市場震蕩 基金機構(gòu)尋找“新防御性機會”

    進入三季度以來，市場持續(xù)震蕩，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，三季度以來，上證綜指累計下跌6.85%，市場點位重回今年2月份位置。在這樣的背景下，市場的賺錢效應(yīng)進一步下降，市場機會挖掘難度增大。

    對此，不少機構(gòu)認為，當下掘金市場機會，需要更加靈活機動并且結(jié)合專業(yè)的研究判斷。另外，在市場震蕩分化之際，穩(wěn)健的防御與積極的出擊一樣重要，防御板塊也將孕育新的市場機會，投資者可以多加關(guān)注。

    市場震蕩分化或持續(xù)

    三季度以來，受外部環(huán)境變化以及內(nèi)部部分上市公司爆出業(yè)績不達預(yù)期等的因素影響，大盤一改上半年快速上漲后高位震蕩的走勢，進入震蕩偏弱的分化行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，三季度以來，上證綜指累計下跌6.85%，市場點位重回今年2月中旬位置；深證成指也已經(jīng)累計下跌4.17%，回歸到春節(jié)附近市場點位；創(chuàng)業(yè)板指則是在此前快速調(diào)整后，進入震蕩走勢。

    此前一些強勢的板塊，例如消費板塊，在二季度末達到高位后，進入震蕩下行的調(diào)整走勢。部分消費個股更是因為業(yè)績不達預(yù)期，遭遇市場資金用腳投票，進入三季度以來，累計跌幅明顯。

    在當前時點，基金機構(gòu)普遍預(yù)計市場持續(xù)震蕩分化的走勢將延續(xù)。西南證券此前指出，展望下半年，經(jīng)濟與市場整體將處于一個休養(yǎng)生息的過程中?？傮w而言，下半年的A股，將延續(xù)震蕩格局，成長股有相對優(yōu)勢，投資者需要把握階段性機會。博時基金王萌表示，國內(nèi)股票市場指數(shù)對國內(nèi)經(jīng)濟下行的預(yù)期相對反應(yīng)充分，疊加美股正處在歷史高位，全球配置型資金將更加看好A股的性價比。市場短期波折、中期上行的邏輯沒有改變，建議投資者布局流動性寬松和風(fēng)險偏好提升邏輯下的彈性品種。具體到板塊配置上，建議繼續(xù)抓住基本面穩(wěn)健的行業(yè)龍頭，均衡配置大小盤。

    尋找確定性機會

    中國證券報記者采訪發(fā)現(xiàn)，目前基金機構(gòu)整體在配置上以審慎防御為主。有公募基金經(jīng)理直言，因為在上半年市場整體上行之際，公募基金多數(shù)在消費板塊等斬獲頗豐，“所以下半年重要的一點是尋求保住這部分收益，并在市場分化調(diào)整中做階段性和結(jié)構(gòu)性的投資”。

    此外，另一位混合型基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理表示，自己更傾向于“帶有進攻屬性的防御機會”，在他看來，下階段的防御性機會將不會是此前白酒、日常消費等行情的簡單重復(fù)，而是需要尋找?guī)в写_定性的機會。“較好的防御性機會，既將是具有防御的能力，又能有進擊的空間，比如以5G為代表的科技板塊機會，目前已經(jīng)顯示了很強的確定性，這一板塊既將能很好的抵御市場震蕩的壓力，又具備獲取超額收益的潛力，可以選擇其中較為確定的板塊進行投資”，該基金經(jīng)理表示。

    在當前市場環(huán)境下，投資者如何選擇合適的基金產(chǎn)品進行投資，中銀國際證券策略觀點認為，展望8月，盈利下行，估值承壓，市場波動增加。配置方面，低貝塔、低估值的價值股仍然是獲得穩(wěn)定收益的選擇。建議關(guān)注低估值高股息的地產(chǎn)、銀行龍頭的配置機會；同時，把握電力板塊成本下移，高股息的增長潛力。彈性板塊建議關(guān)注以5G為代表的熱門成長股，但需要留意業(yè)績高增長的持續(xù)性以及盈利估值的匹配度。

    對于月內(nèi)的基金投資，中銀國際證券建議投資者維持穩(wěn)健配置思路，持有績優(yōu)產(chǎn)品做核心配置，同時結(jié)合自身風(fēng)險承受能力，靈活把握優(yōu)質(zhì)成長股以及科創(chuàng)板等行業(yè)板塊帶來的投資機會。在配置上，一方面，關(guān)注擅長把握結(jié)構(gòu)性投資機會且選股能力突出，擅長精選成長風(fēng)格個股的基金產(chǎn)品；另一方面，適時選擇投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變靈活的產(chǎn)品，適時把握市場轉(zhuǎn)變的節(jié)奏。與此同時，選擇優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，特別是指數(shù)基金進行持續(xù)定投。