受益于下游需求增長 滬電股份預(yù)計上半年凈利潤最高增長53.4%

    本報記者 陳紅

    7月10日晚間，滬士電子股份有限公司（以下簡稱“滬電股份”）發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.5億元至17.5億元，同比增長44.63%至53.4%。對于業(yè)績變動的原因，公司表示，主要受益于高速運算服務(wù)器、人工智能（AI）等新興計算場景對印制電路板的結(jié)構(gòu)性需求。

    從過往業(yè)績來看，滬電股份近年來發(fā)展勢頭強勁。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入133.42億元，同比增長49.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達25.87億元，同比增長71.05%。進入2025年，公司第一季度延續(xù)高增長態(tài)勢，營業(yè)總收入40.38億元，同比增長56.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.62億元，同比增長48.11%。

    滬電股份印制電路板（PCB）產(chǎn)品以數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施、汽車電子等作為核心應(yīng)用領(lǐng)域。

    在產(chǎn)能布局上，滬電股份取得新進展。公司的泰國生產(chǎn)基地已小規(guī)模量產(chǎn)，現(xiàn)階段正加速客戶認(rèn)證和產(chǎn)品導(dǎo)入工作，致力于提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品良率。公司計劃在2025年下半年進一步改善產(chǎn)能，并已經(jīng)在2024年第四季度向人工智能芯片配套高端印制電路板擴產(chǎn)項目投資約43億元。

    深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示，滬電股份的業(yè)績增長印證了高端PCB賽道的成長性，行業(yè)競爭核心正從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“技術(shù)迭代速度”。未來，企業(yè)在高頻高速材料應(yīng)用、精密制造工藝等核心技術(shù)上的持續(xù)突破能力，將成為拉開差距的關(guān)鍵。同時，全球化產(chǎn)能布局與供應(yīng)鏈響應(yīng)效率的重要性凸顯，企業(yè)需向封裝基板、18層以上高多層板等高端領(lǐng)域傾斜研發(fā)資源，通過數(shù)字化改造提升生產(chǎn)柔性，以在結(jié)構(gòu)性增長中占據(jù)主動。

    據(jù)Prismark（行業(yè)研究機構(gòu)）預(yù)測，2029年全球PCB總產(chǎn)值將接近950億美元，未來五年的產(chǎn)值復(fù)合增長率約為5.2%，面積復(fù)合增長率約為6.8%，價格壓力仍將繼續(xù)構(gòu)成挑戰(zhàn)，常規(guī)或低層數(shù)的PCB產(chǎn)品或?qū)⒃馐芄?yīng)過剩和同質(zhì)化激烈競爭的困擾。從中長期來看，人工智能、高速網(wǎng)絡(luò)、汽車電子、具有先進人工智能功能的便攜式智能消費電子設(shè)備等預(yù)期將催生增量需求，是PCB市場最重要的增長驅(qū)動力，促使產(chǎn)業(yè)向高附加值領(lǐng)域躍遷，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，其中封裝基板、18層以上多層板成為增長最為強勁的細分市場。

    《證券日報》記者注意到，今年以來多家上市公司在PCB領(lǐng)域積極布局。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長柏文喜向《證券日報》記者表示，上市公司密集布局PCB領(lǐng)域，本質(zhì)是追逐產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性機會：一方面，AI服務(wù)器、汽車智能化等場景帶來高端PCB的爆發(fā)式需求與高附加值空間；另一方面，布局PCB可增強企業(yè)在電子產(chǎn)業(yè)鏈中的議價能力與抗風(fēng)險韌性。

    “從行業(yè)競爭格局看，未來PCB企業(yè)的比拼將不僅是產(chǎn)品與技術(shù)，更是產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力與全球化運營水平的較量。隨著高端需求向頭部企業(yè)集中，具備穩(wěn)定客戶資源、全球化產(chǎn)能布局及快速技術(shù)響應(yīng)能力的企業(yè)將占據(jù)優(yōu)勢。而中小廠商若無法在細分領(lǐng)域建立技術(shù)或成本優(yōu)勢，可能面臨被整合的風(fēng)險。對于整個行業(yè)而言，需警惕低端產(chǎn)能無序擴張導(dǎo)致的資源浪費，推動產(chǎn)業(yè)向綠色制造、高效協(xié)同的方向升級，才能持續(xù)釋放結(jié)構(gòu)性增長潛力。”柏文喜說。