強勁業(yè)績增長，若考慮盈利增速（彭博預期2018、2019年每股凈利潤增長率有望達到23.02%、11.06%），納斯達克100指數與2019年凈利潤對應的預期PE僅為19倍左右，仍處于相對合理的空間。

    李德安分析認為，從目前的經濟數據和上市公司盈利數據來看，預計美股二季度業(yè)績仍將維持強勁增長。因此，除非發(fā)生系統(tǒng)性風險，否則不至于完全逆轉納斯達克100指數基本面向上+估值向下的大格局。

    目前市場上共有5只跟蹤納斯達克100指數的場外人民幣申贖的基金份額，其中廣發(fā)納斯達克100人民幣規(guī)模最大，截至2018年7月23日，其今年以來累計收益率達到20.24%，超越同期同類產品2.3%以上。且目前該產品換匯額度充足，在美元升值預期下，有望享受指數標的與美元升值的雙重收益。