增實力搶機(jī)遇 地方AMC引資潮涌

    近日，華潤金控對重慶渝康資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司54%的股權(quán)收購?fù)瓿勺詈蠓沙绦颍瑯?biāo)志著華潤金融業(yè)務(wù)取得地方AMC（資產(chǎn)管理公司）牌照。

    中國證券報記者統(tǒng)計顯示，2019年以來，多個地方AMC宣布進(jìn)行增資或引戰(zhàn)混改，這體現(xiàn)了地方AMC增加資本實力的實際需求。

    產(chǎn)融協(xié)同效應(yīng)

    重慶渝康成立于2016年6月，是經(jīng)重慶市政府授權(quán)、財政部備案、銀保監(jiān)會核準(zhǔn)的重慶首家地方AMC，已取得金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務(wù)資質(zhì)。該公司目前注冊資本50億元，為重慶市屬國有重點(diǎn)企業(yè)。

    華潤表示，雙方牽手的重要原因有三：強(qiáng)大的產(chǎn)融協(xié)同效應(yīng)、稀缺的地方AMC牌照，以及服務(wù)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)的戰(zhàn)略意義。

    在資質(zhì)方面，地方AMC牌照具有稀缺性，作為持牌機(jī)構(gòu)具有直接在一級市場獲取不良資產(chǎn)的渠道便利。通過獲得地方AMC資質(zhì)，華潤資產(chǎn)可直接批量獲取銀行不良資產(chǎn)包，能夠更好地持續(xù)計息、降低通道費(fèi)用、提升回報。

    從商業(yè)邏輯看，華潤金控總經(jīng)理任海川表示：“重慶渝康業(yè)務(wù)空間較大，熟悉地方情況，能夠抓住重慶當(dāng)?shù)貒蟾母铩⒔鹑隗w系建設(shè)的機(jī)遇。同時華潤擁有產(chǎn)業(yè)背景，對企業(yè)內(nèi)部尤其是大型央企的產(chǎn)業(yè)重組、低效資產(chǎn)的盤活重整及價值提升擁有經(jīng)驗優(yōu)勢。雙方通過業(yè)務(wù)層面的合作，各施所長，或?qū)⑷〉?+1>2的效果。”

    重要“生力軍”

    西南財經(jīng)大學(xué)今年8月發(fā)布的《中國地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書》顯示，截至2020年8月，經(jīng)銀保監(jiān)會公布名單的地方AMC達(dá)到57家，行業(yè)總注冊資本約2300億元，平均注冊資本為37.83億元，總資產(chǎn)超過6000億元。機(jī)構(gòu)數(shù)量與經(jīng)營規(guī)模逐年穩(wěn)步增長，并在收購處置不良資產(chǎn)、盤活社會資產(chǎn)、防范化解金融風(fēng)險、支持實體經(jīng)濟(jì)建設(shè)、服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等方面作出了積極貢獻(xiàn)，已成長為中國金融業(yè)和資產(chǎn)管理市場不可或缺的重要“生力軍”。

    有省級AMC人士對中國證券報記者表示，地方AMC大多數(shù)具有地方國資背景，熟悉地方經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況，能夠調(diào)動整合當(dāng)?shù)刭Y源。借助其背后的地方國資平臺，在不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，在紓困本地企業(yè)方面也有本土優(yōu)勢。

    另一方面，地方AMC牌照價值也在顯現(xiàn)。隨著2017年監(jiān)管加強(qiáng)規(guī)范通道類業(yè)務(wù)，近年來地方AMC設(shè)立批復(fù)呈現(xiàn)收緊的態(tài)勢。

    積極引資謀發(fā)展

    部分行業(yè)不良資產(chǎn)加速出清，不良資產(chǎn)市場逐步呈現(xiàn)多元化格局。不良資產(chǎn)市場參與主體日益擴(kuò)大，行業(yè)競爭也更加激烈。

    地方AMC在這一過程中面臨機(jī)遇。聯(lián)合資信研報指出，從長期來看，此次疫情對于實體經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)、銀行資產(chǎn)質(zhì)量等方面的負(fù)面影響都將轉(zhuǎn)化為地方AMC的發(fā)展機(jī)遇，地方AMC的逆周期屬性或凸顯。

    多位地方AMC人士表示，綜合融資成本高、不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)資質(zhì)地域限制以及監(jiān)管政策是目前地方AMC面臨的主要挑戰(zhàn)。例如，相比可發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借、開展資產(chǎn)證券化或向其他金融機(jī)構(gòu)融資的四大全國性AMC，地方AMC的融資渠道窄，融資工具少，綜合融資成本高。

    因此，通過多種手段引資增強(qiáng)實力成為地方AMC現(xiàn)實的選擇。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2019年以來已有多家地方AMC宣布大規(guī)模引資計劃。2019年9月，天津首家地方AMC——津融集團(tuán)掛牌引戰(zhàn)；2019年10月，四川省首家地方AMC——四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌增資擴(kuò)股項目；2019年12月，魯信集團(tuán)向山東省級AMC——山東金融資產(chǎn)管理公司增資360億元。

    進(jìn)入2020年，除了此次華潤金控入主重慶渝康外，今年6月，浙江首家地方AMC——浙商資產(chǎn)完成二輪引戰(zhàn)增資工作，注冊資本由60.18億元增至70.97億元。