特銳德遞表港交所 加碼全球新型電力系統(tǒng)布局

    本報(bào)記者 劉釗

    2月26日，青島特銳德電氣股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“特銳德”）正式向港交所遞交招股說明書。這家在2009年登陸深交所的創(chuàng)業(yè)板第一股，在A股市場(chǎng)深耕十余年后，再度開啟資本運(yùn)作新篇章。

    根據(jù)招股說明書披露，公司此次募資將重點(diǎn)投向數(shù)據(jù)中心供電預(yù)制艙變電站研發(fā)建設(shè)、技術(shù)能力提升、全球運(yùn)營(yíng)中心構(gòu)建及戰(zhàn)略投資等方向，釋放出加速國(guó)際化布局、強(qiáng)化新型電力系統(tǒng)核心裝備能力的明確信號(hào)。

    黃河科技學(xué)院客座教授張翔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，作為國(guó)內(nèi)電力設(shè)備領(lǐng)域的代表性企業(yè)，特銳德近年來在高壓預(yù)制艙變電站與電動(dòng)汽車充電網(wǎng)絡(luò)兩大板塊持續(xù)發(fā)力。遞表港交所，不僅是融資渠道的拓展，更是其在全球能源轉(zhuǎn)型背景下，圍繞“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化布局，提升國(guó)際品牌影響力和資源整合能力的重要一步。

    深耕預(yù)制艙與充電網(wǎng)

    雙輪驅(qū)動(dòng)構(gòu)筑增長(zhǎng)曲線

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，特銳德已形成以高壓預(yù)制艙變電站為核心的電力設(shè)備板塊，以及以“特來電”為主體的電動(dòng)汽車充電設(shè)備制造與運(yùn)營(yíng)板塊的雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

    根據(jù)申請(qǐng)文件披露，公司是全球最大的高壓預(yù)制艙變電站制造商，也是中國(guó)最大的電動(dòng)汽車充電設(shè)備制造商及充電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商之一。其產(chǎn)品覆蓋400kV至6kV全電壓等級(jí)預(yù)制艙變電站，并具備高壓GIS、變壓器等核心部件的自主設(shè)計(jì)與制造能力。在電動(dòng)汽車充電領(lǐng)域，公司構(gòu)建了以群充技術(shù)為核心的智能充電體系，并通過數(shù)字化平臺(tái)實(shí)現(xiàn)充電終端聚合與虛擬電廠調(diào)度。

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亦反映出上述業(yè)務(wù)布局的成長(zhǎng)性。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約126.91億元，2024年增至153.74億元，同比增長(zhǎng)21.1%；同期凈利潤(rùn)由5.27億元提升至9.39億元，同比增長(zhǎng)78.3%。2025年前十個(gè)月，公司收入與凈利潤(rùn)分別為113.29億元和8.35億元，延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。毛利率保持在約26%的水平，凈利率由2023年的4.1%提升至2024年的6.1%，盈利能力呈改善趨勢(shì)。

    從行業(yè)環(huán)境看，全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加電力系統(tǒng)升級(jí)，為預(yù)制艙變電站業(yè)務(wù)提供了廣闊空間。申請(qǐng)文件引用第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)指出，2020年至2024年全球預(yù)制艙變電站市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速超過27%，預(yù)計(jì)2030年市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。尤其在中東、東南亞等地區(qū)，電網(wǎng)升級(jí)與新能源項(xiàng)目建設(shè)提速，疊加高溫、風(fēng)沙等特殊環(huán)境需求，使得模塊化、工廠預(yù)制的變電站解決方案更具優(yōu)勢(shì)。

    在電動(dòng)汽車充電領(lǐng)域，中國(guó)已成為全球最大的新能源汽車市場(chǎng)。隨著電動(dòng)汽車保有量提升以及V2G、虛擬電廠等應(yīng)用場(chǎng)景深化，充電網(wǎng)絡(luò)從單一基礎(chǔ)設(shè)施向能源調(diào)節(jié)節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)型。特銳德通過群充技術(shù)與平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)，在規(guī)模與技術(shù)體系上占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。其充電網(wǎng)累計(jì)充電量、公共充電終端數(shù)量等指標(biāo)處于行業(yè)前列。

    雙主業(yè)協(xié)同之下，公司一方面受益于電力系統(tǒng)硬件升級(jí)需求，另一方面切入能源互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字化運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景，形成裝備制造與平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。

    加速國(guó)際化與高端化布局

    在A股已上市的基礎(chǔ)上，特銳德選擇此時(shí)遞表港交所，戰(zhàn)略意圖值得關(guān)注。

    招股說明書顯示，公司計(jì)劃將募集資金重點(diǎn)用于建設(shè)面向數(shù)據(jù)中心供電的高壓交流/直流預(yù)制艙變電站，強(qiáng)化技術(shù)研發(fā)能力，構(gòu)建全球運(yùn)營(yíng)中心，并開展戰(zhàn)略投資與并購(gòu)。其中，針對(duì)人工智能數(shù)據(jù)中心開發(fā)的110/220kV交流輸入、800V直流輸出一體化解決方案，是其未來技術(shù)布局的重點(diǎn)方向之一。

    當(dāng)前，算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速，數(shù)據(jù)中心用電負(fù)荷密集，對(duì)供電可靠性與轉(zhuǎn)換效率提出更高要求。公司在申請(qǐng)文件中提到，將通過固態(tài)變壓器等新技術(shù)，提供端到端電力轉(zhuǎn)換方案，以適應(yīng)高密度算力場(chǎng)景。這意味著其業(yè)務(wù)正從傳統(tǒng)電網(wǎng)場(chǎng)景延伸至數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心基礎(chǔ)設(shè)施。

    與此同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)拓展亦是本次遞表的重要背景。公司產(chǎn)品已銷往超過60個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并在中東、東南亞、中亞、歐洲等區(qū)域建立營(yíng)銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。在全球能源轉(zhuǎn)型加速、海外電網(wǎng)建設(shè)提速的背景下，通過港股平臺(tái)對(duì)接國(guó)際投資者，有助于提升品牌認(rèn)知度與資本市場(chǎng)形象，為后續(xù)海外項(xiàng)目獲取與合作創(chuàng)造條件。

    金董匯企業(yè)管理發(fā)展（北京）有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢星對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，總體來看，特銳德此次遞表港交所，是其在新型電力系統(tǒng)與能源互聯(lián)網(wǎng)賽道上邁出的又一步。依托高壓預(yù)制艙變電站的技術(shù)積累以及充電網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，公司正試圖構(gòu)建覆蓋“源—網(wǎng)—荷—儲(chǔ)”的綜合能源解決方案體系。在全球能源轉(zhuǎn)型與數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的背景下，其能否借助港股平臺(tái)進(jìn)一步提升國(guó)際化水平、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)盈利能力，仍需在資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)實(shí)踐中接受檢驗(yàn)。

（編輯 孫倩）