制冷劑上市公司業(yè)績頻預喜

    本報記者 馮思婕

    2025年，制冷劑行業(yè)保持高景氣態(tài)勢，產(chǎn)品價格上行驅動相關上市公司盈利增長。近期，多家制冷劑頭部企業(yè)發(fā)布業(yè)績預喜公告，充分彰顯了行業(yè)的高景氣度。

    例如，1月22日，制冷劑龍頭企業(yè)浙江巨化股份有限公司（以下簡稱“巨化股份”）發(fā)布2025年業(yè)績預增公告，預計2025年歸母凈利潤為35.4億元到39.4億元，同比增長80%至101%。

    對于業(yè)績大幅增長的主要原因，巨化股份在公告中表示，公司核心產(chǎn)品氟制冷劑價格持續(xù)恢復性上漲，以及公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)定，導致主營業(yè)務毛利上升、利潤增長。

    此外，1月16日，浙江三美化工股份有限公司發(fā)布公告稱，預計2025年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.9億元到21.5億元，同比增長155.66%到176.11%；1月15日，浙江永和制冷股份有限公司發(fā)布公告稱，預計2025年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.3億元到6.3億元，同比增長110.87%到150.66%。

    上述3家公司在公告中均提到，2025年，由于第二代氟制冷劑（HCFCs）生產(chǎn)配額持續(xù)縮減，第三代氟制冷劑（HFCs）配額管理機制繼續(xù)施行，行業(yè)供給端收縮效應持續(xù)顯現(xiàn)，市場競爭環(huán)境逐步改善。

    隆眾資訊制冷劑分析師孫亞奇在接受《證券日報》記者采訪時表示：“2025年二代氟制冷劑已進入淘汰后半程，累計削減至基線值的67.5%，補貼政策助力終端消費品類換新機，售后市場大幅萎縮。相較之下，三代氟制冷劑自2024年實行配額管控后，供應端收緊甚至短缺成為常態(tài)，終端消費品類升級，售后需求被大量新機需求替代，三代氟制冷劑在供不應求的市場環(huán)境下價格再創(chuàng)新高。”

    從供需關系看，2025年制冷劑行業(yè)供給端的配額管控，對氟制冷劑價格上漲的拉動作用顯著。

    “從需求端來看，制冷劑的消費場景主要包括家用商用空調、冷鏈物流及冷凍冷藏、汽車空調及熱管理系統(tǒng)、工業(yè)制冷及特殊場景等。盡管終端的排產(chǎn)波動會產(chǎn)生一定影響，但受產(chǎn)品更新?lián)Q代周期長、社會庫存處于高位等因素影響，增量市場難以在短時間內沖擊存量市場。此外，配額管理是制冷劑供給端控量保價的主基調。”浙江大學管理學院特聘教授錢向勁對《證券日報》記者表示。

    過去一年，國內空調以舊換新、新能源車熱管理、醫(yī)藥冷鏈、數(shù)據(jù)中心工業(yè)制冷等需求的增長，對制冷劑市場起到了核心拉動作用。那么，這些下游領域的需求增長持續(xù)性如何？

    孫亞奇認為，未來制冷劑市場最為核心的應用場景仍是空調以舊換新。“空調市場的核心地位依舊穩(wěn)固，且持續(xù)時間長；新能源車熱管理因企業(yè)‘出海’開拓市場，存在需求缺口；此外，醫(yī)藥冷鏈、數(shù)據(jù)中心用量相對較少，市場需求較為穩(wěn)定。不過，AI算力及數(shù)據(jù)中心的風口已然來臨，未來氟制冷劑在數(shù)據(jù)中心領域的增量市場頗為可觀。”