一改頹勢 11月集合信托規(guī)模大增

    臨近年末，信托業(yè)運行數(shù)據(jù)如何？

    證券時報記者從第三方獲悉，11月信托運行數(shù)據(jù)一改以往頹勢，整月集合信托產(chǎn)品發(fā)行和成立規(guī)模都出現(xiàn)近30%的增長，信托產(chǎn)品預期平均收益率6.64%，今年以來出現(xiàn)首次上行情況。

    集合信托規(guī)模大增，得益于房地產(chǎn)類信托募集規(guī)模大幅反彈，以及轉(zhuǎn)型壓力下金融類信托的大幅增長，二者共同撐起了11月集合信托規(guī)模的七成以上。

    業(yè)內(nèi)人士認為，集合信托產(chǎn)品發(fā)行和成立規(guī)模雙雙大增，可能屬于季節(jié)性反彈，部分信托公司為了完成年初預定目標有沖規(guī)模的沖動，并讓利給投資者，拉動收益率短暫上行。

    收益率年內(nèi)首次上行

    用益信托數(shù)據(jù)顯示，11月集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模大幅上行。據(jù)統(tǒng)計，截至12月6日，11月共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品1940款，與上月同時點相比增加13.32%；發(fā)行規(guī)模2504.1億元，與上月同時點相比增加38.44%。

    從成立情況來看，11月集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模大幅增加。據(jù)統(tǒng)計，截至12月6日，11月共計成立集合信托產(chǎn)品1751款，與上月同時點相比增加28.65%；成立規(guī)模1685.36億元，與上月同時點相比增加27.23%。

    “11月集合信托產(chǎn)品發(fā)行和募集規(guī)模的反彈，受季節(jié)性因素影響的可能性最大，信托公司年末沖規(guī)模對集合信托市場有較大的作用。”用益信托研究員喻智對證券時報記者表示。

    喻智認為，從往年的數(shù)據(jù)來看，年末是集合信托市場發(fā)行和成立的高峰時間點，但這樣的發(fā)行和成立的爆發(fā)并不能持續(xù)。在監(jiān)管持續(xù)趨嚴的大背景下，信托行業(yè)收縮的大趨勢并沒有改變。其中，融資類產(chǎn)品的規(guī)模比重下滑，投資類產(chǎn)品的比重上升是行業(yè)轉(zhuǎn)型過程中的一種長期趨勢，在集合信托市場中則表現(xiàn)為以貸款為主的傳統(tǒng)產(chǎn)品減少、以證券投資和股權(quán)投資為主的創(chuàng)新產(chǎn)品增加。

    從集合信托產(chǎn)品收益率來看，11月集合信托產(chǎn)品的平均收益率為6.64%，環(huán)比增加0.08個百分點，11月集合信托產(chǎn)品的平均預期收益率在年末有所回升，也是2020年以來平均收益率首次上行。

    喻智表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，年末都具有一定的翹尾因素，部分信托公司為了完成年初預定目標，會主動讓利給投資者，從而引起收益率短暫的上行。

    房地產(chǎn)金融類唱主角

    從資金投向來看，11月集合信托投向房地產(chǎn)和金融領(lǐng)域的資金大幅增加，而工商企業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品募集規(guī)模大幅下降。

    用益信托數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，11月房地產(chǎn)類信托募集資金561.53億元，環(huán)比增加102.35%。房地產(chǎn)類信托在今年下半年以來一直處于收緊的狀態(tài)，但在11月卻實現(xiàn)了募集的反彈。

    實際上，今年以來為嚴格落實“房住不炒”政策，銀保監(jiān)會持續(xù)對房地產(chǎn)信托監(jiān)管施壓，11月房地產(chǎn)類信托的反彈略顯突兀。

    喻智認為，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的反彈沖高恐難以持續(xù)，增長的因素包括兩方面：一是房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品實行的是余額監(jiān)管，有額度的信托公司或因年末有沖規(guī)模的需求而放出房地產(chǎn)項目，在市場上有較高人氣；二是股權(quán)投資類和永續(xù)債投資類產(chǎn)品規(guī)模大增。

    與房地產(chǎn)類信托類似，金融類信托產(chǎn)品也在11月出現(xiàn)大幅增長。據(jù)統(tǒng)計，11月金融類信托募集資金750.96億元，環(huán)比增加34.68%，金融類信托募集規(guī)模和占比在當月整個集合信托產(chǎn)品中占據(jù)首位。

    喻智分析，金融類信托的成立規(guī)模和占比持續(xù)攀高，一方面是監(jiān)管壓力下非標類產(chǎn)品收緊，另一方面是信托公司積極轉(zhuǎn)型證券投資類產(chǎn)品，標品信托的成立數(shù)量和規(guī)模顯著增加，如資產(chǎn)配置型TOF、TOT、MOM產(chǎn)品，債券及固收+類投資信托，以及與陽光私募合作的證券投資信托產(chǎn)品等。

    相比之下，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托和工商企業(yè)類信托都出現(xiàn)大幅下滑。據(jù)統(tǒng)計，11月基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募集資金118.39億元，與上月同時點相比下滑40.94%。

    基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托募集短期內(nèi)幾乎無起色，主要是隨著地方政府專項債的大量發(fā)行和市場融資成本下降，信托資金的優(yōu)勢不再，地方城投公司轉(zhuǎn)而向融資成本低的債券市場募資。

    工商企業(yè)類信托募集規(guī)模持續(xù)減少。數(shù)據(jù)顯示，11月工商企業(yè)信托募集資金157億元，環(huán)比減少35.89%。

    喻智表示，工商企業(yè)類信托業(yè)務目前受到宏觀經(jīng)濟和違約事件等多因素的影響，募集規(guī)模增長的不確定性比較大。11月募集規(guī)模大幅下滑，既有偶然性因素的作用，也有債券市場違約事件等因素的影響。