東方基金：信用收緊將是今年債市主邏輯 建議配置較好資質信用債

    本報記者 王寧

    近日，東方基金固收團隊在發(fā)表2021年度策略時表示，今年中國經濟將持續(xù)保持復蘇，GDP同比增速或將呈現前高后低的“倒V型”態(tài)勢，一季度或是GDP同比增速的高點，此后逐季回落；具體行業(yè)方面，基建、地產將會減速，出口、制造業(yè)、服務業(yè)會加快復蘇。與此同時，信用收緊將是今年債市走勢主邏輯，利率債行情向好，信用風險定價趨市場化，建議配置好資質信用債。

    對于債券市場此前表現，東方基金固收團隊認為，去年四季度新冠疫情國內得到有效控制，受海外需求強勁而供給不足的影響，中國成為全球出口基地，經濟數據一路向好。但與此同時，信用債違約事件導致低資質債券市場受到較大沖擊，央行迅速扭轉之前收緊資金面的做法呵護債市。在此背景下，股市震蕩走高直至年底，但主要是新能源、新能源車及白酒上漲，其余板塊走勢不佳；債市利率債先跌后漲，信用債分化嚴重，低資質信用債一夜入冬后持續(xù)低迷。

    東方基金副總經理、東方基金固定收益投資總監(jiān)楊貴賓，擁有16年投資從業(yè)經歷，其堅持“追求絕對收益、淡化排名、均衡配置、風險管理”投資理念，不追逐熱點，擅長通過在權益和債券兩類大類資產之間做好配置，利用其短期負相關、長期或上漲的特性，構建投資組合獲取適度風險調整后的回報，并于2019年正式接任管理東方雙債添利債券A/C等基金。

    值得一提的是，由他管理的“固收+”基金——東方可轉債基金（A類009465；C類009466）于2月1日正式發(fā)行，投資者可適時關注布局。對于可轉債投資機遇，楊貴賓表示，整體來看，2021年權益市場或好于債市，且無論是從時間、市場容量以及估值來看，相對而言，2021年上半年更看好可轉債機會。

（編輯 張偉）