銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒：激活優(yōu)勝劣汰的市場機制是創(chuàng)業(yè)板改革的關(guān)鍵

    創(chuàng)業(yè)板注冊制改革是對新證券法的全面貫徹落實，旨在引導(dǎo)資本市場更好地支持創(chuàng)新型企業(yè)融資發(fā)展。

    第一，建立符合中國國情的資本市場多元化退出渠道和出清方式。從成熟市場經(jīng)驗看，完善多層次資本市場建設(shè)和不同板塊、不同層次間企業(yè)的升降級轉(zhuǎn)板機制，對于企業(yè)優(yōu)勝劣汰具有重要作用。

    第二，真正構(gòu)建起注冊發(fā)行制度實施過程中充分的信息披露機制，如雙重信息審查質(zhì)詢及應(yīng)詢的反饋機制。通過上市企業(yè)充分及時的信息披露及其對監(jiān)管機構(gòu)及交易所的應(yīng)詢過程，令投資者有充分機會了解詳細真實的企業(yè)信息，從而自主識別、把握風(fēng)險，科學(xué)地、市場化地落實投資者保護。對于應(yīng)披露但未披露，或者蓄意隱瞞、提供不實信息的市場主體應(yīng)依法予以嚴(yán)懲。

    第三，強化市場持續(xù)監(jiān)管體系，重點建立對投資者權(quán)益的保護機制，從立法、司法和執(zhí)法等多個環(huán)節(jié)，配套法律環(huán)境建設(shè)，有效維護公開、公平、公正的市場秩序。

    第四，通過維護市場秩序規(guī)范公司治理。一方面，要完善董事會的制度建設(shè)，充分發(fā)揮獨立董事的作用，保障股東特別是中小股東的權(quán)益；另一方面，要形成透明、準(zhǔn)確、及時、完整、全面的信息披露制度，加強第三方的審計力度，強化市場監(jiān)管體系。

    第五，加強對投資者權(quán)益的保護與賠償。應(yīng)該在新證券法的基礎(chǔ)上，進一步完善投資者保護法律法規(guī)制度，加大對欺詐、造假等違法行為的處罰力度，同時積極探索符合我國國情的證券民事訴訟制度和賠償機制。