逆周期布局巴西市場 江波龍擬收購SMART Brazil及其子公司81%股權(quán)增強長期盈利能力

    本報記者 張軍兵

    6月13日晚，江波龍公告稱，擬以現(xiàn)金通過子公司Lexar Europe B.V.購買SMART Brazil及其全資子公司 SMART Modular(與SMART Brazil合稱“標的公司”)的81%股權(quán)。

    “為順應全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，公司積極推進存儲業(yè)務和供應鏈的國際化投資布局。本次交易完成后，公司將以標的公司作為拓展巴西市場的平臺，增強長期盈利能力，強化股東回報。”江波龍董秘辦人士向《證券日報》記者表示。

    標的公司年營收曾達4.32億美元

    公告顯示，標的公司主要業(yè)務集中在巴西國內(nèi)市場，其客戶為知名的智能手機、個人電腦品牌商。標的公司經(jīng)過20多年的持續(xù)發(fā)展，擁有成熟的存儲器制造能力，相對充足的生產(chǎn)產(chǎn)能，以及良好的工廠經(jīng)營管理能力。

    而此次賣方實控人SGH于2017年5月在美國納斯達克掛牌，主要產(chǎn)品包括智能平臺解決方案、存儲系統(tǒng)解決方案、LED解決方案，2022財務年度營業(yè)收入為18.19億美元。

    江波龍表示，在征求中介機構(gòu)意見并經(jīng)審慎評估后，公司認為本次交易受境外行政主管機構(gòu)管轄的可能性低。

（圖片來源：上市公司公告）

    從標的公司財務方面來看，2021年8月1日至2022年7月31日，標的公司實現(xiàn)營收43232萬美元（現(xiàn)折合人民幣約30.98億元），凈利潤5664萬美元（4.06億元）；2022年8月1日至2023年1月31日，標的公司半年實現(xiàn)營收11690萬美元（8.37億元），凈利潤435萬美元（3117萬元）。

    公告稱，本次交易標的公司企業(yè)價值為2.05億美元，買方購買81%股權(quán)的支付價款將依據(jù)交易協(xié)議所約定的計算方式及價格調(diào)整機制確定。

    “標的公司所在的巴西國家經(jīng)濟實力居拉美首位，與我國同屬金磚國家之一，具備較大的市場規(guī)模，在智能手機、個人電腦以及其它電子產(chǎn)品方面擁有龐大市場。此交易符合公司長遠戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于維護和提升公司及全體股東利益。”上述公司人士如是說。

    “雖然標的公司業(yè)績近期有所下滑，這主要因全球宏觀經(jīng)濟及消費電子終端疲軟所致。當下半導體市場處于磨底階段，江波龍通過此次逆周期布局，有利于其在下一次行業(yè)周期性反彈時實現(xiàn)更好地業(yè)績增長。”愛建證券首席投資顧問盧玉麟向記者表示。

    2023年業(yè)績走向如何？

    資料顯示，江波龍作為國內(nèi)存儲模組品牌龍頭企業(yè)，主要聚焦于存儲產(chǎn)品和應用，為市場提供消費級、工規(guī)級、車規(guī)級存儲器以及行業(yè)存儲軟硬件應用解決方案。現(xiàn)已形成嵌入式存儲、固態(tài)硬盤（SSD）、移動存儲及內(nèi)存條四大產(chǎn)品線，擁有行業(yè)類存儲品牌FORESEE和國際高端消費類存儲品牌Lexar（雷克沙）。

    雖然公司去年因消費電子市場需求低迷出現(xiàn)業(yè)績下降的情形，但根據(jù)江波龍2023年股權(quán)激勵方案顯示，公司2023年營收目標不低于91.63億元，較2022年增長10%。

    而截至2023年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.82億元，同比下降36.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤-2.81億元，同比下降273.01%。

    那么，關于實現(xiàn)91.63億元營收目標的信心來源為何？江波龍在近日機構(gòu)調(diào)研回復稱，宏觀經(jīng)濟有望逐步復蘇，消費者信心將得到恢復，再疊加減產(chǎn)效應，雙重驅(qū)動之下將為消費電子市場帶來較強的回暖動力；此外，隨著宏觀經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)，以智能手機為代表的市場主流存儲容量的快速升級，未來會催生大量新的存儲容量需求。

    “但從整體市場走勢來看，存儲市場目前還處于磨底階段。目前部分客戶需求有所恢復，整體情況仍需要密切觀察。經(jīng)機構(gòu)數(shù)據(jù)分析，2023年二季度或三季度半導體市場有望逐步企穩(wěn)。”江波龍同時在調(diào)研會上表示。

    “從近期存儲器跌價逐漸收斂的趨勢來看，存儲半導體市場是有望在三季度前回歸正常水平，再加之未來企業(yè)級、信創(chuàng)與車載等產(chǎn)品的需求增長，公司業(yè)績有望實現(xiàn)逐步反彈。”盧玉麟向記者表示。

    另一電子行業(yè)分析師同樣向記者表示，目前江波龍在全球市場占有率較低，僅占全球市場約1%，市場份額仍主要被外企占據(jù)。未來隨著國內(nèi)政策的加大扶持，公司作為國內(nèi)存儲龍頭將率先受益國產(chǎn)替代的紅利。

（編輯 何帆）