錢大媽沖刺港股IPO 已布局近3000家門店

    本報(bào)訊 （記者李靜）1月12日晚間，中國(guó)社區(qū)生鮮連鎖企業(yè)錢大媽國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“錢大媽”）在港交所披露招股書，聯(lián)席保薦人為中金公司和農(nóng)銀國(guó)際。

    據(jù)招股書，錢大媽是中國(guó)最大的社區(qū)生鮮連鎖企業(yè)。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，以生鮮產(chǎn)品GMV計(jì)算，公司連續(xù)五年在中國(guó)社區(qū)生鮮連鎖企業(yè)中位列第一。

    規(guī)模與盈利雙優(yōu)

    高質(zhì)價(jià)比業(yè)態(tài)領(lǐng)跑行業(yè)

    招股書數(shù)據(jù)顯示，錢大媽產(chǎn)品組合覆蓋包括豬肉在內(nèi)的動(dòng)物蛋白、蔬菜及水果、冷藏加工食品共三大類。

    數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)社區(qū)生鮮賽道規(guī)模達(dá)1.7萬億元，而連鎖化率僅44.7%，行業(yè)增長(zhǎng)潛力巨大。錢大媽深耕消費(fèi)市場(chǎng)趨勢(shì)，貼近社區(qū)并立足生鮮，選址于大中型社區(qū)步行距離500米的點(diǎn)位開設(shè)門店，并通過折扣日清模式兼顧品質(zhì)與性價(jià)比，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張與盈利優(yōu)化的同步進(jìn)階。

    門店網(wǎng)絡(luò)的精細(xì)化布局是規(guī)模優(yōu)勢(shì)的核心支撐。錢大媽優(yōu)選產(chǎn)品組合打造高坪效小店，將門店SKU控制在400－500個(gè)，呼應(yīng)快生活下的多元消費(fèi)需求與便利追求。招股書數(shù)據(jù)顯示，錢大媽打造的高坪效小店業(yè)態(tài)表現(xiàn)亮眼，經(jīng)營(yíng)效率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。2024年單店日銷達(dá)1.4萬元，坪效約為商超行業(yè)的6倍、便利店行業(yè)的3倍，達(dá)到社區(qū)生鮮連鎖行業(yè)整體水平的2倍。

    盈利水平的持續(xù)提升體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)韌性。錢大媽通過“加密一城、輻射周邊”的門店網(wǎng)絡(luò)拓展策略，精耕成熟市場(chǎng)，穩(wěn)拓新興區(qū)域，在多個(gè)核心區(qū)域打造高密度門店集群，讓“家門口的新鮮”成為千萬家庭的日常，實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值與用戶價(jià)值的雙贏。

    截至2025年9月份，錢大媽已布局2938家門店，構(gòu)建起輻射全國(guó)的社區(qū)生鮮零售網(wǎng)絡(luò)，近五年穩(wěn)居生鮮行業(yè)商品交易總額首位，華南、華中、西南及港澳區(qū)域的市場(chǎng)份額持續(xù)領(lǐng)跑。

    招股書顯示，錢大媽2023年、2024年?duì)I收分別為117.44億元、117.88億元；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為1.29億元、1.55億元；2025年前9個(gè)月其營(yíng)收為83.59億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2.25億元。

    日清模式與供應(yīng)鏈雙驅(qū)

    構(gòu)筑差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘

    錢大媽的穩(wěn)健發(fā)展，離不開“折扣日清”模式與全鏈路供應(yīng)鏈體系的雙重支撐。“折扣日清”模式通過每晚七點(diǎn)后循序漸進(jìn)的折扣清貨機(jī)制，從根源上降低庫(kù)存損耗與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，形成與社區(qū)居民的深度消費(fèi)信任，構(gòu)建起品牌壁壘。

    為支撐折扣日清模式高效運(yùn)轉(zhuǎn)，錢大媽搭建“田間到餐桌”的全鏈路供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施。招股書顯示，全國(guó)16座倉(cāng)儲(chǔ)綜合倉(cāng)均配備恒溫系統(tǒng)，倉(cāng)儲(chǔ)總面積超22萬平方米，串聯(lián)起深度產(chǎn)地直采網(wǎng)絡(luò)。與120多家物流企業(yè)合作，日均調(diào)運(yùn)冷鏈車超800輛，實(shí)現(xiàn)“枝頭采摘－門店上架”最快24小時(shí)直達(dá)，其中豬肉從屠宰場(chǎng)到餐桌僅需6小時(shí)，同時(shí)絕大多數(shù)生鮮產(chǎn)品在綜合倉(cāng)內(nèi)周轉(zhuǎn)時(shí)間不超過12小時(shí)，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的2－4天，打破傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)、環(huán)節(jié)分散的限制。

    數(shù)字化與品控體系的強(qiáng)化讓供應(yīng)鏈更具競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)了解，錢大媽建立了超200人的IT團(tuán)隊(duì)，自研數(shù)字化管理工具，通過大數(shù)據(jù)分析消費(fèi)者行為，搭配智能化商品識(shí)別及收銀結(jié)算工具，打通從上游采購(gòu)至下游終端銷售的業(yè)務(wù)鏈路，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化系統(tǒng)與業(yè)務(wù)流程的深度耦合。

    多維戰(zhàn)略布局

    錨定高質(zhì)量增長(zhǎng)新驅(qū)動(dòng)

    通過數(shù)千家深入社區(qū)的門店網(wǎng)絡(luò)，錢大媽為超2800萬會(huì)員構(gòu)建了一個(gè)關(guān)于“餐桌信賴”的社區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。此次赴港上市將為錢大媽的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

    據(jù)招股書披露，錢大媽未來將持續(xù)深化門店網(wǎng)絡(luò)布局，一方面加密核心華南地區(qū)門店以提升滲透率，同時(shí)向周邊低線城市及縣域延伸，并引入更大店型滿足多元需求；另一方面通過加盟拓展與戰(zhàn)略性收購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)，擴(kuò)大華東、華中、西南等戰(zhàn)略區(qū)域覆蓋密度，深耕港澳市場(chǎng)，為長(zhǎng)期出海奠定基礎(chǔ)。

    供應(yīng)鏈能力建設(shè)與線上渠道拓展也有望賦能未來增長(zhǎng)。錢大媽在招股書中稱，未來將通過升級(jí)及時(shí)達(dá)、次日達(dá)服務(wù)，高效聯(lián)動(dòng)第三方履約平臺(tái)，布局直播電商等新興渠道，構(gòu)建全渠道零售網(wǎng)絡(luò)。此外，將持續(xù)加碼供應(yīng)鏈與數(shù)字化建設(shè)，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)決策提升運(yùn)營(yíng)效率。

（編輯 張偉）