供需格局優(yōu)化 多家鋰電上市公司去年業(yè)績增長

    本報記者 馮雨瑤

    據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，截至4月7日記者發(fā)稿，已有5家鋰電相關(guān)上市公司披露2025年年報，其中4家凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長。“鋰礦雙雄”——江西贛鋒鋰業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“贛鋒鋰業(yè)”）、天齊鋰業(yè)股份有限公司（以下簡稱“天齊鋰業(yè)”）的業(yè)績表現(xiàn)釋放出行業(yè)修復(fù)信號。數(shù)據(jù)顯示，2025年，贛鋒鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤16.13億元，同比扭虧為盈；天齊鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤4.63億元，同比扭虧為盈。

    對于凈利潤增長，贛鋒鋰業(yè)表示，在供需格局轉(zhuǎn)變、鋰產(chǎn)品市場波動的影響下，鋰產(chǎn)品價格經(jīng)過去年上半年持續(xù)下跌創(chuàng)下新低后強(qiáng)勢反彈，使得公司經(jīng)營業(yè)績同比有所改善。天齊鋰業(yè)則表示，受鋰產(chǎn)品市場波動的影響，去年公司鋰產(chǎn)品銷售價格較上年同期下降。但得益于定價周期錯配影響大幅減弱、重要聯(lián)營公司SQM（智利化工礦業(yè)公司）業(yè)績同比大幅增長、澳元持續(xù)走強(qiáng)等因素，業(yè)績情況有所好轉(zhuǎn)。

    2025年，電池級碳酸鋰價格呈現(xiàn)V字反轉(zhuǎn)，去年下半年碳酸鋰價格累計漲幅超過100%，實(shí)現(xiàn)顯著修復(fù)。天齊鋰業(yè)在年報中披露，進(jìn)入2025年下半年，多重利好因素驅(qū)動市場景氣度強(qiáng)勁回升。全球電化學(xué)儲能需求的超預(yù)期爆發(fā)與動力電池排產(chǎn)回暖形成強(qiáng)勁共振，疊加部分礦山階段性停產(chǎn)，供應(yīng)端出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性收緊。

    陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問朱華雷對記者表示，2026年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的盈利結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)“上游資源分化、中游材料修復(fù)、下游電池受益”的特征。

    “上游鋰鹽企業(yè)盈利高度依賴資源自給率，擁有鹽湖等低成本資源的企業(yè)利潤彈性大，而依賴外購礦石的企業(yè)則面臨成本壓力；中游四大主要材料環(huán)節(jié)在經(jīng)歷‘反內(nèi)卷’和產(chǎn)能出清后，供需格局優(yōu)化，價格與盈利能力迎來實(shí)質(zhì)性修復(fù)，其中電解液和隔膜環(huán)節(jié)因供需緊張，盈利改善預(yù)期尤為明確。”朱華雷表示，下游電池廠直接受益于儲能市場的爆發(fā)和動力電池需求的穩(wěn)健增長，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模效應(yīng)，盈利水平有望持續(xù)提升。

    展望后市，朱華雷對記者表示，從需求端看，國內(nèi)新能源汽車出口高增，疊加“金三銀四”傳統(tǒng)旺季補(bǔ)庫存需求，以及儲能領(lǐng)域需求的爆發(fā)式增長，共同構(gòu)成了對碳酸鋰價格的堅(jiān)實(shí)支撐。

    深度科技研究院院長張孝榮也對《證券日報》記者直言，當(dāng)前國內(nèi)鋰鹽庫存偏低，而新能源車、儲能需求持續(xù)回暖，碳酸鋰短期將維持供需緊平衡，第二季度電池級碳酸鋰價格易漲難跌。