中國通號：借力資本市場為央企科創(chuàng)新形象“打樣”

    本報記者 杜雨萌

    2019年7月22日，科創(chuàng)板在眾多投資者的期盼中于上海黃浦江畔鳴鑼開市，這也意味著首批登陸科創(chuàng)板的25家上市公司正式開市交易。如今十個月時間已過，雖然科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量突破至百家以上，但其中，無論是從科創(chuàng)板首批上市企業(yè)之一、首個在科創(chuàng)板“嘗鮮”央企，或是科創(chuàng)板中首個“A+H”股公司中的哪一角度來看，中國通號的存在，都可以說是特別且極具代表性的。

    回看當初的選擇，中國通號董事長周志亮在接受《證券日報》記者專訪時表示，盡管中國通號已于2015年登陸港股，但去年回歸科創(chuàng)板上市，仍為中國通號的創(chuàng)新發(fā)展打開新篇章。

    A面考量+B面需求

    定了，重回科創(chuàng)板

    自2018年11月5日，高層領導人在首屆進博會上宣布在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制后，關于它的一舉一動都被市場給予高度關注。而設立科創(chuàng)板并試點注冊制，不僅成為落實創(chuàng)新驅動和科技強國戰(zhàn)略、推動高質量發(fā)展、支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設的重大改革舉措，同時，也是完善資本市場基礎制度、激發(fā)市場活力和保護投資者合法權益的重要安排。

    周志亮告訴《證券日報》記者，對于中國通號來說，當時選擇重回A股，主要是出于以下幾方面考慮：一是為了積極響應國家資本市場制度改革號召。彼時，科創(chuàng)板已作為資本市場頂層制度來設計推動，具有較強的國家戰(zhàn)略意義和良好的市場效應。作為中央企業(yè)，中國通號希望通過此次在科創(chuàng)板上市，發(fā)揮中央企業(yè)表率和引領作用；二是中國通號希望借力科創(chuàng)板，進一步樹立中央企業(yè)科技創(chuàng)新形象，全面增強中央企業(yè)對經(jīng)濟社會發(fā)展、科學技術進步、國際市場競爭力提升等方面的影響力；三是雖然中國通號于2015年登陸香港聯(lián)合交易所，但股權集中度依然較高，仍有進一步優(yōu)化的空間。所以，選擇重回科創(chuàng)板也是為了進一步改善公司治理結構、提升市場競爭力。

    當然，除了上述偏向于改善型的訴求外，對于當時的中國通號來說，“謀新、謀變”，成為其選擇科創(chuàng)板的又一理由。

    將時間軸拉回至上市前，彼時，中國通號已成為我國軌道交通控制系統(tǒng)行業(yè)龍頭，并且還是能夠獨立生產(chǎn)軌道交通控制系統(tǒng)全套核心產(chǎn)品的高端裝備生產(chǎn)企業(yè)，而對于一家科技企業(yè)而言，沒有一項創(chuàng)新是能離開資金支持的。

    周志亮坦言，除了上述考慮外，中國通號選擇回歸科創(chuàng)板上市，還是希望能借助資本的力量，推動公司的科技創(chuàng)新。

    周志亮進一步解釋，首先，科技創(chuàng)新是一個長周期且高投入的過程，研發(fā)投入對于任何一家科技企業(yè)來說都是相當重要的一環(huán)，往往決定其產(chǎn)品和服務的產(chǎn)出結果和品質。而科創(chuàng)板的定位又是鼓勵那些在關鍵領域通過持續(xù)研發(fā)投入、突破核心技術并已商業(yè)化運營的公司掛牌上市，這與我們自身的訴求相契合；其次，通過在科創(chuàng)板上市，還能進一步引入戰(zhàn)略投資者為公司提供智力和技術支持，并借助科創(chuàng)板制度創(chuàng)新推動體制機制創(chuàng)新，從而激發(fā)企業(yè)活力，進一步提升企業(yè)的全球競爭力；最后，此舉還能幫助中國通號打造境內(nèi)融資平臺、提升融資效率。

    壓力與動力并存

    推動企業(yè)提升“戰(zhàn)斗力”

    對于自帶光環(huán)的科創(chuàng)板首家“A+H”股公司來說，如何評價兩個市場間的差異，也成為眾多投資者最為關心的問題。

    “科創(chuàng)板的體制創(chuàng)新是特點，科技創(chuàng)新是本質。”周志亮分析稱，從市場角度講，H股和A股兩個市場都是催生企業(yè)發(fā)展的重要力量，但特點各有不同。比如，H股更便于企業(yè)國際化發(fā)展，而科創(chuàng)板則是為國家基礎創(chuàng)新、自主創(chuàng)新提供支持；再比如審批方面，H股可能會更多地關注企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力及業(yè)績表現(xiàn)，而科創(chuàng)板則更加關注科技含量，同時，要求企業(yè)的產(chǎn)品特點鮮明、體現(xiàn)創(chuàng)新。

    結合其2019年的經(jīng)營業(yè)績來看，數(shù)據(jù)顯示，中國通號全年實現(xiàn)營業(yè)收入416.46億元，同比增長4.08%；實現(xiàn)凈利潤41.77億元，同比增長12.38%。整體上看，中國通號的經(jīng)營業(yè)績不僅再創(chuàng)新高，發(fā)展質量亦穩(wěn)步提升。

    周志亮表示，從去年公司的實際情況看，通過在科創(chuàng)板上市，中國通號進一步將自身推向了更廣闊的市場和舞臺，并向資本市場和社會公眾展示了令人信賴的管理團隊和高透明度的治理結構等積極形象，這一點也使得中國通號在面對新市場、開拓新業(yè)務時，贏得了更多客戶的認同與信任，對公司業(yè)務拓展正在發(fā)揮著積極的作用。

    當談及與目前科創(chuàng)板的百余家“硬科技”企業(yè)同臺競技感想時，周志亮直言，作為高科技企業(yè)，雖然壓力一直都在，但從另一角度來看，壓力更是推動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的動力。未來，中國通號將通過持續(xù)的改革創(chuàng)新，充分利用國資委關于國資國企改革的各項政策紅利，將壓力實實在在轉變?yōu)榘l(fā)展的動能，同時，公司也會繼續(xù)加強同科創(chuàng)板公司之間的交流和學習，以此尋求更多的發(fā)展機遇。

    值得關注的是，對于當前緊鑼密鼓推進地國企改革來說，無論是此前國資委發(fā)布的政策文件，或是國資委有關領導的多次公開表態(tài)，“借力資本市場”推進國企改革，似乎已成為一定的共識。

    譬如，作為繼國企改革“雙百行動”“區(qū)域性綜改試驗”后的又一國企改革專項工程，國資委于4月27日正式公布已完成改革方案備案的204戶“科改示范企業(yè)”名單，而在這之中，不乏多家A股上市及新三板企業(yè)。

    與此同時，《證券日報》記者注意到，在此次國資委圈出的“科改示范企業(yè)”名單中，中國通號旗下的卡斯柯信號有限公司和通號城市軌道交通技術有限公司亦位列其中。

    在周志亮看來，此次“科改示范行動”重點推動部分中央企業(yè)和地方國有企業(yè)科技型子企業(yè)在完善公司治理、市場化選人用人、強化激勵約束等方面探索創(chuàng)新、取得突破，以打造一批國有科技型企業(yè)改革樣板和自主創(chuàng)新尖兵，而這將有利于推動國有科技型企業(yè)實現(xiàn)科技突破，打造符合經(jīng)濟高質量發(fā)展要求的國有科技企業(yè)。