布局時點(diǎn)浮現(xiàn) 私募積極加倉

    春節(jié)之后，隨著A股行情顯著回暖，不少機(jī)構(gòu)提高了倉位，有的甚至接近滿倉。整體來看，雖然主要指數(shù)漲幅已經(jīng)不小，但機(jī)構(gòu)對短期市場仍維持樂觀，將積極挖掘消費(fèi)、周期等細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會。

    部分機(jī)構(gòu)提高倉位

    昨日各大指數(shù)繼續(xù)震蕩收紅，截至2月20日收盤，本月以來滬指、深指分別上漲6.83%和13.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)14.69%。在行情顯著回暖的背景下，不少機(jī)構(gòu)已在此波上漲中加倉獲利。

    厚石天成總經(jīng)理侯延軍表示，厚石天成從去年3月份開始清倉，但在今年春節(jié)前將倉位提高至五成左右，春節(jié)后幾天則已滿倉。“我們之前的倉位很低，中位數(shù)約四成左右，最近已加倉。”某百億私募亦表示。

    清和泉資本表示，目前倉位較年前稍有增加，看好TMT及非銀等板塊。他們進(jìn)一步指出，當(dāng)前的估值水平已經(jīng)反映了市場比較悲觀的預(yù)期，但另一方面也必須正視未來一段時間業(yè)績發(fā)布期的基本面波動，因此總體謹(jǐn)慎樂觀，倉位水平保持中性偏樂觀。

    北京某中型私募表示，春節(jié)后首周已經(jīng)加倉，主要加倉方向是低估值的權(quán)重股。另有一家私募透露，春節(jié)前便已經(jīng)提高倉位。

    不過也有因此前倉位較重，此輪行情并未增加的情況。“我管理的基金倉位一直很重，在這波行情中盈利超過15%，覆蓋了去年的大部分虧損。”公募基金經(jīng)理周歆（化名）表示。在他看來，本輪反彈屬于流動性驅(qū)動，未來將進(jìn)一步分化，行情仍能持續(xù)一段時間，但因上市公司業(yè)績普遍不佳，尚未達(dá)到牛市來臨的情況。

    另一家中型基金公司的基金經(jīng)理王敏（化名）表示：“組合倉位仍保持在80%多，相對穩(wěn)定，持續(xù)增長投資比例主要是新能源汽車和面向未來的智能汽車領(lǐng)域。”

    短期繼續(xù)樂觀

    雖然近期漲幅不少，但多位受訪機(jī)構(gòu)人士均表示，行情仍將持續(xù)一段時間，短期維持樂觀。

    周歆表示，短期不排除有小幅調(diào)整壓力，但指數(shù)仍有上升空間，“子彈還會飛會兒”。預(yù)計(jì)社融增速回升和廣譜利率下行等金融條件改善在未來兩個季度還將延續(xù)，有望繼續(xù)支撐市場估值的修復(fù)。

    “這是右側(cè)交易者和趨勢跟蹤者的良好介入時點(diǎn)，至于牛市是否來臨以及持續(xù)時長仍需在止損預(yù)期的基礎(chǔ)上繼續(xù)觀察。”侯延軍表示，春節(jié)后A股市場持續(xù)上漲，從技術(shù)層面來看，春節(jié)前的反彈就已達(dá)到敏感點(diǎn)位，即2018年10月開始寬幅震蕩的頂點(diǎn)，同時該點(diǎn)位也是下降趨勢壓力線的頂點(diǎn)，半年線及年線附近屬于五六個長期壓力位的密集區(qū)，春節(jié)后市場在成交量的配合下出現(xiàn)有效突破。

    上述百億私募亦表示：“看好2019年上半年的市場。政策支持疊加外資進(jìn)入，上半年A股市場表現(xiàn)將超出預(yù)期。”清和泉資本表示，2019年重點(diǎn)關(guān)注“估值擴(kuò)張”能否對沖掉“盈利下滑”。目前市場預(yù)期盈利將在年中出現(xiàn)向好的拐點(diǎn)，而在一致預(yù)期之下，市場節(jié)奏將比大家預(yù)期的提前演繹。

    國壽安?；鸨硎?，春節(jié)后旗幟鮮明看多，得到市場驗(yàn)證。社融超預(yù)期進(jìn)一步推動風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動性的改善，2月延續(xù)震蕩上行。3月份之前，寬貨幣、擴(kuò)內(nèi)需、減稅費(fèi)等多方積極信號仍將支撐市場。

    工銀瑞信基金指出，對短期市場仍維持樂觀，創(chuàng)業(yè)板等成長風(fēng)格短期有望占優(yōu)。中期維度上，雖然1月社融增速見底企穩(wěn)無法證偽企業(yè)盈利在年中左右見底的市場預(yù)期，但企業(yè)盈利見底還需要更多的支持性證據(jù)。與此同時，外部利空也仍然構(gòu)成對A股市場的潛在不確定沖擊。在盈利增速出現(xiàn)見底跡象或流動性出現(xiàn)明顯改善之前，預(yù)計(jì)A股市場的上行空間有限。

    挖掘細(xì)分板塊機(jī)會

    展望后市，周歆表示，逆周期類行業(yè)和成長類行業(yè)在經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)利率下行大環(huán)境下有望獲得超額收益，主要投資三條主線，即5G、新能源汽車和軍工等方向，低估值醫(yī)藥、大金融以及部分建筑建材、化工等優(yōu)質(zhì)滯漲周期股。

    王敏表示，2019年市場有流動性支撐和短期數(shù)據(jù)支撐，企業(yè)盈利問題仍對市場漲幅有一定壓制。因此，將密切關(guān)注企業(yè)盈利的披露并適時調(diào)整投資組合。今年市場最值得關(guān)注的是科創(chuàng)板，與此相關(guān)的主題，包括新興產(chǎn)業(yè)、生物制藥、材料裝備領(lǐng)域也是今年的主要投資和布局方向。

    上述百億私募稱，消費(fèi)行業(yè)仍是其關(guān)注的重中之重。因消費(fèi)者剛性需求的轉(zhuǎn)移，教育和醫(yī)療等板塊的需求進(jìn)一步凸顯，尤其是具備優(yōu)質(zhì)服務(wù)的消費(fèi)企業(yè)具有很好的成長空間。

    清和泉資本表示，其所關(guān)注的投資機(jī)會依舊是符合中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的擴(kuò)張型行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司。國壽安?；鹬赋?，行業(yè)方面，持續(xù)推薦高景氣的科創(chuàng)板塊和穩(wěn)增長的基建板塊，在商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)釋放、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、科創(chuàng)板加速落地預(yù)期下，適當(dāng)參與主題投資以博取彈性，推薦芯片國產(chǎn)化、折疊屏、5G、豬周期等。