高水平開放“基因”日益強大 為資本市場發(fā)展增添動力

    朱寶琛

    日前，證監(jiān)會黨委書記、主席易會滿表示，要以更大決心、更有力措施深化“放管服”改革，擴(kuò)大高水平對外開放，加快推進(jìn)建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

    事實上，從我國資本市場的發(fā)展歷程來看，自創(chuàng)建之初，血液里就流淌著天然的開放“基因”。如今，這一“基因”日益強大：從與境外資本市場的互聯(lián)互通，到取消證券、基金、期貨的外資持股比例限制；從取消QFII、RQFII投資額度限制，到H股“全流通”改革……一系列舉措，對推動我國資本市場發(fā)展帶來了積極作用。

    首先，擴(kuò)大高水平對外開放，有助于推動各個資本市場間的互聯(lián)互通，促進(jìn)相互合作。

    筆者認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，各個資本市場之間的聯(lián)系會更加緊密。滬港通、深港通和滬倫通的相繼“通車”，就是一個很好的例證。資本市場的互聯(lián)互通，提高了境內(nèi)市場的深度和國際化水平，為投資者進(jìn)入對方市場投融資提供了便利。

    同時，各個資本市場間的合作也會更加緊密。比如，稽查執(zhí)法方面的合作，有助于形成跨境監(jiān)管合力。這是市場平穩(wěn)運行的重要保障，也是維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益的重要保障。

    其次，擴(kuò)大高水平對外開放，有助于吸引更多的外資布局中國。

    日前，深交所對4只股票發(fā)出外資持股預(yù)警。這是我國資本市場發(fā)展史上，首次同時對4只股票預(yù)警。出現(xiàn)這一現(xiàn)象，與去年以來外資持續(xù)加大對A股的買入力度有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2019年，互聯(lián)互通機(jī)制下的北上資金累計凈流入高達(dá)3517.4億元，創(chuàng)下新高；今年以來，外資繼續(xù)保持流入的勢頭。

    原因何在？筆者認(rèn)為，一方面是外資持續(xù)看好A股市場，另一方面與我國資本市場持續(xù)推出的諸多改革密不可分，而擴(kuò)大對外開放就是其中一項重要改革。可以預(yù)期的是，未來A股的外資持股比例還會有一個持續(xù)提升的過程。在這個過程中，離不開資本市場對外開放等諸多制度的配合。

    我們可以自信地說：在資本市場改革與對外開放步伐加快的背景下，我國資本市場對外資的吸引力正不斷增強。

    第三，擴(kuò)大高水平對外開放，有利于推動國內(nèi)機(jī)構(gòu)做大做強。

    這些年來，我國資本市場在擴(kuò)大對外開放方面，可以說是按下了“快進(jìn)鍵”。一系列舉措，正帶來諸多看得見、摸得著的效果。比如，在取消證券的外資持股比例限制后，外資控股券商的隊伍正不斷擴(kuò)大。

    筆者認(rèn)為，合資券商隊伍的持續(xù)擴(kuò)容，一方面有助于引進(jìn)先進(jìn)的管理理念、管理方式，助力國內(nèi)券商向國際化投行靠攏；另一方面，會產(chǎn)生“鯰魚效應(yīng)”，帶來競爭，進(jìn)而帶來壓力和動力，促使國內(nèi)券商在各方面不斷提升自我，在激烈的競爭中占據(jù)一席之地。這對促進(jìn)機(jī)構(gòu)做大做強做優(yōu)，是大有裨益的。

    “擴(kuò)大高水平對外開放。”易會滿主席的話擲地有聲?？梢灶A(yù)期的是，在擴(kuò)大高水平對外開放的前提下，未來，我國資本市場與其他市場的聯(lián)動性會進(jìn)一步加強，會推動我國資本市場不斷走向成熟，為建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的市場增添動力。