人民幣匯率5日內(nèi)反彈近1% 后續(xù)波動料加大

    受貿(mào)易環(huán)境改善等利好消息推動，股市匯市昨日均以“漲聲”回應(yīng)。截至16時30分，在岸人民幣兌美元匯率收盤報7.0669，較上一日大漲331點；離岸人民幣兌美元匯率報7.066附近，較上一日上漲超200點。不過，隨后離岸走勢漲幅有所回調(diào)，截至20時30分漲幅收窄至150點左右。

    實際上，人民幣匯率回穩(wěn)的趨勢已延續(xù)近一周。過去5個交易日，人民幣兌美元匯率漲幅達(dá)1%左右，市場預(yù)期未來一段時間內(nèi)人民幣匯率還將繼續(xù)上漲。

    多重利好因素致強勢反彈

    最近5個交易日，人民幣匯率已從7.14附近反彈近1%，10月10日當(dāng)天離岸人民幣盤中甚至一度罕有地大幅反彈超600點。人民幣走強通常會利好航空板塊，自10月10日以來，航空股表現(xiàn)就不俗，華夏航空、中國國航、東方航空等均持續(xù)走強。

    中國銀行研究院研究員王有鑫對證券時報記者表示，貿(mào)易環(huán)境改善利好消息的逐步釋放和確認(rèn)是近期人民幣反彈的主要原因。此外，國內(nèi)9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)較8月有所好轉(zhuǎn)，PMI指數(shù)和新出口訂單指數(shù)回升，表明經(jīng)濟基本面逐漸趨穩(wěn)。另外，金融市場開放舉措不斷推出，金融項下跨境資本持續(xù)流入。

    從國外看，王有鑫認(rèn)為，美聯(lián)儲最新公布的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議紀(jì)要和官員講話顯示，美聯(lián)儲還將繼續(xù)降息，近期美聯(lián)儲也將再次啟動短期國債購買計劃。相比之下，中國貨幣政策目前保持相對穩(wěn)定，中美貨幣政策走勢有所分化，也支撐了人民幣匯率走強。

    市場預(yù)期波幅將繼續(xù)加大

    近期人民幣匯率的強勢反彈，也反映出市場對匯率走勢的預(yù)期在發(fā)生變化。從最新公布的無本金交割遠(yuǎn)期匯率（NDF）看，10月14日，各主要期限品種的NDF報價都在回調(diào)，3個月期以內(nèi)的各NDF最新報價均高于即期水平，說明市場預(yù)期未來一段時間內(nèi)人民幣匯率還將繼續(xù)上漲。

    遠(yuǎn)期匯率是指遠(yuǎn)期市場交易匯率，即外幣買賣雙方成交后并不能馬上交割，而是約定在以后一定期限內(nèi)進(jìn)行交割時所采用的約定匯率。通過遠(yuǎn)期匯率可以衡量市場對于人民幣匯率走勢的預(yù)期情況。自10月10日以來，人民幣NDF報價就在持續(xù)回調(diào)，且回調(diào)幅度逐漸加大，說明市場看漲人民幣匯率的基礎(chǔ)逐步加深。

    市場普遍預(yù)期，貿(mào)易環(huán)境改善會令人民幣匯率短期內(nèi)反彈，但中長期看，匯率走勢仍將回歸經(jīng)濟基本面。因此，預(yù)計未來人民幣匯率雙向波動的幅度將繼續(xù)加大。此外，當(dāng)前在岸人民幣匯率追上并反超中間價，亦被看作是匯率升值的傾向。

    興業(yè)研究認(rèn)為，當(dāng)前市場風(fēng)險偏好回升形成脈沖式?jīng)_擊，美元兌人民幣匯率中樞下移，但未來5周內(nèi)人民幣升值空間相對有限。倘若市場情緒進(jìn)一步改善，將觸發(fā)人民幣匯率短線大幅升值，中期走勢仍與國內(nèi)基本面息息相關(guān)。

    民生證券首席宏觀分析師解運亮則認(rèn)為，短期內(nèi)人民幣以穩(wěn)為主。但由于外部環(huán)境仍有變數(shù)，中期人民幣彈性可能加大。長期看，人民幣仍具有升值潛力，人民幣國際化有望掀開新篇章。