37家券商5月業(yè)績“冰火兩重天” 國海證券營收同比猛增14倍

    受近期市場低迷的影響，上市券商5月業(yè)績環(huán)比下滑，凈利潤排名出現(xiàn)較大變化，銀河證券今年首次擠進前五，但也有頭部券商遭遇業(yè)績“滑鐵盧”。分析人士指出，券商業(yè)績出現(xiàn)分化主要是由于自營業(yè)務承壓以及投資風格差異所致。從1-5月累計業(yè)績來看，絕大多數(shù)券商營收同比都有所增加，業(yè)績好過去年同期。

    5月業(yè)績下滑

    截至6月10日記者發(fā)稿時，已有37家上市券商公布5月財務數(shù)據(jù)。營業(yè)收入方面，37家上市券商中，營業(yè)收入排名前十的券商依次是中信證券、國泰君安、國信證券、銀河證券、海通證券、招商證券、中信建投、華泰證券、申萬宏源證券、廣發(fā)證券。其中，僅中信證券和國泰君安營業(yè)收入超過10億元。（除申萬宏源、安信證券、華創(chuàng)證券、江海證券、國盛證券、廣州證券采用證券公司口徑外，本文財務數(shù)據(jù)皆采用母公司口徑；中信建投、長城證券、南京證券、天風證券、華林證券2018年5月業(yè)績數(shù)據(jù)缺失，同比比較時已剔除上述券商

    環(huán)比來看，七成券商營收都遭遇下滑，但仍有部分中小券商實現(xiàn)環(huán)比增長，其中浙商證券、中原證券、天風證券、華林證券、西部證券等增幅均超過10%。4月營收為負的3家券商中，太平洋證券、廣州證券在5月實現(xiàn)正收入。

    同比變化則要溫和得多。5月，有可比數(shù)據(jù)31家券商中，14家券商營收同比增長，其中，國海證券、太平洋證券、山西證券、浙商證券、華創(chuàng)證券、第一創(chuàng)業(yè)增幅均超100%，國海證券營收實現(xiàn)從七位數(shù)到九位數(shù)的“飛躍”，增幅超14倍。

    凈利潤方面，剔除浙商證券收到浙商資管3億元分紅影響，凈利潤前十名依次是中信證券、國泰君安、銀河證券、國信證券、招商證券、海通證券、華泰證券、申萬宏源、廣發(fā)證券、浙商證券。環(huán)比來看，超六成券商凈利下滑，部分中小券商表現(xiàn)良好，江海證券、天風證券、中原證券、華林證券等凈利增幅均超過100%。其中，江海證券凈利增長近50倍，凈利潤從4月的不到30萬元增長至5月的1420.64萬元。

    同比來看，有可比數(shù)據(jù)的31家券商中，近半數(shù)券商凈利實現(xiàn)增長，且增幅較大。東吳證券、國信證券、江海證券等11家券商凈利增幅均超過100%。

    前5月的累計業(yè)績來看，無論是營收還是凈利均好于去年。有可比數(shù)據(jù)的31家券商中，有30家券商前5月營收、凈利實現(xiàn)同比增長，江海證券、國海證券、東北證券、長江證券營收同比增幅超100%。此外，有14家券商累計凈利同比增幅超一倍，以中小券商為主。

    單個券商來看，中信證券分別以88.02億元、39.38億元奪得營收、凈利雙冠，國泰君安、海通證券依次位列第二、第三，營收分別為74.11億元和63.94億元，凈利分別為36.68億元和32.62億元。

    業(yè)績分化或受自營影響

    5月業(yè)績下滑，與市場環(huán)境有關。民生證券指出，5月份股市的日均交易額僅4900億元，環(huán)比下滑39%；月內成交額9.8萬億元，環(huán)比下滑42%；上證綜指下跌6%，月末兩融余額降至9225億元，環(huán)比下滑4%。受上述因素影響，券商經紀、自營業(yè)務，面臨較大壓力。

    此外，5月凈利潤排名變化較大，業(yè)績出現(xiàn)一定分化。銀河證券以3.67億元凈利位居第三，今年首次擠進前五。另一方面，上個月排名靠前的中信建投和安信證券，均遭遇“滑鐵盧”：中信建投5月凈利僅3000多萬元，不敵諸多中小券商，而安信證券5月則虧損900多萬元。

    對于券商業(yè)績表現(xiàn)分化，民生證券非銀金融團隊認為，5月業(yè)績波動性的分化主要歸因于前期基數(shù)以及自營部門的投資風格的差異。

    展望后市，中信建投指出，科創(chuàng)板開閘在即，滬倫通有望下半年落地，可能為券商貢獻增量業(yè)績。隨著國內直接融資市場的擴容、對外開放進程的推進，證券業(yè)供給側改革將持續(xù)深化，綜合實力突出、風控制度完善的龍頭券商將受益于行業(yè)集中度的提升。