陜西旅游啟動發(fā)行 以“演藝+索道”雙引擎打造資本市場新名片

    本報訊 （記者殷高峰）12月18日，陜西旅游文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“陜西旅游”）發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書提示性公告。陜西旅游首次公開發(fā)行人民幣普通股并在主板上市的申請已經(jīng)上海證券交易所主板上市委員會審議通過，并已經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可〔2025〕2568號同意注冊。

    根據(jù)同日披露的首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書，預(yù)計將于12月22日開啟申購，證券簡稱：陜西旅游，證券代碼：603402。

    作為擁有“長恨歌”這一現(xiàn)象級文化IP以及華山西峰索道這一稀缺核心資產(chǎn)的文旅公司，陜西旅游的上市不僅是其自身發(fā)展歷程中的里程碑，更為A股主板市場注入了一股具備高成長性與高確定性的“藍籌”活水。

    打造文旅“大盤藍籌”樣本

    作為一家主要從事旅游演藝、旅游索道和旅游餐飲的綜合性文旅運營企業(yè)，陜西旅游完美契合了主板“大盤藍籌”的定位——業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大且具有顯著的行業(yè)代表性。

    數(shù)據(jù)顯示，公司2023年度、2024年度及2025年1月—6月分別實現(xiàn)營業(yè)收入10.88億元、12.63億元和5.16億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4.27億元、5.12億元和2.04億元，表現(xiàn)出了較強的盈利能力及長期競爭力。

    在文旅行業(yè)整體復(fù)蘇的背景下，陜西旅游憑借其不可復(fù)制的資源稟賦和精細化的運營管理能力，展現(xiàn)出了極強的盈利韌性和阿爾法（Alpha）收益潛力。公司不僅是陜西省文化旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的先導者，更是國內(nèi)“景區(qū)+文化旅游”深度融合的典范，在業(yè)內(nèi)看來，其上市將進一步提升A股文旅板塊的整體質(zhì)量，為投資者提供了一個分享中國文旅消費升級紅利的優(yōu)質(zhì)標的。

    “長恨歌”鑄就中國旅游演藝的“金字招牌”

    如果說優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是文旅企業(yè)的靈魂，那么《長恨歌》無疑是陜西旅游手中最璀璨的明珠。作為中國首部大型實景歷史舞劇，《長恨歌》自2007年公演以來，已穩(wěn)健運營超過18年，累計演出數(shù)千場，接待觀眾數(shù)百萬，不僅成為了陜西旅游的一張名片，更被譽為中國旅游演藝的“金字招牌”。

    招股書顯示，《長恨歌》通過持續(xù)的內(nèi)容迭代與技術(shù)升級，不僅保持了長盛不衰的生命力，更樹立了行業(yè)標準——公司以該劇目管理為藍本編制的《實景演出服務(wù)規(guī)范》國家標準，填補了國內(nèi)空白。從財務(wù)角度看，《長恨歌》毛利率長期保持在較高水平，且具備強勁的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化能力，是公司名副其實的“現(xiàn)金奶牛”。此外，公司并未止步于此，而是成功打造了《12·12西安事變》等差異化演藝產(chǎn)品，并積極推動異地復(fù)制，如在山東泰安推出的《泰山烽火》，顯示了公司強大的跨區(qū)域內(nèi)容輸出能力和品牌影響力。這種“標準化+精品化”的演藝運營模式，為公司構(gòu)筑了深厚的護城河。

    坐擁華山天險索道業(yè)務(wù)構(gòu)筑核心資源壁壘

    除演藝業(yè)務(wù)外，旅游索道業(yè)務(wù)是陜西旅游的另一大核心增長極。陜西旅游控股運營的華山西峰索道（太華索道），是連接華山主峰區(qū)的交通大動脈。該索道擁有世界頂尖的建設(shè)技術(shù)，是世界上第一條采取崖壁開鑿硐室站房、起伏式走向的單線循環(huán)脫掛式索道，其技術(shù)難度與建設(shè)壁壘極高，在行業(yè)內(nèi)具有不可替代的稀缺性。

    依托華山這一國家5A級景區(qū)的頂級流量，西峰索道與景區(qū)內(nèi)的北峰索道形成了完美的環(huán)線游覽閉環(huán)，極大地提升了游客的游覽體驗和景區(qū)的承載能力。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，西峰索道的乘索率常年保持高位，甚至在旺季出現(xiàn)供不應(yīng)求的盛況。索道業(yè)務(wù)天然具備“高毛利、穩(wěn)現(xiàn)金”的商業(yè)特征，疊加華山景區(qū)的長期吸引力，為陜西旅游提供了持續(xù)、穩(wěn)定的利潤來源和現(xiàn)金流支撐，使其能夠從容應(yīng)對市場波動，穿越經(jīng)濟周期。

    募投愿景：開啟全國化擴張新篇章

    此次IPO，陜西旅游擬募集資金用于收購太華索道及瑤光閣演藝的股東股權(quán)、建設(shè)泰山秀城（二期）項目、少華山南線索道項目等。這一募資規(guī)劃清晰地勾勒出公司未來的戰(zhàn)略路徑：一方面，通過收購核心子公司的股權(quán)，進一步增厚歸母凈利潤，提升對核心資產(chǎn)的控制力，釋放業(yè)績彈性；另一方面，通過泰山秀城二期等項目的建設(shè)，加速全國化布局，將成熟的文旅運營管理體系輸出至更多優(yōu)質(zhì)旅游目的地。

    此外，太華索道游客中心項目及太華索道服務(wù)中心項目的建設(shè)，將進一步擴充公司的資源儲備，提升服務(wù)品質(zhì)和游客接待能力。可以預(yù)見，隨著募投項目的逐步落地，陜西旅游將實現(xiàn)從“區(qū)域龍頭”向“全國一流文旅服務(wù)商”的華麗躍遷。

    在消費升級與文化自信的雙重驅(qū)動下，中國文旅產(chǎn)業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。在市場看來，陜西旅游文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司憑借《長恨歌》的頂級IP力、華山西峰索道卓越的財務(wù)表現(xiàn)，已然確立了行業(yè)領(lǐng)軍者的地位。登陸主板市場，將為這家文旅航母裝上資本的引擎，助其在未來的藍海征途中乘風破浪，為投資者創(chuàng)造長期且可持續(xù)的價值回報。我們有理由相信，陜西旅游將成為中國資本市場上極具代表性的“中國服務(wù)”新名片。

（編輯 張昕）