支付行業(yè)呈現分化格局

    本報記者 李冰

    日前，中國人民銀行廣西壯族自治區(qū)分行公布行政許可信息，同意中通支付有限公司（以下簡稱“中通支付”）增資，注冊資本調整至2.1億元。

    據記者梳理，自《非銀行支付機構監(jiān)督管理條例》發(fā)布以來，截至1月12日，已有近20家支付機構完成增資。同時，部分業(yè)務規(guī)模較小、市場份額偏低的中小支付機構離場。

    提升資本實力

    對于中通支付此次增資，受訪者普遍認為其核心目的是提升資本實力。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次增資既是為了滿足監(jiān)管層對資本充足率的潛在要求、提升風控能力，也意在為未來業(yè)務拓展儲備充足“彈藥”，增強商戶合作與資金清算能力，進而支撐互聯網支付與預付卡業(yè)務的擴張。

    作為“快遞系”支付機構之一，中通支付近年動作不斷。比如，2025年12月13日，中通支付落地了首筆國際物流跨境付款業(yè)務。這也標志著中通支付重點打造的國際物流收付款解決方案已實現全鏈路打通。

    從國內快遞業(yè)來看，目前順豐、中通兩家均手握支付牌照。其中順豐布局更早，順豐恒通支付有限公司成立于2011年4月份，同年12月份獲得中國人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務許可證》，經營業(yè)務范圍包括互聯網支付和銀行卡收單。

    “從行業(yè)布局邏輯來看，快遞公司持牌的核心訴求在于打通資金閉環(huán)、降低通道成本，進而賦能產業(yè)鏈金融業(yè)務。”南開大學金融學教授田利輝對《證券日報》記者表示，打造自主可控的支付能力，已是頭部物流企業(yè)的共識。

    回溯行業(yè)背景，2024年5月1日，《非銀行支付機構監(jiān)督管理條例》正式施行，1億元實繳注冊資本的行業(yè)門檻，推動支付行業(yè)競爭格局發(fā)生變化。剛剛過去的2025年，行業(yè)增資呈現出顯著的“頭部引領、梯隊分化”特征。

    “支付機構增資的普遍邏輯是強化合規(guī)與抗風險能力，滿足監(jiān)管要求，深化支付戰(zhàn)略布局，支撐業(yè)務擴張與場景滲透，為支付產品迭代、場景拓展等提供資金保障。”中國（上海）自貿區(qū)研究院金融研究室主任劉斌對《證券日報》記者說。

    邁向高質量發(fā)展

    值得注意的是，經過一輪增資后，部分頭部支付機構的資本實力已邁上新臺階。經梳理，目前注冊資本最高的為財付通支付科技有限公司，達223億元，緊隨其后的是貝寶支付（北京）有限公司、北京度小滿支付科技有限公司、抖音支付科技有限公司，注冊資本分別為45.2億元、40億元、31.5億元。此外，網銀在線（北京）支付科技有限公司和支付寶支付科技有限公司注冊資本均為15億元。

    當前行業(yè)分化愈發(fā)清晰：一邊是支付機構密集增資，頭部陣營公司資本規(guī)模持續(xù)攀升；另一邊是部分機構加速離場，行業(yè)持牌支付機構數量從271家收縮至163家，累計已有108張牌照被注銷，僅2025年就有12家支付機構退出。

    基于當前支付行業(yè)“頭部增資擴容、中小加速出清”的分化格局，結合監(jiān)管政策導向與市場需求變化，2026年支付行業(yè)高質量發(fā)展的脈絡將愈發(fā)清晰。

    “監(jiān)管與市場雙輪驅動下，行業(yè)將告別粗放競爭，邁向‘合規(guī)為本、創(chuàng)新為翼’的高質量發(fā)展新階段。”田利輝說。

    “2026年，頭部支付機構或將聚焦‘跨境+科技’雙輪驅動，開辟增量市場，跨境支付會成為頭部機構突破增長瓶頸的關鍵方向。”劉斌預計，2026年支付行業(yè)洗牌將持續(xù)，支付牌照數量仍會緩慢下降，行業(yè)集中度持續(xù)提升。