新規(guī)來了 央企控股上市公司股權(quán)激勵力度加大

    繼央企混改操作指引出臺后，國資委11日又發(fā)布了針對央企控股上市公司股權(quán)激勵的具體操作指南。國企改革中備受關注的兩項工作細則接連落地，“護航”國企改革加速推進。

    國資委網(wǎng)站11月11日發(fā)布《關于進一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵工作有關事項的通知》。《通知》明確，股權(quán)激勵對象應當聚焦核心骨干人才隊伍，應當結(jié)合企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要、行業(yè)競爭特點、關鍵崗位職責、績效考核評價等因素綜合確定?！锻ㄖ愤€為股權(quán)激勵明確了“六定”模型，即定方式、定對象、定比例、定價格、定分配、定業(yè)績，其中還專門為“支持科創(chuàng)板上市公司實施股權(quán)激勵”提出了操作指南。

    國資委研究中心研究員周麗莎對上證報記者表示，近年來，中央企業(yè)積極推動國有控股上市公司股權(quán)激勵措施，推動了一批企業(yè)特別是科技型企業(yè)實施股權(quán)激勵，包括中國聯(lián)通、海康威視、國電南瑞的限制性股票激勵，以及中牧股份的股票期權(quán)激勵等。“本次出臺的《通知》，進一步加大了激勵尺度，拓寬授權(quán)，是積極推動上市公司股權(quán)激勵的實質(zhì)性舉措。”

    加大激勵拓寬授權(quán)

    記者注意到，《通知》在激勵對象、激勵方式、權(quán)益授予數(shù)量、授予價格、股權(quán)激勵收益等方面突破不小，體現(xiàn)了加大激勵力度的政策導向。

    例如，《通知》將科技創(chuàng)新型上市公司首次實施股權(quán)激勵計劃授予的權(quán)益數(shù)量占總股本的比重，最高可以由1%上浮至3%。上市公司兩個完整年度內(nèi)累計授予的權(quán)益數(shù)量一般在公司總股本的3%以內(nèi)，公司重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等特殊需要的可以適當放寬至總股本的5%以內(nèi)。

    同時，在提高權(quán)益授予價值方面，《通知》明確，董事、高級管理人員的權(quán)益授予價值，境內(nèi)外上市公司統(tǒng)一按照不高于授予時薪酬總水平（含權(quán)益授予價值）的40%確定，并特別明確，股權(quán)激勵對象實際獲得的收益，屬于投資性收益，不再設置調(diào)控上限。

    《通知》還指出，上市公司應當按照股票上市交易地監(jiān)管規(guī)定和上市規(guī)則，確定權(quán)益授予的公平市場價格。股票期權(quán)、股票增值權(quán)的行權(quán)價格按照公平市場價格確定，限制性股票的授予價格按照不低于公平市場價格的50%確定。股票公平市場價格低于每股凈資產(chǎn)的，限制性股票授予價格原則上按照不低于公平市場價格的60%確定。

    在激勵工具的選擇上，《通知》明確除了一般的股票期權(quán)、股票增值權(quán)和限制性股票等方式外，也可以結(jié)合股票交易市場其他公司實施股權(quán)激勵的進展情況，探索試行法律、行政法規(guī)允許的其他激勵方式。

    對于審批流程和程序，《通知》明確，中央企業(yè)控股上市公司制定股權(quán)激勵計劃，在股東大會審議之前，國有控股股東按照公司治理和股權(quán)關系，經(jīng)中央企業(yè)集團公司審核同意，并報國資委批準。

    國資委不再審核股權(quán)激勵分期實施方案（不含主營業(yè)務整體上市公司），上市公司依據(jù)股權(quán)激勵計劃制定的分期實施方案，國有控股股東應當在董事會審議決定前，報中央企業(yè)集團公司審核同意。

    支持科創(chuàng)板公司股權(quán)激勵

    值得注意的是，《通知》專門提出了“支持科創(chuàng)板上市公司實施股權(quán)激勵”，并給出了有針對性的操作指南，其中特別明確了尚未盈利的科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵方式。

    根據(jù)《通知》，科創(chuàng)板上市公司以限制性股票方式實施股權(quán)激勵的，若授予價格低于公平市場價格的50%，上市公司應當適當延長限制性股票的禁售期及解鎖期，并設置不低于公司近三年平均業(yè)績水平或同行業(yè)75分位值水平的解鎖業(yè)績目標條件。

    而尚未盈利的科創(chuàng)板上市公司實施股權(quán)激勵的，限制性股票授予價格按照不低于公平市場價格的60%確定。在上市公司實現(xiàn)盈利前，可生效的權(quán)益比例原則上不超過授予額度的40%，對于屬于國家重點戰(zhàn)略行業(yè)、且因行業(yè)特性需要較長時間才可實現(xiàn)盈利的，應當在股權(quán)激勵計劃中明確提出調(diào)整權(quán)益生效安排的申請。

    分析人士認為，股權(quán)激勵不應是“一錘子買賣”，而是要通過建立常態(tài)化的股權(quán)激勵體系，更有效地實現(xiàn)企業(yè)的長期發(fā)展。股權(quán)激勵與業(yè)績考核掛鉤是促進企業(yè)關注股東回報、實現(xiàn)長期成長、提高收益質(zhì)量的重要機制。此次《通知》的規(guī)定，為央企上市公司實施股權(quán)激勵計劃提供了更多的政策便利，將賦予央企上市公司更多改革活力。