上市公司積極開展套期保值業(yè)務(wù)

    本報(bào)記者 曹衛(wèi)新

    進(jìn)入2026年，A股市場(chǎng)套期保值布局升溫。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有91家A股上市公司發(fā)布套期保值相關(guān)公告，覆蓋裝備制造、汽車零部件、精細(xì)化工、新能源材料等多個(gè)領(lǐng)域。從單一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖到多維度風(fēng)控布局，越來(lái)越多企業(yè)結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，量身打造套保策略，為發(fā)展筑牢風(fēng)控屏障。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)于曉明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“上市公司套期保值能有效對(duì)沖原材料、匯率、利率等波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，平滑業(yè)績(jī)、聚焦核心經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與財(cái)務(wù)健康度；對(duì)跨境及全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，還能化解跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、把控全鏈條價(jià)格波動(dòng)，為全球化布局和產(chǎn)業(yè)鏈整合提供風(fēng)控支撐。”

    2月3日，昆山東威科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東威科技”）發(fā)布公告稱，為降低原材料價(jià)格波動(dòng)給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的諸多不確定性風(fēng)險(xiǎn)，公司及子公司擬利用期貨、期權(quán)工具的套期保值功能，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃擇機(jī)開展套期保值業(yè)務(wù)，以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保持公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，提升公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

    公告顯示，東威科技及子公司開展商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)在交易期限內(nèi)任意時(shí)點(diǎn)的交易保證金及權(quán)利金上限不超過(guò)2500萬(wàn)元，且任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過(guò)2.5億元，上述額度在投資期限內(nèi)可循環(huán)滾動(dòng)使用。交易品種僅限于與公司及子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的原材料品種，包括但不限于銅、不銹鋼、鉑、金、鋁、鎳、石油等商品品種。

    同日，寧波方正汽車模具股份有限公司發(fā)布公告稱，為有效降低公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中相關(guān)原材料價(jià)格大幅波動(dòng)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響，同時(shí)更好地防范相關(guān)業(yè)務(wù)面臨的匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)，公司及合并范圍內(nèi)子公司計(jì)劃開展商品期貨套期保值與外匯套期保值業(yè)務(wù)。相關(guān)業(yè)務(wù)所需保證金和權(quán)利金上限合計(jì)不超過(guò)6000萬(wàn)元或等值其他外幣金額，任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超5億元或等值其他外幣金額。交易品種包括但不限于鋁、銅等。

    上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“2025年銅價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，年末價(jià)格上漲勢(shì)頭較為強(qiáng)勁，價(jià)格屢次刷新歷史紀(jì)錄。2026年銅價(jià)仍有走高預(yù)期。套期保值是應(yīng)對(duì)銅、鋁價(jià)格波動(dòng)的有效工具，企業(yè)可嚴(yán)格管控庫(kù)存，減少非必要庫(kù)存儲(chǔ)備，加快貨物與資金流轉(zhuǎn)。”

    記者注意到，當(dāng)前企業(yè)套期保值操作已不再局限于短期應(yīng)急避險(xiǎn)，其常態(tài)化特征愈發(fā)凸顯，一些企業(yè)通過(guò)連續(xù)多年穩(wěn)健實(shí)施、精準(zhǔn)匹配經(jīng)營(yíng)需求，讓套保成為貫穿生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全流程的常規(guī)風(fēng)控動(dòng)作。

    以江蘇龍?bào)纯萍技瘓F(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“龍?bào)纯萍?rdquo;）為例，2025年3月份，龍?bào)纯萍紝?duì)外宣布擬開展期貨和衍生品套期保值業(yè)務(wù)，保證金和權(quán)利金上限不超過(guò)3億元，任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過(guò)12億元；2025年5月30日，公司進(jìn)一步宣布新增外匯套期保值業(yè)務(wù)。龍?bào)纯萍挤矫鎻?qiáng)調(diào)，隨著海外業(yè)務(wù)逐年拓展，外幣結(jié)算頻次持續(xù)增加，為有效控制匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、減少其對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不利影響，公司及下屬子公司擬正式開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，以此完善整體風(fēng)險(xiǎn)防控體系。

    2026年1月24日，龍?bào)纯萍及l(fā)布了新年度套期保值計(jì)劃，為規(guī)避原材料及產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低其對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的潛在沖擊，公司及下屬公司擬開展商品套期保值業(yè)務(wù)。

    “當(dāng)前上市公司套保操作呈現(xiàn)常態(tài)化、多元化、全鏈條化特征，從短期避險(xiǎn)轉(zhuǎn)為常規(guī)風(fēng)控，品種覆蓋商品、外匯、利率等多維度，背后是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理從被動(dòng)應(yīng)對(duì)向主動(dòng)全面管理、經(jīng)營(yíng)理念從追逐短期利潤(rùn)向堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值的升級(jí)。”于曉明表示。

    “具體實(shí)踐中，企業(yè)套期保值策略應(yīng)立足真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)敞口，結(jié)合采購(gòu)周期、庫(kù)存水平與工具流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)‘一業(yè)一策、精準(zhǔn)對(duì)沖’。”深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮建議，企業(yè)應(yīng)構(gòu)建決策、執(zhí)行、風(fēng)控相互獨(dú)立的管控機(jī)制，動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，堅(jiān)持不投機(jī)、不考核盈利、不用復(fù)雜衍生品的原則，確保套?；貧w避險(xiǎn)本源。