上半年銀行理財規(guī)模達近31萬億元 固收類產(chǎn)品仍將占據(jù)主導

    本報記者 彭妍

    2025年銀行理財市場“半年考”成績揭曉。普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全市場存續(xù)理財產(chǎn)品4.23萬只，存續(xù)規(guī)模達30.97萬億元，較去年年底增長3.4%。

    蘇商銀行特約研究員高政揚對《證券日報》記者表示，今年上半年，銀行理財規(guī)模實現(xiàn)正增長，3.4%的增速雖較去年同期有所放緩，但仍處于合理區(qū)間，這表明銀行理財市場依舊保持著穩(wěn)健擴張的態(tài)勢。

    產(chǎn)品結(jié)構方面，在總計存續(xù)規(guī)模達30.97萬億元的理財產(chǎn)品里，非現(xiàn)金管理類的固收產(chǎn)品依舊占據(jù)主導地位，存續(xù)規(guī)模達到23.4萬億元，占比75.57%?，F(xiàn)金管理類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為6.85萬億元，占比22.12%?；旌项惍a(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比2.08%，權益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比0.09%，兩者存續(xù)規(guī)模總計0.67萬億元。而商品及金融衍生品類產(chǎn)品的規(guī)模占比僅為0.05%。

    上海冠苕信息咨詢中心創(chuàng)始人周毅欽對《證券日報》記者表示，混合類、權益類產(chǎn)品的整體占比很低，是供需雙方共同選擇的均衡結(jié)果。從需求方的角度來說，投資者的風險偏好整體保守，風險承受能力低，更青睞于風險較低、收益相對穩(wěn)定的固收類產(chǎn)品，這是銀行理財客群的固有特征，短期內(nèi)無法改變。從供給方的角度來說，銀行理財子公司對權益類資產(chǎn)的投資經(jīng)驗和能力相對欠缺，投研體系短期內(nèi)無法一蹴而就，在相關產(chǎn)品的開發(fā)上無法投入較多的資源，這就導致了產(chǎn)品數(shù)量較少，投資者可選擇范圍確實有限。

    談及下半年市場走勢，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對《證券日報》記者表示，行業(yè)將面臨降息壓縮收益與估值整改的雙重壓力。為此，銀行理財子公司正從產(chǎn)品創(chuàng)新與策略優(yōu)化兩方面積極應對：一方面，推進低波動穩(wěn)健產(chǎn)品與多元主題產(chǎn)品并行；另一方面，通過增加權益類資產(chǎn)、衍生品配置等方式提升收益。

    高政揚建議，銀行理財機構需從四方面實現(xiàn)突破：一是強化投研能力，提升大類資產(chǎn)配置精準度；二是豐富產(chǎn)品矩陣，滿足差異化投資需求；三是深化數(shù)字轉(zhuǎn)型，優(yōu)化客戶服務體驗；四是加強投資者教育，引導樹立長期投資理念。

    周毅欽表示，今年下半年，銀行理財規(guī)模走勢受雙重因素影響。其一，利率若持續(xù)下行，存款與理財收益差擴大，或引發(fā)“存款搬家”推動規(guī)模增長；其二，股債市場“蹺蹺板”效應明顯，股市回暖資金或分流，震蕩時理財更具吸引力。

    展望未來，高政揚表示，銀行理財行業(yè)將呈現(xiàn)“穩(wěn)中求進”態(tài)勢。固收類產(chǎn)品仍將占據(jù)主導，但隨著投資者資產(chǎn)配置需求升級，混合類與權益類產(chǎn)品有望逐步擴容，推動市場結(jié)構向更均衡方向發(fā)展。不過，債券利率波動、權益市場表現(xiàn)及估值整改帶來的凈值波動風險，仍可能階段性影響規(guī)模增長節(jié)奏。