“A+H”熱度不減 開年多家A股公司啟動赴港上市

    本報記者 丁蓉

    2026年伊始，廣州鵬輝能源科技股份有限公司（以下簡稱“鵬輝能源”）、惠州市德賽西威汽車電子股份有限公司（以下簡稱“德賽西威”）等多家A股上市公司陸續(xù)發(fā)布了關于籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的提示性公告。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司（以下簡稱“寧德時代”）、賽力斯集團股份有限公司、上海劍橋科技股份有限公司等19家A股上市公司于2025年登陸港股，較2024年的3家同比激增533%，合計募資1399.93億港元，占港股新股募資總額的比重超50%。

    推進國際化戰(zhàn)略布局

    南開大學金融學教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，2026年“A+H”的熱潮有望延續(xù)。內地與香港的投資理念、估值邏輯有望持續(xù)互鑒，上市模式創(chuàng)新與監(jiān)管協(xié)調的探索也將不斷深化。隨著“A+H”上市公司數(shù)量增加，港股市場結構將得到改善，優(yōu)質企業(yè)可吸引更多長期資金。

    2026年1月6日晚間，德賽西威披露，為進一步推進國際化戰(zhàn)略布局，提升品牌國際影響力，加快海外業(yè)務拓展，打造國際化資本運作平臺，助力高質量發(fā)展，提升整體競爭力，公司正在籌劃境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市事項。截至目前，公司正在就本次H股發(fā)行上市的相關工作進行商討。據(jù)悉，德賽西威為移動出行科技公司，在智能座艙、智能駕駛及網聯(lián)服務領域持續(xù)保持行業(yè)領先地位，公司持續(xù)深化全球化布局，積極建設完善國際化供應鏈體系。

    1月5日晚間，鵬輝能源披露，為深化公司的全球化戰(zhàn)略布局，提升公司在國際市場的綜合競爭實力，同時打造公司國際化資本運作平臺，增強境外融資能力，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。鵬輝能源產品矩陣涵蓋儲能電池、消費電池及動力電池，產品已銷往全球50多個國家和地區(qū)。

    《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，開年以來，浙江正泰電器股份有限公司、內蒙古興業(yè)銀錫礦業(yè)股份有限公司亦披露了籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的公告。此外，惠州億緯鋰能股份有限公司等企業(yè)披露了發(fā)行H股并上市的進展。

    盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧向《證券日報》記者表示：“赴港上市企業(yè)覆蓋鋰電、光伏、人工智能、有色金屬等領域，其中不乏行業(yè)頭部企業(yè)與硬科技企業(yè)，彰顯出優(yōu)質A股上市公司主動運用國際化資本平臺，推進全球化戰(zhàn)略。”

    港股吸引力持續(xù)提升

    “A+H”熱潮是多重因素共振的結果。“政策層面，‘A+H’案例持續(xù)增多，離不開制度紅利的持續(xù)釋放。隨著‘A+H’上市公司數(shù)量攀升，兩地監(jiān)管協(xié)作將不斷深化，持續(xù)夯實內地與香港資本市場互聯(lián)互通的根基。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    “市場層面，港股2025年流動性顯著改善，國際資金回流，恒生AH股溢價指數(shù)收窄，降低了企業(yè)對估值折讓的顧慮。更深層的是企業(yè)內生動力，港股平臺為企業(yè)全球化提供了‘資本、品牌、治理’三位一體的加速器。”田利輝表示。

    在田利輝看來，首先，港股平臺構建了離岸融資核心，上市公司所募集的港元或美元資金可直接用于海外產能擴張、技術收購與運營。例如，寧德時代港股募資主要用于海外業(yè)務。其次，港股平臺成為品牌展示廳，登陸這一匯聚全球頂尖機構投資者的市場，本身就是對其行業(yè)地位和治理標準的一次高階認證，能極大提升其在海外客戶與合作伙伴中的信譽。最后，港股平臺可倒逼上市公司建立與國際接軌的公司治理及信息披露標準，為后續(xù)開展跨境并購、實施全球股權激勵奠定制度基礎。

    值得注意的是，上市公司選擇“A+H”模式，須摒棄“炒概念、抬估值”的短視思維。“‘A+H’是長期戰(zhàn)略，上市公司須充分評估兩地監(jiān)管差異，做好信息披露與合規(guī)管理，同時借助港股平臺引入國際投資者，優(yōu)化股權結構，并結合公司全球化戰(zhàn)略，將融資用于技術升級或海外市場拓展，持續(xù)提升競爭力。”蘇商銀行特約研究員付一夫在接受《證券日報》記者采訪時表示。