NIFD第三季度報告：房地產(chǎn)市場拐點可能已悄然到來

    本報記者 姜楠

    11月13日，國家金融與發(fā)展實驗室（NIFD）發(fā)布2019年第3季度《NIFD季報》。季報顯示，我國GDP第三季度同比增長6.0%，延續(xù)2018年以來的逐季遞減之勢。2019年經(jīng)濟增速仍保持在6%~6.5%的年度目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。預(yù)計2019年全年增長為6.1%，2020年增速則為5.8%。

    同時，季報指出，宏觀杠桿率第三季度升幅較二季度有所提高，但從穩(wěn)增長的需求來看仍顯不足。宏觀經(jīng)濟政策的長期任務(wù)是在穩(wěn)增長與防風(fēng)險之間保持謹(jǐn)慎的平衡。當(dāng)下及未來一個相當(dāng)長時期，可能需要對杠桿率上升保持一定的容忍度。在此環(huán)境下，穩(wěn)步推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革至關(guān)重要。

    財政支出第三季度增速從高位略有回落，稅收收入增速繼續(xù)放緩。收支相抵，今年財政赤字形勢不容樂觀。預(yù)計，未來若干年內(nèi)，財政收入可能繼續(xù)保持較低增速，而財政支出則居高不下甚至?xí)兴黾樱斦嘧謫栴}更形突出。在這方面，地方的問題尤為突出。

    季報特別提到，隨著合格境外投資者投資額度限制取消和摩根大通將人民幣債券納入全球新興市場多元化指數(shù)，債券市場的外資投資前景良好，這也有利于中國債券市場的發(fā)展。

    股市方面，季報認(rèn)為，主要股票指數(shù)第三季度運行平穩(wěn)?？苿?chuàng)板新股發(fā)行并開始交易是本季股票市場最重要事件?？苿?chuàng)板的深入發(fā)展，特別是注冊制的逐步實施，將對整個市場的估值體系產(chǎn)生重要影響，“殼”價值貶值將成為長期趨勢，并導(dǎo)致股價走勢持續(xù)分化。

    而房地產(chǎn)市場方面，季報認(rèn)為，拐點可能已經(jīng)悄然到來。第三季度，一、二線城市住宅庫存去化周期已經(jīng)處于合理區(qū)間，但三線城市住宅庫存較2018年底有所上升。一、二線城市租金資本化率指標(biāo)仍處于高位，三線城市租金資本化率持續(xù)上升，仍存在房地產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險。

    季報同時指出，房地產(chǎn)金融風(fēng)險仍是監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的重點領(lǐng)域，2019年第二季度以來房地產(chǎn)金融政策進(jìn)一步收緊。個人住房抵押貸款余額盡管仍處于高位，但增速出現(xiàn)持續(xù)放緩，短期內(nèi)增速可能繼續(xù)保持緩慢下行趨勢，風(fēng)險正處于釋放過程中；部分熱點城市的新增住房貸款價值比處于較高水平，需持續(xù)關(guān)注。第二季度以來全面收緊的房地產(chǎn)調(diào)控政策預(yù)期短期內(nèi)難以有實質(zhì)性放松，目前房地產(chǎn)企業(yè)普遍出現(xiàn)資金壓力較大的情況，未來，部分資產(chǎn)負(fù)債率較高且資金周轉(zhuǎn)能力較弱的中小房企可能會出現(xiàn)較大的債務(wù)風(fēng)險。

（編輯 白寶玉）