不要賭人民幣匯率升值或貶值 久賭必輸

    5月27日，全國外匯市場自律機制第七次工作會議在北京召開，會議認(rèn)為，當(dāng)前外匯市場總體平衡。未來，影響匯率的市場因素和政策因素很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。沒有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測匯率走勢。企業(yè)和金融機構(gòu)都應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動的狀態(tài)。企業(yè)要聚焦主業(yè)，樹立風(fēng)險中性理念，避免偏離風(fēng)險中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。

    會議還認(rèn)為，不論是短期還是中長期，匯率測不準(zhǔn)是必然，雙向波動是常態(tài)，不論是政府、機構(gòu)還是個人，都要避免被預(yù)測結(jié)論誤導(dǎo)。以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度適合中國國情，應(yīng)當(dāng)長期堅持。在這一匯率制度下，匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價格上漲影響。關(guān)鍵是管理好預(yù)期，堅決打擊各種惡意操縱市場、惡意制造單邊預(yù)期的行為。

    上述表態(tài)回應(yīng)了近期市場對于人民幣匯率的諸多爭議，再次強調(diào)人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜對證券時報記者表示，結(jié)合近期官方對匯率的表態(tài)看，可以看出央行對人民幣匯率水平并不預(yù)設(shè)點位，而是更多交由市場決定，匯率彈性會進(jìn)一步加大，只有市場存在過度交易慣性的時候才會做適度的預(yù)期指引。

    國際大宗商品價格暴漲背景下，通過人民幣升值以幫助對抗輸入性通脹的呼聲漸高，此次會議明確“匯率不能作為工具，不能用來升值抵消大宗商品價格上漲影響”予以正面回應(yīng)。

    平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生也表示，本輪中國大宗商品漲價不能單純定義為輸入性，國內(nèi)政策因素和部分核心原材料供應(yīng)不足也起到了關(guān)鍵影響。應(yīng)對本輪通脹壓力還需多措并舉，以緩和國內(nèi)大宗商品供應(yīng)緊張問題為著眼點。至于人民幣匯率的走勢，還是交給市場供求和國際金融市場變化決定為好，不必也不宜對其賦予更多的“念想”。

    實際上，盡管近期人民幣兌美元匯率走勢強勁，但人民幣兌一籃子貨幣的表現(xiàn)較為“淡定”。CFETS人民幣匯率指數(shù)4月以來升幅僅為0.32%左右，遠(yuǎn)小于同期在岸人民幣兌美元超2%的升幅；同時，人民幣兌美元匯率4月以來的升幅也弱于同期美元指數(shù)的下跌幅度。

    嘉盛集團資深分析師喬·佩里表示，在人民幣兌美元升值的同時，兌歐元、英鎊、加元等今年3月以來都是在走弱而非走強，人民幣對一籃子貨幣的表現(xiàn)并不十分強勢。

    “我們發(fā)現(xiàn)，本周以來，人民幣中間價與我們的模型預(yù)測基本吻合，這說明中國央行放手于市場的態(tài)度。”

    隨著人民幣匯率雙向波動成常態(tài)，對市場主體而言，重點不是賭人民幣匯率的單邊升值，而是要對人民幣匯率波動的日益加大提前做好準(zhǔn)備，規(guī)避匯率風(fēng)險。會議強調(diào)，企業(yè)和金融機構(gòu)都應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動的狀態(tài)。企業(yè)要聚焦主業(yè)，樹立風(fēng)險中性理念，避免偏離風(fēng)險中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。金融機構(gòu)不僅不能幫助企業(yè)“炒匯”，自身也不宜“炒匯”，否則不利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營，還會造成匯率大起大落。

    此外，本次會議選舉中國銀行行長劉金為新一屆全國外匯市場自律機制主任委員，審議通過了全國外匯市場自律機制成員分層調(diào)整方案以及自律規(guī)范修訂事宜。外匯自律機制成員機構(gòu)專題就風(fēng)險中性相關(guān)工作進(jìn)行了交流。