智譜毛利率穩(wěn)定保持50%以上 港股迎來“全球大模型第一股”

    本報記者 梁傲男

    12月19日晚間，大模型“六小虎”中，最早啟動IPO的北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”），正式披露了招股書。

    招股書顯示，2022年、2023年、2024年收入分別為5740萬元、1.245億元、3.124億元。2022年至2024年連續(xù)三年收入翻倍，年復(fù)合增長率達(dá)到130%。

    智譜收入主要來自大模型收入，公司毛利率持續(xù)保持在50%以上。招股書顯示，2022年、2023年、2024年分別擁有54.6%、64.6%、56.3%的毛利率，2025年上半年毛利率為50%。

    目前，智譜大模型賦能了全球12000家企業(yè)客戶、逾8000萬臺終端用戶設(shè)備及超4500萬名開發(fā)者，是中國賦能終端設(shè)備最多的獨(dú)立通用大模型廠商。

    智譜成立于2019年，是國內(nèi)最早研發(fā)大模型的企業(yè)，也是中國體量最大的獨(dú)立大模型廠商。智譜由清華大學(xué)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化而來，定位為專注于基礎(chǔ)模型研發(fā)的獨(dú)立廠商。憑借原創(chuàng)的GLM預(yù)訓(xùn)練架構(gòu)，構(gòu)建了覆蓋語言、代碼、多模態(tài)及智能體的全棧模型矩陣，模型適配了40余款國產(chǎn)芯片，是國內(nèi)罕有在技術(shù)路線上與全球頂尖水平保持同步的廠商。

    截至今年6月份，公司研發(fā)人員占比74%，核心科研團(tuán)隊(duì)和學(xué)術(shù)顧問團(tuán)隊(duì)已發(fā)表500篇頂尖高影響力論文，累計(jì)引用次數(shù)超過58000次。除了匯聚了當(dāng)前國內(nèi)人工智能頂級人才外，公司極重研發(fā)投入，招股書顯示，2022年、2023年、2024年公司研發(fā)投入分別為8440萬元、5.289億元、21.954億元，2025年上半年研發(fā)投入為15.947億元，累計(jì)研發(fā)投入約44億元。

    原創(chuàng)大模型技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先，智譜憑借收入規(guī)模最大、高增長、高毛利率等領(lǐng)先性優(yōu)勢，自成立以來，受到了國資、產(chǎn)業(yè)資本、VC/PE等各類眾多知名投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可。在IPO之前，智譜已完成了8輪融資，融資規(guī)模超83億元。

    作為“大模型六小龍”中首家啟動IPO的企業(yè)，智譜赴港沖刺“全球大模型第一股”，不僅是企業(yè)自身的里程碑，更折射出中國AI大模型行業(yè)從“技術(shù)競賽”到“資本驗(yàn)證”的轉(zhuǎn)折。行業(yè)人士指出，一方面智譜為全球投資者提供了分享中國AI基礎(chǔ)層技術(shù)紅利的純正標(biāo)的，有望重塑中國科技股在資本市場的估值邏輯；另一方面，這也預(yù)示著中國大模型產(chǎn)業(yè)將從早期的狂熱投入，正式進(jìn)入以技術(shù)實(shí)力、營收能力與可持續(xù)商業(yè)模式為核心考量的新發(fā)展階段。

（編輯 黃力）