九泰基金袁多武：漲跌幅放寬至20%將重塑創(chuàng)業(yè)板生態(tài)

    本報記者 王思文

    繼科創(chuàng)板注冊制實施之后，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批公司將于8月24日上市?！渡钲谧C券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》（以下簡稱“交易特別規(guī)定”）同時實施。根據(jù)《交易特別規(guī)定》，創(chuàng)業(yè)板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為20%。創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前五個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制。與此同時，創(chuàng)業(yè)板市場存量股票的漲跌幅也將全部放寬至20%。

    創(chuàng)業(yè)板放開20%漲跌幅限制將對創(chuàng)業(yè)板帶來怎樣的影響？九泰聚鑫混合基金經(jīng)理袁多武近日表示：“8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市，創(chuàng)業(yè)板注冊制新股前5日不設(shè)漲跌幅以及之后漲跌幅比例為20%，可能會使得部分投資策略如打板策略失效，炒作難度有所增大。短期而言，導(dǎo)致短期內(nèi)存量游資、杠桿資金可能異動，加大創(chuàng)業(yè)板短期波動。長期而言，炒作難度大幅增加后或?qū)⑦M(jìn)一步凸顯價值投資的重要性，市場或出現(xiàn)進(jìn)一步分化，基本面好的公司有望更加得到重視，而基本面不好的公司或?qū)饾u被市場拋棄，同時機(jī)構(gòu)投資者的占比可能將有所提升。”

    那么，放開漲跌幅限制，在股價巨幅波動之下，這將對公募基金創(chuàng)業(yè)板投資策略帶來怎樣的變化？袁多武認(rèn)為：“全新交易規(guī)則下，投資者需要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板中長期的生態(tài)變化，以及短期可能存在的一次性沖擊。長期來看，注冊制有望為創(chuàng)業(yè)板增加優(yōu)質(zhì)供給以及加快垃圾股的出清。殼資源價值或?qū)⒂兴陆担?lsquo;優(yōu)勝劣汰’的創(chuàng)業(yè)板生態(tài)可能在一定程度上將促使基本面在擇股中的權(quán)重增加。”

    “由此，投資者的策略可能也需要進(jìn)行相應(yīng)微調(diào)。為避免短期沖擊風(fēng)險，近期可以關(guān)注質(zhì)押比率較低、融資交易占比較低，同時機(jī)構(gòu)持股比例較高的個股，以減少波動風(fēng)險。長期來看，創(chuàng)業(yè)板投資中機(jī)構(gòu)投資者占比有望進(jìn)一步提升，選股策略上可能需更為重視個股的基本面。”袁多武說道。

    袁多武建議準(zhǔn)備參與創(chuàng)業(yè)板投資的投資者，注冊制后新股數(shù)量或?qū)⒋蠓黾?，投資者可考慮通過投資公募基金產(chǎn)品的方式，爭取把握制度紅利所帶來的投資機(jī)會。另外，創(chuàng)業(yè)板生態(tài)有望發(fā)生變化，個股的分化進(jìn)一步加大，“優(yōu)勝劣汰”加速，殼資源價格降低，在進(jìn)行投資決策時，對個股基本面的深入研究可能相對來說更加重要，因此，對于精力有限的普通投資者來說，可以考慮通過基金產(chǎn)品投資市場以適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板生態(tài)變化，爭取獲得投資收益。

（編輯 田冬）