化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險 護(hù)航資本市場穩(wěn)定發(fā)展

    謝嵐

    防范化解金融風(fēng)險是當(dāng)前的重要任務(wù)之一。2018年前后，A股股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險曾被各方高度關(guān)注。而目前，經(jīng)過多方共同努力，上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險已顯著收斂。

    以滬市上市公司為例，截至12月初，涉及股票質(zhì)押的公司數(shù)量已由高峰期的1380家下降至880家。市場整體待償還金額、質(zhì)押總市值下降約四成，股權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模顯著縮減，目前市場整體履約擔(dān)保比例近206%，質(zhì)押違約風(fēng)險整體可控。作為衡量風(fēng)險的重要指標(biāo)，控股股東及其一致行動人質(zhì)押比例超過80%的公司數(shù)量，也從高峰期下降超八成，占全部滬市公司的比例為1.77%。

    化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，為上市公司穩(wěn)定健康發(fā)展排除了重要隱患。

    首先，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，有助于穩(wěn)定上市公司控制權(quán)。

    上市公司實控人若股權(quán)質(zhì)押比例過高，一旦股價下跌觸發(fā)平倉風(fēng)險，就可能導(dǎo)致上市公司控制權(quán)非正常轉(zhuǎn)移，影響公司管理層穩(wěn)定性，進(jìn)而影響上市公司正常生產(chǎn)經(jīng)營。而隨著股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險化解，上市公司大股東也能夠“靜下心來”實施長期發(fā)展戰(zhàn)略。

    其次，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，有助于改善上市公司流動性。

    上市公司的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險一旦爆發(fā)，其融資行為會受到影響，造成融資成本提高，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)資金鏈危機。股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的化解，有利于上市公司緩解資金壓力，改善和優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，確保生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健。

    再次，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，有助于穩(wěn)定投資者信心。

    大股東連續(xù)和大量的股權(quán)質(zhì)押行為，本身就向市場傳遞了公司經(jīng)營狀況的負(fù)面信息，使得投資者喪失信心，進(jìn)而影響公司股價?；夤蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險，也有利于維護(hù)上市公司聲譽。

    上市公司質(zhì)量是投資者信心的源泉，也是支撐資本市場高質(zhì)量發(fā)展的支柱和基石。各方合力積極化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，在促進(jìn)上市公司穩(wěn)定健康發(fā)展、保障投資者權(quán)益的同時，也為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險以及資本市場平穩(wěn)運行發(fā)揮了“保駕護(hù)航”的關(guān)鍵作用。