科創(chuàng)板要多一點磨合 投資者要多一分理性

    ■本報記者 朱寶琛

    7月22日上午9時30分，隨著一聲鑼響，科創(chuàng)板正式開市，開啟了中國資本市場一個嶄新時代。

    科創(chuàng)板英文名為“STARMarket”，寓意更多企業(yè)新星將從這里升起。作為新生事物，這一新的交易板塊也需要更多的呵護和理解。在業(yè)界看來，“羅馬不是一天建成的”，科創(chuàng)板平穩(wěn)推出，穩(wěn)健運行需要凝聚共識，理性向前。

    對此，業(yè)界提出了多項建議，這些建議既有制度建設(shè)方面的，也有提醒投資者理性投資、注意風(fēng)險的。

    富國基金總經(jīng)理陳戈認為，科創(chuàng)板作為制度改革的“試驗田”，包括上市制度、退市制度、分層制度、做市商制度等，都需要在實踐過程中逐步探索、逐步完善。

    此外，進一步激發(fā)市場活力、培育代表性企業(yè)等，同樣需要在開市之后，在制度改革、市場運行等方面不斷完善和調(diào)適，才有可能獲得我們想要的效果。

    聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板承載著未來，建議盡快搭建損害賠償、集體訴訟體系。

    在國家金融與發(fā)展實驗室高級研究員、榮盛發(fā)展首席經(jīng)濟學(xué)家尹中立看來，科創(chuàng)板最值得稱道的是設(shè)計了高效的退市制度。一個健全的資本市場定價體系，退市制度至關(guān)重要。因為每一個國家的金融資源都是有限的，能夠享受流動性溢價資產(chǎn)的數(shù)量也是有限的，如果沒有高效的退市制度，就意味著IPO制度一定是低效的。

    中國金融研究院（CAFR）課題組22日發(fā)布的《科創(chuàng)板制度風(fēng)險防范專題研究》報告提出，建議科創(chuàng)板考慮在適當(dāng)時機引入個股期權(quán)，以完善投資者風(fēng)險管理機制，從而吸引更多長期投資者；完善投資者權(quán)益保護基金，強化包括上市公司董監(jiān)高與相關(guān)人員等在內(nèi)的違規(guī)主體的直接或連帶責(zé)任，對違規(guī)的個人予以嚴厲懲罰，并明確將所有公司、個人罰款納入投資者保護基金，最終補償給利益受損的投資者，以利于全面維護投資者利益。

    對于未來科創(chuàng)板的發(fā)展，報告提出：適度擴大科創(chuàng)板的行業(yè)覆蓋面，吸引更多領(lǐng)域的科技創(chuàng)新型企業(yè)登陸科創(chuàng)板；在適當(dāng)時機建立科創(chuàng)板上市分層機制并細化分層上市對應(yīng)標準；引入互聯(lián)互通機制，將滬港通、滬倫通納入科創(chuàng)板，吸引更多國際資本投資科創(chuàng)板股票，提升科創(chuàng)板國際化程度。

    針對科創(chuàng)板首日交易情況，多位業(yè)內(nèi)人士對投資者“喊話”。益學(xué)投資金融研究院院長張翠霞對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板試點注冊制有非常嚴格的退市制度，一旦觸發(fā)的話，很容易直接實現(xiàn)退市。投資者在后期跟進的時候，一定要看公司的營收、凈利潤等。

    她認為，在初始交易階段，投資者應(yīng)遵循30分鐘線圖表，通過K線組合和量價關(guān)系進行買賣點跟蹤和節(jié)奏把握；進入趨勢交易階段，一定要看公司的營收情況、凈利潤增速情況、PE估值情況。

    中信建投證券策略首席分析師張玉龍表示，從機構(gòu)投資者角度看，應(yīng)該做好專業(yè)化分工，在深入進行產(chǎn)業(yè)研究后參與長期投資。從個人投資者角度看，科創(chuàng)板對風(fēng)險承受能力、研究水平、交易技巧都提出了更高要求，個人投資者最好通過基金等金融產(chǎn)品間接參與。

    聯(lián)儲證券首席投資顧問鄭虹表示，科創(chuàng)板是專業(yè)投資者的市場，前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，其目的就是希望經(jīng)過充分換手，讓價格與市場預(yù)期接軌。因此，盤中劇烈波動、臨停都屬正?，F(xiàn)象，投資者要充分注意風(fēng)險。她還指出，不應(yīng)夸大科創(chuàng)板對全市場資金的分流作用，隨著時間推移，分流現(xiàn)象會逐步弱化。