啟明醫(yī)療虧損持續(xù)擴大 銷售及分銷開支、研發(fā)成本居高不下

    本報記者 張安

    8月31日晚間，啟明醫(yī)療發(fā)布2023年中期業(yè)績。財報顯示，公司報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入2.55億元，較去年同比增長21.7%；凈利潤為虧損3.66億元，同比虧損擴大52.8%。

    公開資料顯示，啟明醫(yī)療是一家從事心臟瓣膜疾病微創(chuàng)醫(yī)療設備的研發(fā)、生產及銷售醫(yī)療器械公司。目前，公司建立了12款創(chuàng)新醫(yī)療器械組成的產品管線，涵蓋心臟瓣膜疾病、肥厚型心肌病及高血壓等領域。

    對于公司的業(yè)績表現(xiàn)，記者嘗試聯(lián)系啟明醫(yī)療，但截至記者發(fā)稿，尚未得到公司方面反饋。

    對于報告期內的營收增長，啟明醫(yī)療方面表示，報告期內公司堅持“國際本土化，本土利潤化”雙輪驅動戰(zhàn)略。同時，創(chuàng)新產品管線在全球主流市場持續(xù)達成里程碑進展，上半年達成公司預期增長目標。

    產品管線方面，公司已商業(yè)化的三款經(jīng)導管主動脈瓣置換術（TAVR）產品分別為VenusA-Valve、VenusA-Plus和VenusA-Pro。截至目前，公司主營產品VenusA系列產品在中國市場總植入量已超過15000例。

    海外市場方面，公司的肺動脈瓣產品VenusP-Valve已進入英國、意大利、西班牙、丹麥、希臘、法國、德國、波蘭、瑞士等三十個國家，并在德國等國家進入醫(yī)保。另外，VenusP-Valve于今年七月獲美國FDA批準IDE申請，可開展關鍵性臨床研究，成為首個在美國獲批臨床研究的中國產人工心臟瓣膜產品。啟明醫(yī)療指出，該產品將在下半年于美國及日本的十余個醫(yī)療中心啟動關鍵性臨床研究，入組病例數(shù)為60名。

    啟明醫(yī)療聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理訾振軍公開表示，啟明醫(yī)療堅持國際本土化，本土利潤化兩大核心戰(zhàn)略。下一個三年，啟明醫(yī)療將步入國際化戰(zhàn)略的收獲期，四瓣一體全系列解決方案將在歐美主流市場實現(xiàn)上市。

    雖然營收在持續(xù)增長，但公司虧損卻在持續(xù)擴大，根據(jù)財報數(shù)據(jù)來看，主要是公司的銷售及分銷開支、研發(fā)成本居高不下。報告期內，公司銷售及分銷開支達到1.57億元，同比增長28.01%；研發(fā)成本達到2.94億元，同比增長33.77%。

    東高科技首席行業(yè)研究員秦亮向《證券日報》記者表示，投資醫(yī)療器械開發(fā)本身就具有很高的不確定性，需要大量前期資本開支，公司近幾年連續(xù)虧損主要也是連續(xù)大投入的研發(fā)。而這個行業(yè)又面臨在研產品可能無法取得監(jiān)管批準或不具有商業(yè)可行性的巨大風險。所以，創(chuàng)新型醫(yī)藥公司的投資本身也是高風險高收益，而公司前期階段主要都是高投入支撐。

    值得注意的是，從股價表現(xiàn)來看，2023年以來，截至8月31日，公司股價下跌60.8%。相較于2020年10月份的股價高點，股價下跌93.9%。

    另據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，2020年，啟明醫(yī)療的市值達到334.36億港元。截至8月31日，公司市值僅剩24.65億港元，尚不及2020年市值的零頭。事實上，股價下跌的情況并不僅限于啟明醫(yī)療，同為心臟瓣膜領域的上市公司，年內心通醫(yī)療股價下跌28.35%、沛嘉醫(yī)療股價下跌24.06%。

    對此情況，一位行業(yè)從業(yè)人士向《證券日報》記者表示，TAVR手術的難度很大，醫(yī)生的學習周期較長，這在一定程度上會增加企業(yè)的銷售、推廣支出。另一方面，TAVR手術的高昂價格也阻礙其向下沉市場滲透，一定程度上影響了資本市場的態(tài)度。

（編輯 孫倩）