并購重組“松綁” 資本市場迎暖流

    ■深圳特區(qū)報記者熊子恒

    在管理層密集發(fā)聲提振市場信心之后，A股并購重組也迎來了重大政策調整。日前，證監(jiān)會決定將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市間隔期從3年縮短為6個月，大幅度放寬了對重組上市的限制，借殼上市與大額并購有望加速回暖。

    據(jù)證監(jiān)會20日發(fā)布的消息，新聞發(fā)言人常德鵬表示，為防止部分資質較差的IPO被否企業(yè)繞道并購重組登陸資本市場，前期證監(jiān)會發(fā)布相關問題與解答，對IPO被否企業(yè)籌劃重組上市設置了3年的間隔期要求，并強化信息披露監(jiān)管。

    “考慮到IPO被否原因多種多樣，在對被否原因進行整改后，不乏公司治理規(guī)范、盈利能力良好的企業(yè)，其利用資本市場發(fā)展壯大的呼聲非常強烈。為回應市場需求，統(tǒng)一與被否企業(yè)重新申報IPO的監(jiān)管標準，支持優(yōu)質企業(yè)參與上市公司并購重組，推動上市公司質量提升，證監(jiān)會將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，并將繼續(xù)深化并購重組市場化改革，服務國民經(jīng)濟高質量發(fā)展。”常德鵬指出。

    新股發(fā)行審核趨嚴是今年IPO市場的一大特征。數(shù)據(jù)顯示，在本屆證監(jiān)會發(fā)審委任職的一年來，A股IPO的通過率為53.85%，否決率高達33.46%；而去年前十個月IPO的通過率是80.99%，IPO嚴格的審核門檻把不少企業(yè)攔在門外。市場人士認為，政策調整為IPO被否企業(yè)重組上市提供了通道，若借殼預期不斷升溫，小市值股票有望迎來炒作機會。

    新時代證券認為，IPO被否的企業(yè)絕大部分是在2017年-2018年之間，在政策修訂之后，其中有137家公司已可以開始籌劃重組上市，涉及的對價超過2638億元?？梢?，IPO被否到可重組上市的時間間隔大幅縮短，為并購重組市場提供了大量的優(yōu)質大額標的，借殼上市和大額并購有望興起，助力并購市場的快速回暖。

    10月以來，監(jiān)管層已多次釋放支持上市公司并購重組的信號，監(jiān)管政策正在逐步放松。8日，證監(jiān)會推出提質增效的“小額快速”并購重組審核機制；12日，放開配套融資“補流”用途限制，規(guī)定并購重組配套融資可以用于補充上市公司和標的資產(chǎn)流動資金、償還債務。

    申萬宏源分析師林瑾表示，在目前的資本市場環(huán)境下，并購重組制度端的適度放松將有助于激發(fā)并購重組市場活力，促進我國經(jīng)濟結構轉型升級，提升資本市場服務實體經(jīng)濟能力。