23家上市券商披露2023年年報 并購重組業(yè)務整體承壓

    本報記者 李文 見習記者 方凌晨

    并購重組是促進產業(yè)整合和上市公司補鏈強鏈、做優(yōu)做強的有效方式。而券商作為財務顧問為企業(yè)提供專業(yè)金融服務，成為并購重組過程中的重要參與方。

    隨著上市券商2023年年報陸續(xù)披露，券商并購重組業(yè)務發(fā)展情況也逐漸顯現(xiàn)。截至4月8日，已有23家上市券商披露2023年年報。具體來看，券商并購重組業(yè)務整體承壓，但有部分券商表現(xiàn)較為亮眼。同時，多家券商表示，未來將進一步提升并購服務能力，并積極把握央企國企并購重組等機會，助力上市公司實現(xiàn)高質量發(fā)展。

    券商并購重組業(yè)務

    整體承壓不乏亮點

    券商的并購重組財務顧問業(yè)務是指為上市公司的收購、重大資產重組、合并、分立、股份回購等對上市公司股權結構、資產和負債、收入和利潤等具有重大影響的并購重組活動提供交易估值、方案設計、出具專業(yè)意見等專業(yè)服務。

    根據目前已披露的23家上市券商2023年年度報告，2023年，多家券商的并購重組財務顧問業(yè)務凈收入相較于上一年有所下滑。對于該項業(yè)務表現(xiàn)不盡如人意的原因，部分券商在年報中也進行了分析。例如，東方證券認為，2023年，國內并購市場仍處于相對低位?？缇撤矫?，在當前全球經濟復蘇的背景下，受地緣風險、監(jiān)管環(huán)境、金融市場波動等因素影響，中資海外并購交易數(shù)量和披露金額仍處于低位。

    申萬宏源證券認為，受國內外復雜經濟形勢影響，2023年，境內企業(yè)并購交易整體活躍度與上年相比無明顯提升，舊動能轉換、提升資產資源利用效率、增強尖端領域競爭實力、引導金融脫虛入實、培育一批世界級大型企業(yè)等成為中國經濟發(fā)展新階段的主旋律。受重組審核趨嚴、上市公司估值下降等因素的影響，報告期內須經審核類并購重組項目的數(shù)量、規(guī)模呈雙降趨勢。

    不過，也有部分券商該項業(yè)務表現(xiàn)出亮點。具體來看，2023年，“券商一哥”中信證券完成A股重大資產重組，交易規(guī)模達1180.70億元，完成涉及中國企業(yè)全球并購交易規(guī)模517.95億美元。中信建投證券則完成A股上市公司發(fā)行股份購買資產及重大資產重組項目9單，交易金額達696.09億元；項目儲備方面，截至報告期末，中信建投證券在審及審結尚未完成項目2單。另有海通證券、中國銀河證券、中泰證券、中原證券等券商2023年并購重組財務顧問業(yè)務凈收入相較上一年度實現(xiàn)了增長。

    同時，從中國證券業(yè)協(xié)會公布的2023年證券公司財務顧問業(yè)務執(zhí)業(yè)質量評價結果（分為A、B、C三類）來看，A類券商有5家，分別為國泰君安證券、中金公司、中泰證券、中信建投證券、中信證券。

    立足自身發(fā)展

    瞄準業(yè)務機會

    隨著證券行業(yè)的不斷發(fā)展，行業(yè)集中度也在不斷提升。一方面，對于券商提供包括并購重組在內的綜合金融服務的專業(yè)能力要求進一步提高；另一方面，券商應根據自身資源稟賦等來明確戰(zhàn)略定位，并選取差異化發(fā)展路徑。這成為各家券商的共識。

    當前的產業(yè)發(fā)展和政策環(huán)境為券商并購重組業(yè)務提供了機遇。國泰君安證券產業(yè)策略組認為，近年來，國企在并購重組交易市場愈發(fā)活躍，尤其是央企積極運用并購重組手段剝離“兩非”“兩資”資產，置入優(yōu)質資產，以資本市場深化改革為契機、主動實現(xiàn)業(yè)務轉型升級。此外，工業(yè)、材料、公用事業(yè)領域重組交易活躍，體現(xiàn)出“硬科技”“補市場”與“重民生”的屬性。同時，IPO（首次公開發(fā)行）政策調整預計會提升并購需求。

    在此背景下，多家券商“瞄準”并購重組業(yè)務領域的發(fā)展機會。在對2024年業(yè)務的展望中，多家頭部券商表示，將積極把握央企國企并購重組機會。

    中信證券表示，將持續(xù)加強并購專業(yè)能力建設，做好產業(yè)與市場研究分析，主動發(fā)起并購交易，鞏固提升市場領先優(yōu)勢。積極把握央企國企并購重組、私募股權交易、控制權收購、風險化解等并購交易機會，豐富、創(chuàng)新并購專業(yè)服務，促進發(fā)揮并購重組優(yōu)化資源配置作用，助力提高企業(yè)發(fā)展質量。持續(xù)完善全球網絡布局，加強中資企業(yè)出境并購、外資企業(yè)入境并購、境外上市公司產業(yè)并購及私有化等業(yè)務開拓，提高國際市場并購服務能力，提升全球并購業(yè)務競爭力。

    中信建投證券表示：“2024年，公司將堅持以客戶為中心，加大央企、國企以及產業(yè)龍頭客戶并購業(yè)務的投入力度，努力把握符合國家產業(yè)政策的國資整合和行業(yè)并購重組機遇，鞏固在上市公司破產重整財務顧問領域的優(yōu)勢，同時在跨境業(yè)務方面積極作為，不斷提升公司并購業(yè)務的市場影響力和全面綜合化服務能力，通過并購重組財務顧問服務助力上市公司實現(xiàn)高質量發(fā)展。”

    與此同時，部分券商擬結合自身稟賦，發(fā)力并購重組實現(xiàn)差異化發(fā)展。例如，東興證券表示，要“深化集團協(xié)同，主動融入資產管理公司業(yè)務鏈，以資產證券化、并購重組為突破口，實現(xiàn)資產管理、財富管理、投資銀行業(yè)務聯(lián)動，打造資產管理公司系券商差異化特色。”信達證券則表示，未來將“加強與中國信達業(yè)務協(xié)同，開展破產重整等財務顧問業(yè)務，形成差異化競爭優(yōu)勢。”