A股迎低估值布局良機 長期看好消費與科技

    受新冠肺炎疫情沖擊，全球金融市場波動加劇。表現(xiàn)相對獨立的A股也回探至2700點附近。不少投資人士認(rèn)為A股中長期投資價值凸顯，基金公司亦擇機積極布局。工銀瑞信圓興混合基金昨日開始發(fā)行，擬任基金經(jīng)理袁芳表示，堅定看好中長期權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性行情，消費與科技代表國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向，成長概率及空間非常大。

    A股迎布局良機

    當(dāng)前滬指市盈率在11倍左右，市凈率低于1.5倍，A股進入估值洼地。業(yè)內(nèi)人士分析，根據(jù)對2004年以來投資數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，當(dāng)上證綜指市凈率低于1.5倍時，在此區(qū)間配置偏股混合基金持有一年，盈利的概率超過99%，區(qū)間平均收益率超過38%；持有兩年則100%盈利，區(qū)間平均收益在40%以上。

    袁芳表示，工銀瑞信圓興基金的投資方向主要是消費升級和科技成長，這與國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向非常契合。“基金經(jīng)理的時間和精力畢竟有限，要專注能力圈，把精力和時間用在性價比和投入產(chǎn)出比最高的領(lǐng)域，不斷進行深入研究和挖掘，才能獲得長期的阿爾法收益。”袁芳一直跟蹤100多家基本面具備長期競爭力的企業(yè)，每年從中挑選出40多只股票，從性價比的角度分配一定的權(quán)重，組成最初的組合，在這個基礎(chǔ)上，再從宏觀層面對組合持續(xù)進行動態(tài)再平衡。

    工銀瑞信圓興混合基金可以投A股，也可以投港股，所投股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的60%~95%，投資于港股通投資標(biāo)的股票的比例占基金股票資產(chǎn)的0%~50%，有利于基金經(jīng)理把握更廣闊的投資機會，把在香港上市的優(yōu)質(zhì)科技公司和消費公司都網(wǎng)羅進組合中。

    中長期看好結(jié)構(gòu)性行情

    據(jù)介紹，袁芳擁有12年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。2011年加入工銀瑞信基金公司，擅長消費和科技行業(yè)的研究和投資，現(xiàn)任工銀瑞信研究部大消費研究團隊負(fù)責(zé)人，管理工銀文體產(chǎn)業(yè)股票、工銀新生代消費混合和工銀科技創(chuàng)新3年封閉混合3只基金。數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)基金成立近5年以來回報率達110.33%，袁芳管理的2016年~2019年4個完整年度中，該基金歷經(jīng)不同市場環(huán)境的考驗，業(yè)績始終排名同類前1/3，2019年獲第六屆中國基金業(yè)英華獎三年期股票投資最佳基金經(jīng)理獎。

    展望后市，袁芳表示中國正處經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，權(quán)益市場是新經(jīng)濟融資的橋頭堡，社會資源或?qū)?ldquo;地產(chǎn)鏈”重新配置到以科技和消費為代表的“新經(jīng)濟鏈條”。另外，利率中樞中長期向下，權(quán)益資產(chǎn)吸引力仍在，堅定看好中長期權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性行情。其中，以消費和科技為代表的方向性資產(chǎn)成長概率及空間巨大。工銀圓興混合將重點布局這兩大優(yōu)質(zhì)賽道，為投資者把握經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的核心資產(chǎn)成長機會。

    袁芳透露，在管理工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)期間一直在堅持定投，“發(fā)了工資、有閑錢都會買入，持續(xù)地買入。市場趨勢有比較大的波動時，也很少賣出，現(xiàn)在的投資回報率非常可觀。”對于普通投資者，袁芳建議堅持定投，這有利于抓住結(jié)構(gòu)性行情機會。