收購(gòu)獨(dú)立大型銀礦山 A股銀業(yè)龍頭是否即將誕生？

    近日，盛達(dá)礦業(yè)召開(kāi)股東大會(huì)，審議收購(gòu)金山礦業(yè)事宜，在大股東回避表決的情況下，收購(gòu)相關(guān)議案獲得了超過(guò)98.8%的贊成票。

    增厚儲(chǔ)量 整合業(yè)務(wù)

    盛達(dá)礦業(yè)是盛達(dá)集團(tuán)旗下的重要產(chǎn)業(yè)，專(zhuān)注礦業(yè)開(kāi)發(fā)，擁有銀都礦業(yè)、光大礦業(yè)、赤峰金都、東晟礦業(yè)等4個(gè)大中型銀鉛鋅多金屬礦山。此次收購(gòu)的金山礦業(yè)銀金屬儲(chǔ)量達(dá)3，700多噸，本次交易完成后，金山礦業(yè)將從由盛達(dá)集團(tuán)持有轉(zhuǎn)變?yōu)槭⑦_(dá)礦業(yè)的控股子公司，盛達(dá)礦業(yè)儲(chǔ)備的銀金屬量將超過(guò)8000噸，成為A股市場(chǎng)的銀業(yè)龍頭。

    盛達(dá)礦業(yè)與金山礦業(yè)同屬有色金屬采選業(yè)，具體來(lái)看，盛達(dá)礦業(yè)主要從事銀鉛精粉、鋅精粉的生產(chǎn)銷(xiāo)售，金山礦業(yè)主要從事銀礦的勘察和采選業(yè)務(wù)，具有豐富的銀資源儲(chǔ)量，本次收購(gòu)可以解決上市公司與控股股東同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，完成上市公司的業(yè)務(wù)整合，有利于發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

    礦山收購(gòu) 業(yè)績(jī)改善

    盛達(dá)礦業(yè)收購(gòu)金山礦業(yè)并非突如其來(lái)，早些時(shí)候，盛達(dá)礦業(yè)與金山礦業(yè)就有相關(guān)并購(gòu)事項(xiàng)。

    今年8月份，盛達(dá)礦業(yè)發(fā)布公告，公司與控股股東盛達(dá)集團(tuán)簽署《股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議》，公司擬以通過(guò)支付現(xiàn)金和承擔(dān)債務(wù)方式購(gòu)買(mǎi)盛達(dá)集團(tuán)持有的金山礦業(yè)91%股權(quán)，交易作價(jià)為16.84億元。

    9月28日，盛達(dá)礦業(yè)公告《重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案）》，擬以12.48億元的價(jià)格，收購(gòu)盛達(dá)集團(tuán)持有的金山礦業(yè)67%的股權(quán)。

    11月14日，盛達(dá)礦業(yè)于晚間披露公告，就此前深交所關(guān)于公司擬以通過(guò)支付現(xiàn)金和承擔(dān)債務(wù)方式購(gòu)買(mǎi)盛達(dá)集團(tuán)持有的金山礦業(yè)67%的股權(quán)所提出的問(wèn)詢(xún)作出回應(yīng)。

    根據(jù)問(wèn)詢(xún)回復(fù)，盛達(dá)礦業(yè)完成本次交易后，備考報(bào)表2017年末資產(chǎn)總額由31.70億元增至38.87億元，營(yíng)業(yè)總收入由10.96億元增至13.34億元，增幅21.7%，歸母凈利潤(rùn)由2.83億元增至3.24億元，增幅14.5%。整體來(lái)看，收購(gòu)?fù)瓿珊螅⑦_(dá)礦業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅改善，現(xiàn)金流狀況依舊良好。

    如何評(píng)價(jià)這次收購(gòu)？

    “這次收購(gòu)體現(xiàn)了大股東對(duì)盛達(dá)礦業(yè)的支持，也體現(xiàn)了堅(jiān)決做大做強(qiáng)盛達(dá)礦業(yè)的決心。”盛達(dá)礦業(yè)證券部人員表示，大型銀礦山是市場(chǎng)上稀缺的礦產(chǎn)資源，金山礦業(yè)作為盛達(dá)集團(tuán)旗下的優(yōu)質(zhì)銀礦山，選擇在銀價(jià)低位時(shí)注入上市公司，確實(shí)是一大利好，市場(chǎng)對(duì)這次收購(gòu)也非?？春谩?/p>

    “收購(gòu)金山后，一定程度上改變了資本市場(chǎng)對(duì)盛達(dá)礦業(yè)的屬性認(rèn)知”，一位長(zhǎng)期從事有色行業(yè)研究的市場(chǎng)人士表示，盛達(dá)礦業(yè)旗下?lián)碛泻脦鬃鶅?yōu)質(zhì)礦山，主要品種是鉛鋅伴生銀，其中銀對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)超過(guò)40%，但過(guò)往一般將其劃分為鉛鋅類(lèi)上市公司。收購(gòu)?fù)瓿珊?，金銀等貴金屬品種占上市公司金屬采選收入比重遠(yuǎn)超50%，即成為貴金屬類(lèi)上市公司。市場(chǎng)對(duì)貴金屬類(lèi)上市公司更加青睞。另外，以銀礦為主打品種的上市公稀司更相對(duì)缺。

    信達(dá)證券研究報(bào)告顯示，鉛鋅價(jià)格上行壓力增加，銀價(jià)具備支撐。從金銀比看，2016年以來(lái)金銀價(jià)格比持續(xù)走高，意味著相對(duì)于黃金而言，白銀處于低估的情況。此外，白銀的工業(yè)屬性較強(qiáng)，全球經(jīng)濟(jì)向好將有利于提升白銀的工業(yè)需求，對(duì)銀價(jià)構(gòu)成支撐。當(dāng)前的金銀比約80，銀價(jià)處于低位徘徊期。

    在銀價(jià)低位時(shí)攬入大型礦山，體現(xiàn)了盛達(dá)礦業(yè)反周期運(yùn)作，持續(xù)增加戰(zhàn)略礦山儲(chǔ)備的決心。