富達國際：2021年A股仍有機會跑贏全球市場平均收益

    本報記者 朱寶琛

    “由于估值具有吸引力和外資的持續(xù)流入，我們認(rèn)為A股仍有機會在2021年跑贏全球市場平均收益。”在1月6日舉行的“2021年投資市場展望”上，富達國際中國區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群表示。

    究其原因，周文群向《證券日報》記者解釋道：周期回歸，短期內(nèi)需求強勁呈現(xiàn)供小于求的態(tài)勢；可選消費重啟，將迎來投資機會；另外自疫情以來“強者恒強”的趨勢愈加明顯，部分中國“龍頭”企業(yè)出海，有望成為全球企業(yè)，打開市值天花板。然而，投資者仍需留意潛在的風(fēng)險點，包括疫苗推進速度不及預(yù)期、貧富分化加大潛在風(fēng)險，同時還應(yīng)警惕業(yè)績增速回落帶來的估值下滑以及信用事件造成的沖擊。

    談及債券市場，富達國際固定收益基金經(jīng)理成皓對《證券日報》記者表示，從全球債市來看，鑒于中國債券的收益率優(yōu)勢愈發(fā)明顯以及三大全球債券指數(shù)的納入，中國債券具備配置價值。

    “展望2021年，預(yù)期國內(nèi)經(jīng)濟增長與風(fēng)險仍是影響國內(nèi)債券走勢的關(guān)鍵性因素。”成皓說，經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性將決定貨幣與財政政策在增長與風(fēng)險兩者中的側(cè)重。若國內(nèi)經(jīng)濟維持2020年下半年的復(fù)蘇趨勢，利率債恐難有持續(xù)走強的空間。信用債利差走闊帶來配置價值。在資本結(jié)構(gòu)、期限、信用三者中偏好在資本結(jié)構(gòu)下沉中換取更高的收益率，而對信用保持謹(jǐn)慎。

    他同時表示，在2020年末接連違約風(fēng)波沖擊下，風(fēng)險偏好收縮使得弱資質(zhì)信用主體再融資變得困難，預(yù)計今年3月份至4月份由于到期量的高峰，市場或?qū)⒃俣让媾R較多信用事件。

    “鑒于此，我們認(rèn)為2021年債券投資策略的重點在于利用利差走闊窗口逐步配置優(yōu)質(zhì)主體信用債。從估值角度，高等級信用債配置價值更為凸顯。雖然來自國企和城投違約風(fēng)險不可忽視，但我們認(rèn)為總體新增違約規(guī)模并不會在今年出現(xiàn)爆發(fā)式增長。”成皓說。

（編輯 張明富）