影視寒冬下 愛奇藝何以連續(xù)四年盈利？

    本報(bào)記者 李豪悅

    2月26日，愛奇藝發(fā)布截至2025年12月31日未經(jīng)審計(jì)的第四季度及全年財(cái)報(bào)。

    財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝2025年全年總收入達(dá)到272.9億元，全年Non-GAAP（非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為6.4億元，這標(biāo)志著愛奇藝已連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)盈利。

    特別是在第四季度，愛奇藝總收入達(dá)到67.9億元，實(shí)現(xiàn)了同比和環(huán)比的雙增長(zhǎng)，該季度Non-GAAP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為1.4億元。愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇認(rèn)為，以IP為核心的策略鞏固了平臺(tái)第四季度的用戶活躍度與市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

    一位業(yè)內(nèi)分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在降本增效已經(jīng)成為長(zhǎng)視頻行業(yè)主旋律的背景下，愛奇藝的連續(xù)盈利證明了IP經(jīng)營(yíng)策略的可持續(xù)性，“2025年愛奇藝不僅展示了公司在傳統(tǒng)會(huì)員業(yè)務(wù)上的韌性，還一邊用爆款影視劇鞏固基本盤，一邊通過海外業(yè)務(wù)和開設(shè)線下樂園尋找‘第二增長(zhǎng)曲線’。”

    具體來看，2025年愛奇藝總收入272.9億元，其中會(huì)員服務(wù)收入168.1億元，在線廣告服務(wù)收入51.9億元，內(nèi)容發(fā)行收入25.0億元，其他收入27.9億元。第四季度總收入67.9億元，其中會(huì)員服務(wù)收入41.1億元，在線廣告服務(wù)收入13.5億元，內(nèi)容發(fā)行收入7.9億元，其他收入5.5億元。

    財(cái)務(wù)表現(xiàn)的背后，是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)的支撐。第四季度，愛奇藝在劇集、電影、綜藝領(lǐng)域全面開花?！短瞥幨落浿L(zhǎng)安》愛奇藝內(nèi)容熱度值（平臺(tái)衡量?jī)?nèi)容受歡迎程度的綜合性指標(biāo)）破萬，并在內(nèi)容系列化開發(fā)方面實(shí)現(xiàn)突破。愛奇藝出品院線電影《捕風(fēng)追影》位居第四季度愛奇藝電影內(nèi)容熱度值第一，并成為近十年來豆瓣評(píng)分最高的國產(chǎn)動(dòng)作犯罪電影?！赌愫梅N地少年3》內(nèi)容熱度值創(chuàng)該系列新高，全新自制綜藝《宇宙閃爍請(qǐng)注意》展現(xiàn)爆款潛力，內(nèi)容熱度值破8300。

    除此之外，愛奇藝也在通過出海和開通線下樂園的方式尋找第二增長(zhǎng)曲線，并且初具成效。在出海業(yè)務(wù)方面，愛奇藝國際版發(fā)布的2025全球內(nèi)容熱播榜顯示，平臺(tái)2025年度海外播放量同比勁增114.5%；而在樂園業(yè)務(wù)方面，愛奇藝于2025年迅速落地了揚(yáng)州、開封以及北京王府井三大樂園項(xiàng)目。

    愛奇藝代理首席財(cái)務(wù)官曾穎表示：“我們正在通過新興業(yè)務(wù)打造新的增長(zhǎng)引擎。海外業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，四季度收入表現(xiàn)創(chuàng)新高。此外，首家愛奇藝樂園近期正式開業(yè)，收獲積極反饋，成為體驗(yàn)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要里程碑。我們期待這些新興業(yè)務(wù)為公司創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。”

    記者從愛奇藝方面進(jìn)一步了解到，與迪士尼、環(huán)球影城的重資產(chǎn)模式不同，愛奇藝選擇了一條“輕資產(chǎn)+強(qiáng)運(yùn)營(yíng)”的路徑。這些樂園體量通常在5000至20000平方米，強(qiáng)調(diào)全感劇場(chǎng)、全息光影、NPC互動(dòng)等沉浸式體驗(yàn)，且模塊化的設(shè)計(jì)允許根據(jù)新劇檔期半年進(jìn)行一次內(nèi)容迭代。

    當(dāng)下，短劇市場(chǎng)發(fā)展日新月異，愛奇藝也積極入場(chǎng)。2025年底，愛奇藝針對(duì)《唐朝詭事錄》系列IP開發(fā)，制作了橫屏短劇《唐詭奇譚》，上線后站內(nèi)熱度峰值達(dá)7889，刷新了短劇歷史紀(jì)錄；隨后上線的豎屏微劇《唐詭奇譚之九重樓》同樣創(chuàng)下微劇內(nèi)容熱度新高。

    上海夏至良時(shí)咨詢管理有限公司高級(jí)研究員楊懷玉向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一系列數(shù)據(jù)證明了“長(zhǎng)劇IP反哺短劇”邏輯的可行性，“短劇不再是孤立的小成本試水，而是長(zhǎng)劇世界觀的補(bǔ)充與延伸。這種‘長(zhǎng)短聯(lián)動(dòng)’不僅解決了短劇內(nèi)容同質(zhì)化嚴(yán)重的問題，也為后續(xù)廣告植入和會(huì)員拉新提供了新的敘事空間。”

（編輯 李家琪）