科創(chuàng)板持續(xù)擴容 中小券商加速轉(zhuǎn)型精品投行

    11月5日，普門科技、美迪西、中國電研、久日新材、安恒信息5只新股同時登陸科創(chuàng)板上市交易。至此，科創(chuàng)板上市公司增至46家。中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這46家成功登陸科創(chuàng)板公司由28家券商負(fù)責(zé)承銷及保薦。其中，5家券商包攬了30家公司的承銷保薦業(yè)務(wù)，行業(yè)“馬太效應(yīng)”明顯。業(yè)內(nèi)人士稱，科創(chuàng)板除了為市場輸送優(yōu)質(zhì)的上市資源之外，也為券商帶來增量的承銷與保薦收入。在強者恒強的證券行業(yè)，科創(chuàng)板正成為中小券商投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的賽道之一。

    “馬太效應(yīng)”明顯

    券商的投行業(yè)務(wù)格局驗證了證券行業(yè)“強者恒強”這一特點。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，目前46家成功在科創(chuàng)板上市交易的股票由28家券商負(fù)責(zé)承銷及保薦。其中，5家券商包攬了30家公司的承銷保薦業(yè)務(wù)。具體來看，中信建投目前以8家排名榜首，中信證券緊隨其后，數(shù)量為7家，中金公司、國信證券、國泰君安并列第三，數(shù)量均為5家。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，頭部券商在承攬科創(chuàng)板項目上有相當(dāng)多的天然優(yōu)勢，從項目篩選和風(fēng)控方面以及銷售和定價方面的能力均相對完善。頭部券商將在科創(chuàng)板業(yè)務(wù)中獲得更多的業(yè)務(wù)機會和更大的話語權(quán)，與此同時，這也加劇了投行業(yè)務(wù)的“馬太效應(yīng)”。

    數(shù)據(jù)顯示，已成功在科創(chuàng)板上市交易的46家公司的承銷保薦費用合計達(dá)32.60億元。整體而言，這46家公司的承銷保薦費用均在2500萬元以上，其中有34家公司的相關(guān)費用超5000萬元。中國通號、南微醫(yī)學(xué)、久日新材、嘉元科技、樂鑫科技、傳音控股等6家公司承銷保薦費用均超1億元，分別為1.49億元、1.41億元、1.28億元、1.14億元、1.08億元、1.04億元。

    值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，自7月22日迄今，共計80只新股上市，承銷保薦費用合計達(dá)48.19億元，46只科創(chuàng)板新股的32.60億元占比近七成（67.65%）。

    盡管行業(yè)整體呈集中度較高的特點，但一些特色券商在科創(chuàng)板承銷中“分得一杯羹”，例如華菁證券、中德證券、中天國富證券等一些近年來在投行業(yè)務(wù)上突飛猛進的券商，也參與到科創(chuàng)板承銷中。分析人士稱，科創(chuàng)板除了為市場輸送優(yōu)質(zhì)的上市資源之外，也為券商帶來增量的承銷與保薦收入。在強者恒強的證券行業(yè)，科創(chuàng)板正成為中小券商投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的賽道之一。

    科創(chuàng)板IPO漸趨常態(tài)化

    繼11月5日上述5只新股登陸科創(chuàng)板后，6日將繼續(xù)有5只新股在科創(chuàng)板掛牌。分析人士指出，在堅持市場化、法治化原則，嚴(yán)把資本市場入口關(guān)的條件下，科創(chuàng)板擴容節(jié)奏進入常態(tài)化，給券商帶來機遇的同時也帶來了很大的挑戰(zhàn)。

    “大投行有能力轉(zhuǎn)型為全方位金融服務(wù)商。隨著注冊制推行，股票上市和退市市場化，定價理順和殼價值消失，企業(yè)融資不再以股份公開上市為目的，更多是基于產(chǎn)業(yè)需求、公司發(fā)展階段和資金運用考慮。這要求券商打通業(yè)務(wù)鏈，加強非IPO業(yè)務(wù)資源投入，為客戶提供從資本孵化、股權(quán)融資、債權(quán)融資、并購重組和過橋貸款等一攬子服務(wù)。”中信證券分析師田良指出，今后，大投行定位全行業(yè)和全業(yè)務(wù)覆蓋，中小投行則會越來越聚焦，有望轉(zhuǎn)型為專注于某個行業(yè)、某個區(qū)域、某類服務(wù)的精品投行。

    同時，市場人士還表示，未來IPO監(jiān)管將更重視從源頭上提高上市公司質(zhì)量，關(guān)注擬上市企業(yè)是否符合發(fā)行條件，要求做到法律規(guī)范性和財務(wù)真實性，重要信息披露要誠信自律，申報材料要真實、準(zhǔn)確、完整。對于擬IPO企業(yè)來說，要做好企業(yè)規(guī)劃，提高持續(xù)經(jīng)營能力，保證財務(wù)數(shù)據(jù)真實。同時要認(rèn)真對待程序，扎實準(zhǔn)備材料。