年內多家銀行贖回優(yōu)先股

    本報記者 彭妍

    11月6日，寧波銀行發(fā)布公告稱，該行旗下優(yōu)先股“寧行優(yōu)02”于11月7日起終止交易，且已完成該優(yōu)先股的全額贖回。事實上，今年以來銀行優(yōu)先股贖回密集落地，國有大行、股份制銀行及地方城商行等各類機構相繼推出贖回計劃。

    受訪人士表示，今年以來，多家銀行集中贖回優(yōu)先股的核心動因來自融資成本優(yōu)化與市場環(huán)境變化的共同作用。

    根據(jù)寧波銀行相關公告，“寧行優(yōu)02”發(fā)行于2018年11月份，總規(guī)模為100億元，對應1億股優(yōu)先股（每股面值100元）；本次贖回價格定為104.5元/股，其中包含100元票面金額與4.5元當期未發(fā)放股息，且贖回資金已于11月7日足額支付至優(yōu)先股股東賬戶。該行在公告中明確表示，此次贖回旨在“進一步優(yōu)化公司財務結構，降低財務成本”，相關方案已通過董事會審議，并獲得寧波金融監(jiān)管局審核同意。

    今年以來，多家銀行推出優(yōu)先股贖回計劃，呈現(xiàn)“密集化、大規(guī)模”特征。例如，中國銀行3月份完成全部境外優(yōu)先股贖回；興業(yè)銀行于7月份完成560億元三期優(yōu)先股全額贖回，成為年內最大規(guī)模單筆贖回；工商銀行9月份贖回29億美元境外優(yōu)先股。此外，上海銀行、杭州銀行、長沙銀行等城商行相繼公告，擬于12月份分別贖回200億元、100億元、60億元規(guī)模的優(yōu)先股。

    上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，今年以來多家銀行集中贖回優(yōu)先股，緣于多方面原因：其一，今年商業(yè)銀行贖回的優(yōu)先股，發(fā)行時票面股息率處于較高區(qū)間，在當前的利率環(huán)境下，商業(yè)銀行通過贖回這些優(yōu)先股并以當前市場利率更低的資本工具進行替代，可以顯著降低資本成本。其二，商業(yè)銀行積極運用多種資本工具優(yōu)化資本結構，減少對優(yōu)先股的依賴。對于商業(yè)銀行來說，贖回優(yōu)先股能夠在降低財務成本的同時，向市場傳遞出銀行資金充裕并積極優(yōu)化資本結構的信號。

    蘇商銀行特約研究員薛洪言對《證券日報》記者表示，行使優(yōu)先股贖回權將會對銀行的資本管理與流動性安排產(chǎn)生雙重作用：從短期來看，贖回所需的大額現(xiàn)金支出可能給銀行流動性帶來一定壓力；但從長期視角出發(fā)，利息支出的減少將有效推動銀行資產(chǎn)負債表優(yōu)化，并帶動資本回報水平提升。

    薛洪言認為，對于贖回優(yōu)先股，不同類型銀行采取了差異化策略：大型國有銀行傾向于推行“贖回與新發(fā)同步”的組合操作，以此確保資本充足率水平穩(wěn)定；股份制銀行更注重資金期限的匹配管理，部分贖回釋放的資金被用于補充核心一級資本；地方城商行則大多選擇在全額贖回優(yōu)先股后，暫不發(fā)行新的資本工具，轉而依靠內源性利潤積累來補充資本。此外，各家銀行普遍加強了與監(jiān)管部門的溝通協(xié)調，通過提前規(guī)劃資本補充節(jié)奏，避免資本充足率出現(xiàn)大幅波動。

    薛洪言表示，面對持續(xù)收窄的凈息差與加大的盈利壓力，銀行通過贖回高息優(yōu)先股并置換低成本資本工具，能夠有效減輕利息負擔，提升資本使用效率。同時，監(jiān)管審批效率的提高與機構投資者對新型資本工具接受度的增強，也為銀行的贖回置換操作提供了有利條件。

    薛洪言表示，未來銀行資本工具發(fā)展將呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢：一是工具結構持續(xù)優(yōu)化，永續(xù)債與二級資本債將繼續(xù)保持主流地位，優(yōu)先股規(guī)模占比逐步下降；二是創(chuàng)新品種加速涌現(xiàn)，轉股型資本債、綠色資本債等將不斷豐富市場選擇，滿足多元化融資需求；三是資本管理更趨精細化，銀行將著力構建“內源性積累為主、外源性補充為輔”的資本管理機制，通過提高利潤留存比例、優(yōu)化資產(chǎn)風險結構等措施，增強資本內生能力。

    楊海平預計，未來市場化的資本補充工具會進一步豐富，以支持高信用資質銀行通過市場化發(fā)行資本工具優(yōu)化資本管理；地方政府專項債資金補充中小銀行資本的政策還將發(fā)揮更大的作用；資本工具發(fā)行將引入更加靈活的條款，以支持利息和股息的靈活調整。