油氣與黃金兩大主題ETF集體大漲 機(jī)構(gòu)密集提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

    本報(bào)記者 彭衍菘

    3月2日，油氣、黃金兩大資源主題ETF（交易型開放式指數(shù)基金）開盤即全線走強(qiáng)，相關(guān)產(chǎn)品成為當(dāng)日全市場(chǎng)最受關(guān)注的品種。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日收盤，標(biāo)普油氣ETF、石油ETF、油氣ETF匯添富等6只油氣主題ETF單日漲幅均達(dá)10%；黃金類資產(chǎn)方面，黃金股票ETF、黃金股ETF、黃金股ETF工銀等多只黃金主題ETF漲幅居前，當(dāng)日漲幅均超5%。截至3月2日收盤，中證油氣資源指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱“油氣資源指數(shù)”）、中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱“SSH黃金股票指數(shù)”）分別上漲9.18%、6.88%。

    拉長(zhǎng)周期來看，資源類指數(shù)產(chǎn)品年內(nèi)已走出一輪顯著上漲行情。數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，今年以來油氣資源指數(shù)累計(jì)上漲45.28%，標(biāo)普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)指數(shù)、標(biāo)普全球石油指數(shù)分別上漲21.47%、9.20%；SSH黃金股票指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)39.52%。

    產(chǎn)品方面，資金同步呈現(xiàn)大幅凈流入態(tài)勢(shì)，截至3月2日，年內(nèi)油氣主題ETF累計(jì)凈流入額超77億元，黃金主題ETF累計(jì)凈流入額超1079億元，資金布局力度持續(xù)加大。

    對(duì)于本輪資源類產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，招商期貨金融組主管、黃金高級(jí)分析師徐世偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“自2025年以來，地緣風(fēng)險(xiǎn)與資源管控已成為沖擊全球大宗商品供應(yīng)的核心變量。這使得大宗商品定價(jià)機(jī)制從單純的市場(chǎng)交易轉(zhuǎn)向‘政策+市場(chǎng)’雙輪驅(qū)動(dòng)。在此背景下，各國(guó)已將關(guān)鍵礦產(chǎn)與能源安全提升至國(guó)家戰(zhàn)略高度，推動(dòng)戰(zhàn)略儲(chǔ)備建設(shè)與供應(yīng)鏈多元化。”

    徐世偉分析，大宗商品的價(jià)格中樞預(yù)計(jì)將整體上移，持續(xù)看好有色金屬等資源板塊。

    在產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲、資金持續(xù)涌入的同時(shí)，相關(guān)產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也同步顯現(xiàn)。3月2日晚間，華寶基金發(fā)布公告，旗下華寶油氣LOF近期二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格顯著高于基金份額凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，若以高溢價(jià)買入，投資者將承擔(dān)額外的溢價(jià)成本及未來溢價(jià)波動(dòng)帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可能造成重大損失。同日，廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金等基金管理人也針對(duì)旗下油氣主題ETF發(fā)布了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

    晨星（中國(guó)）基金研究中心分析師崔悅向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，國(guó)內(nèi)商品類ETF主要包括以黃金ETF為代表的現(xiàn)貨類品種，以及豆粕、能源化工等期貨類品種。黃金ETF跟蹤黃金現(xiàn)貨合約，跟蹤誤差相對(duì)可控，但仍受全球宏觀政策與市場(chǎng)情緒影響。豆粕、能源化工等期貨類ETF需定期展倉換月，易產(chǎn)生展期成本、影響跟蹤誤差，且商品自身周期性較強(qiáng)、波動(dòng)性較大，風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)更高。

    崔悅建議，個(gè)人投資者應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配的產(chǎn)品，優(yōu)先關(guān)注跟蹤誤差較低、規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的產(chǎn)品，并以資產(chǎn)配置為核心目的，合理控制倉位。同時(shí)，在二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)還需留意折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，避免在大幅溢價(jià)時(shí)買入、深度折價(jià)時(shí)賣出。